美元支持的稳定币在促进发展中国家的金融包容的同时，也巩固了美国在全球货币格局中的领导地位，有效抵抗了中国债务陷阱外交的扩张。

观点作者：Christos A. Makridis，亚利桑那州立大学副研究教授，传统基金会访问学者

今年早些时候，美国总统唐纳德·特朗普签署了GENIUS法案，为稳定币的发展提供了强有力的政策支持。如今，欧洲各银行也纷纷开始试点发行自己的稳定币，积极参与这场全球竞争。

对美元在全球的霸权地位，自然让许多国家心存羡慕。美元作为美国经济实力的象征已有悠久历史。在GENIUS法案的推动下，以美元为基础的私人稳定币正快速普及，为美国创造了战略性机遇。

通过营造支持稳定币的政策环境，并依托美国成熟的银行基础设施，这些稳定币不仅能巩固美元在全球的主导地位，还能在海外，尤其是在发展中国家，推进金融的民主化和普及。

这些“数字美元”具有显著优势。它们能够降低跨境交易成本、缩短结算时间、对抗本地通胀，同时拓展中小企业在国际贸易和金融服务中的机会，特别是在传统银行体系不足的地区尤为重要。

稳定币的迅猛增长

目前，稳定币的市值已突破2650亿美元，交易额进一步增长。这些价值几乎全部以美元计价。稳定币发行者必须持有相应的美元及国债作为储备，保证稳定币的安全性。这一机制促使国债所有权从传统银行存款和货币市场转移到稳定币发行者手中，同时推动更多商业活动的增长，带来连锁反应。

美联储理事Christopher Waller指出，如果监管允许这些稳定币的流通措施，它们将进一步巩固美元作为全球储备货币的地位，因为对美元和美国国债的需求也会随之增加。Scott Bessent也坦言：“我们将继续确保美元在国际储备中的主导地位，稳定币将在其中发挥重要作用。”

稳定币对发展中国家的影响

对于许多发展中国家而言，稳定币通过结合美元，极大地激发了经济活力。这些国家常受货币剧烈波动、高通胀和银行系统薄弱的困扰。其居民常通过“美元化”来规避本币贬值——传统上依赖现金或昂贵的国际汇款方式。而稳定币提供了低成本、随时可用的数字美元，不受地域限制地在智能手机上操作，极大改善了金融接入。

全球约有14亿成年人没有银行账户，主要分布在非洲和亚洲地区。稳定币打破了传统金融的壁垒，使无银行账户的用户也可以储蓄稳定货币、进行跨境交易，推动更广泛的金融包容性。

利用稳定币推进金融包容性

以撒哈拉以南非洲为例，美元稳定币在应对货币动荡和金融缺失方面已成为重要工具。超过40%的非洲加密货币交易量涉及稳定币，用户愿意支付额外5%以上的溢价购买稳定币，突显其在价值储存和支付中的关键作用。

稳定币还大幅降低了跨境汇款成本。2023年，非洲地区的海外汇款总额达540亿美元，但传统渠道平均收取8%的手续费。引入稳定币后，费用显著下降。例如，在肯尼亚，一项试点项目将跨境支付的成本从28.8%降低非几乎到2%，使工人能够留存更多收入。估算显示，如果稳定币取代传统电汇，每年非洲可以节省超过120亿美元汇款费用，资金直接流入家庭和当地消费市场。

在金融机构不愿意提供贷款的背景下，基于稳定币的去中心化金融（DeFi）能有效弥补信贷不足，助力中小企业创业和产业升级，推动区域经济发展。

稳定币的超能力—挑战中国的影响

稳定币的普及还能帮助发展中国家对抗“债务陷阱”，尤其面对中国在“一带一路”框架下的海外贷款。中国提供的贷款条件严苛，导致一些国家债务缠身、资产被中国控制，形成“债务陷阱外交”。

通过采用美元稳定币和数字金融工具，这些国家能够在融资渠道上获得更多自主权，有助于摆脱不平等的债务关系。主权债务的代币化也是一条可行路径：政府可以在区块链上发行小额债券，方便本地及海外投资者参与，降低融资门槛。例如，肯尼亚和巴西的政府已在探索发行数字债券，通过这一方式促进国家再融资，减少对中国等外部债权人的依赖，从而获得更自主的金融空间。

中央银行数字货币（CBDC）的角色

许多国家的央行也在积极研发数字货币（CBDC），试图提供一种国家控制下的数字支付手段，替代私营稳定币。支持者认为，CBDC有助于增加金融普惠，现代化支付体系。然而，早期实践中，尼日利亚的eNaira效果不佳——到2023年，98%的用户停止使用，反而继续使用美元稳定币作为抗通胀工具。

学术研究也表明，央行推动CBDC可能会抑制私营部门稳定币的创新，因为政府支持的数字货币可能会减少市场对私人稳定币的需求。这反映出，稳定币已在满足实际用户需求和推动金融包容方面，表现得比CBDC更为有效。

另外，研究还发现，采用CBDC与宏观经济指标关系不大，且未能显著改善金融服务质量或效率。在实际应用中，CBDC未能展现出明显优势，稳定币的灵活性和创新性更值得关注。

全球视角下的稳定币战略

推动发展中国家广泛采用美元支撑的稳定币，不仅符合美国“黄金时代”后美元再度崛起的战略，也有助于巩固美元的全球储备货币地位。在数字时代，这意味着更容易扩大美元影响力，抵御其他潜在竞争货币的挑战。

对于发展中国家而言，稳定币带来了更低的交易成本、新的投资渠道和更便捷的国际汇款，有助于摆脱高收益外部债务的束缚。在日益紧张的地缘政治经济格局中，数字美元可能成为维护国家主权和经济安全的重要工具。

美国则通过支持这些稳定币和开放金融网络，推动全球新兴经济体的增长，同时巩固自身的经济主导地位。这场“货币竞争”中，一种稳定的货币和技术可成为关键因素，推动更公平、弹性更强的全球金融体系发展。

观点作者：Christos A. Makridis，亚利桑那州立大学副研究教授，传统基金会访问学者

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