香港在虚拟资产监管方面取得了重要进展，实行流动性共享机制，显著提升市场效率。这一举措与金管局和人民银行的政策相结合，将共同推动Web3金融在全球的互联互通，开启数字资产新时代。

在香港积极布局Web3，致力于成为全球数字资产中心的背景下，香港证券及期货事务监察委员会（SFC）推出了新的政策框架。2025年11月3日，SFC发布了《关于虚拟资产交易平台共享流动性的通知》，允许持牌虚拟资产交易平台运营方与合资格的海外平台合作，整合挂盘册，实现跨平台流动性共享和交易执行。这一方案不仅大幅提升香港虚拟资产市场的流动性和运作效率，还加快了Web3金融的国际互联互通。此外，香港金管局和中国人民银行同步行动，共同推动数码金融基础设施建设，巩固香港作为稳健、具有韧性的国际金融科技枢纽的地位。

一、SFC通函：优化虚拟资产市场的流动性与服务

香港证监会此次发布的两个重要文件，旨在激发市场活力，增强竞争力。

• 流动性共享： 《关于虚拟资产交易平台共享流动性的通知》允许持牌平台运营者与合资格海外平台合作，整合挂盘信息，实现跨平台的订单匹配与交易执行，提升整体市场深度。

• 风险控制： 平台须采用交收方式（DVP），实现日内结算，并监控未结算交易规模。同时需设立规模合理的储备基金、保险和补偿机制以规避结算风险。

• 市场监管： 相关市场活动须统一监管，交易数据和客户信息可实现实时向证监会报告，确保市场透明度和合规性。

• 零售投资者保护： 向散户投资者提供充分的风险披露，获得客户的明确选择，并同步取得书面批准，附加必要的条款和条件。

二、平台产品和服务的拓展

• 代币规定调整： 向专业投资者提供的虚拟资产（包括稳定币）不再限制12个月的业绩记录；持牌稳定币发行平台可向散户销售，免除此类要求。

• 数字资产相关产品的分销： 平台可以分销数字资产和代币化证券，并为客户开立信托或客户账户，增强多样化的产品线。

• 关联实体托管： 允许通过关联实体存放未在平台交易的数字资产，须遵循既有指引并进行风险控制，部分代币化证券的托管可获得个案豁免评估。

三、香港金融科技“2030”愿景：打造全球领先的代币化生态

香港金管局总裁余伟文在金融科技周发表演讲，提出了“金融科技2030”战略，目标将香港发展为具有韧性和前瞻性的国际金融科技枢纽，聚焦于四大核心领域并实施超过40个具体项目。

• 推进金融代币化： 支持资产数字化，推动代币化生态系统的发展与创新。

• 政府债券的代币化示范： 示范发行代币化政府债券，探索外汇基金票据及其他债券的数字化和代币化可能性。

• Ensemble项目试点： 开展支持真实交易的试点计划，协同业界和其他央行，共，同探索创新的代币化应用场景。

四、中国人民银行：深化国际跨境支付与数字人民币创新

人民银行副行长陆磊强调，央行高度重视与香港的跨境金融合作，积极利用金融科技创新推进跨境支付互通，以促进两地经济融合。

• 扩展CIPS系统在港业务： 持续扩大人民币跨境支付系统（CIPS）在香港的服务，增加债券通、南北向通等功能，提供港元支付和清算服务。截至今年9月，已有11家直接参与者和120家间接参与者，为国际贸易和投资提供安全高效的结算平台。

• 推进快速支付系统互联： 今年6月实现两地快速支付系统（FPS）互联，为用户提供线上便捷的本币及人民币跨境转账服务。

• 跨境二维码支付合作： 建立跨境二维码统一网关，便利两地之间的二维码支付互通，为跨境消费和支付提供技术支持。

• 数字人民币跨境支付探索： 利用数字人民币推动多边央行合作，探索全新跨境支付范式。依托数字人民币跨境平台，提供“中方案”，建立区块链与数字资产双平台，激活国际价值互联网。

结语：

香港证监会推动虚拟资产平台共享挂盘册，并设立补偿机制，标志着香港在Web3金融领域迈出了关键一步。这将极大提升市场的流动性和效率，并加速全球互联互通。与此同时，香港和内地的金融主管部门同步推动数码基础设施建设，共同打造稳健、韧性强的国际金融科技枢纽。香港正通过开放政策、严格监管和国际合作，引领Web3金融进入一个全球流动性爆发的新时代。

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