原告未能证明Bored Ape Yacht Club（BAYC）及其他相关NFT符合美国证券交易委员会（SEC）制定的豪威测试（Howey Test）中的投资合约要素。

美国一位法官驳回了针对Web3公司Yuga Labs的投资者提起的诉讼，裁定原告未能证明其非同质化代币（NFT）符合法律上对证券的定义。

法官Fernando M. Olguin裁定，原告未能说明Bored Ape Yacht Club（BAYC）、ApeCoin（APE）或Yuga Labs销售的其他NFT如何满足豪威测试的三个核心要素。豪威测试是美国证券交易委员会（SEC）用来界定某项交易是否构成投资合约的标准。本案诉讼最初在2022年提起。

Olguin指出，Yuga Labs将其NFT宣传为具有会员特权的数字收藏品，赋予其消费品的身份，而非投资合约。他表示：

“被告承诺NFT未来（而非即时）会带来某些消费性收益，这一承诺本身并不足以将这些收益转变为投资性质。”

此外，法官还指出，原告未能证明Bored Ape Yacht Club及Yuga推出的其他NFT系列构成“共同企业”，即基于他人创造收益的投资关系。并引用了相关法律先例：大部分数字资产不属于证券范畴。

没有明确利润预期的共同企业

Olguin强调，这些在公共区块链平台上交易的NFT，没有建立起购买者与Yuga Labs之间持续且相互依赖的财务关系，因此不符合豪威测试中关于“共同企业”的定义。

Consensys律师Bill Hughes在X平台评论称，投资者购买NFT时支付给Yuga的费用与NFT的市场价格无直接关联。

最终，Olguin裁定，Yuga Labs并未向潜在买家作出明确的利润承诺，其项目路线图也未满足豪威测试中关于利润预期的标准。

他指出：“产品的内在价值或固有价值的陈述，并不必然意味着承诺利润。”

他还补充说：“虽然有关NFT价格和交易量的声明，略微接近于利润预期的判断，但仅凭这些陈述不足以确定存在利润预期。”

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