分析指出，AxCNH稳定币的“合规”仅限于哈萨克斯坦境内，跨境发行与推广存在显著法律风险。

AnchorX发行的离岸人民币稳定币AxCNH，近期由于部分自媒体的炒作引发了广泛关注，一些人甚至以为是官方推出的“法定人民币数字货币”……

实际上，这仅仅是一个民间私人稳定币的实践项目，早在今年7月就已对外宣传推广，并非新近推出的产品。

今天飒姐团队将为大家详细分析此类实验性稳定币的发行可行性及潜在的法律风险，帮助大家理性评估创业和投资中的风险因素。

AxCNH真的“合规”吗？

我们先来了解一下AxCNH的基本参数：

那么，关键问题来了，AxCNH真的是“合规”的吗？

“合规”意味着符合哪个国家或地区的法律法规？这必须明确。根据Anchorx官网发布的服务协议，尚未披露发行主体的详细信息（如注册国家、资本结构、股东背景、管理团队等），只提及名称——Anchorx Group。但从其获得的行政许可由哈萨克斯坦相关机构颁发来看，可以推测其主要运营主体位于哈萨克斯坦境内，或在该国有主要运营实体。

因此，AxCNH的所谓“合规”主要是依据哈萨克斯坦的法律法规。众所周知，金融监管具有“属地性”——一国的金融许可仅在该国有效，除非有国际双边或多边协定，否则在其他国家不具有普遍效力。因此，AxCNH的合规范围局限于哈萨克斯坦境内。若要在香港、欧盟或其他地区开展业务，必须获得当地相应的牌照或许可，否则将涉嫌违法，甚至可能承担刑事责任。

此外，根据飒姐团队的调研，AxCNH的发行方在公开披露的风险提示文件中也明确表示，该稳定币没有政府背书、非法定货币、不可偿还等特性，存在一定的法律和监管风险。

获得某一国家行政许可后广泛发行稳定币，存在哪些法律风险？

结论：存在潜在法律风险。

稳定币作为一种数字资产，其安全性和合规性关系到国家的货币主权和金融安全。除作为支付工具的价值外，稳定币也可能被用作绕开本国货币控制、洗钱等犯罪手段，因此大多数国家的监管态度都较为谨慎。只有少数国家或地区在符合严格监管要求的前提下，允许合法发行稳定币，但前提是必须获得正式的行政许可。

以香港为例，《稳定币条例》第5条规定，以下活动属于受规管的稳定币业务：

（1）在香港境内发行指定的稳定币（如港元锚定稳定币）；

（2）在境外发行稳定币，但积极向香港公众推广或在香港进行推介活动。只要涉及在香港推广或发行，即视为受规管的活动。

由此可见，即使在境外取得相关牌照，也不能擅自开展在其他地区的发行和推广，必须遵守当地法律法规。香港法律对未经授权的稳定币活动惩处极为严格，一经发现，最高可罚款500,000港元、监禁2年，持续违法还会每日罚款10,000港元；如果经公诉程序，最高罚款为5,000,000港元，监禁7年，持续违法每日还可被追加罚款。类似地，若在境外取得牌照，欲在新加坡、欧盟等地区发行，也必须遵守当地法规。

因此，尽管AxCNH已在哈萨克斯坦取得AFSA牌照，获得一定的合规许可，但这仅代表其在哈萨克斯坦境内的合法性。跨境推广时，一旦触及其他国家或地区的监管红线，比如在中国境内开展相关业务，就会因违反当地禁令而承担法律责任。这充分说明，单一国家的牌照无法保障稳定币的“全球无界”发行，各地区的监管差异依然是一大法律风险点。

AxCNH的潜在影响

AxCNH在哈萨克斯坦的局部合规落地，虽然对“一带一路”贸易和经济合作的实际推动仍在探索阶段，但其潜在影响不容忽视。飒姐团队认为，虽然短期内难以带来巨大经济效益，但作为一款锚定离岸人民币的稳定币，并持有境外牌照，具备一定的市场潜力。

对于币圈参与者而言，AxCNH的合规状态可能会短暂吸引关注。作为一种具有“合规标签”的人民币离岸稳定币，它可能吸引部分追求“合规属性”的投资者和交易者注意。但必须明确的是，上述稳定币仍为民间私人发行，没有政府背书，非官方法定货币，也存在储备信息不透明、跨地区合规难题。投资者应理性识别风险，避免盲目追逐短期热点。飒姐提醒大家，务必在充分评估风险后审慎决策！

综上所述，AxCNH虽然在哈萨克斯坦实现了局部合规，但其合规范围有限，跨境推广存在法律障碍。发行主体披露不足，影响“”一带一路””贸易和全球推广，限制了其发展空间。目前来说，仍受到多重法律和监管限制。

不过，从行业整体角度看，AxCNH的尝试代表了离岸人民币稳定币的探索与创新，为未来跨区域监管协调提供了思路。随着“”一带一路“”战略的持续推进，其在市场中的作用仍值得关注。未来，人民币稳定币的发展可能引发行业内的更多讨论与竞争，为稳定币领域带来新气象。

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