比特币（BTC）猛增至91,695美元，股市因特朗普贸易战的积极进展而反弹。比特币期货交易者是否也在享受这种乐观情绪？

4月22日，比特币价格激增至超过91,000美元，创下45天来的新高，这一上涨趋势与黄金同样创下新历史高点的时机吻合。这一价格上涨反映出投资者对全球贸易紧张局势引发的经济衰退的担忧。

形势正在变化，但数据是否支持比特币价格突破95,000美元的预期上涨呢？

在一个中性市场环境下，比特币期货的溢价通常在5%到10%之间，以补偿较长的结算周期。目前年化溢价为6%，尽管比特币在4月20日至22日之间上涨了6,840美元，这一溢价水平并不被认为特别看涨。这让一些分析师认为比特币可能开始与股市脱钩。

交易者的创伤后应激反应可能发生在比特币90,000美元的区间

交易者对比特币的怀疑情绪部分来源于其在3月初多次未能维持在90,000美元以上的价位。例如，比特币在3月3日达到95,000美元后，次日便跌至81,464美元。自1月20日创下109,346美元的高点以来，比特币的表现不一，这使得看涨投资者缺乏信心，尤其是在同一时间段内黄金不断创新高的情况下。

目前，比特币的交易价格比历史最高点低16%，这一跌幅与标准普尔500指数的14.5%的跌幅相近。这表明，过度冒险的时期可能已经结束。值得一提的是，即使比特币跌破75,000美元的最低点，其32%的回撤幅度仍低于英伟达（NVDA）、亚马逊（AMZN）、Facebook（META）和特斯拉（TSLA）的回撤幅度。

4月22日，美国财政部长Scott Bessent的言论帮助缓解了投资者的担忧。彭博社报道，Bessent将与中国的持续关税僵局形容为“不可持续”，暗示局势可能会有所缓解。与此同时，美国总统特朗普在社交媒体上表示，美联储主席Jerome Powell未降息导致了经济增长的阻碍。

比特币的上涨与投资者对政府债券的兴趣形成对比

不论美国经济增长低迷的责任归属何方，对短期美国国债的需求增加表明，投资者愿意以较低的回报换取政府债券的安全。例如，2年期国债的收益率已从一个月前的4.04%下降至3.81%。在这种背景下，比特币在过去30天内上涨了6.3%，显得尤为突出。

要判断近期的涨幅是否影响了专业交易者的情绪，观察比特币期权市场至关重要。如果交易者预期会有回调，认沽（卖出）期权通常会以溢价交易，使得25%的德尔塔偏斜指标升高至6%以上。相反，看涨情绪会推动该指标降至-6%以下。

目前，比特币期权市场在比特币最近飙升至91,000美元之后，反映出热情有限，25%的德尔塔偏斜指标为-2%，依然处于中性范围内。这一指标上一次出现看涨情绪是在1月30日，当时比特币价格接近105,000美元。因此，目前没有确凿的证据表明大投资者或市场做市商预计比特币将持续上涨至95,000美元以上。

尽管部分宏观经济数据较弱，市场参与者对第一季度财报季仍持乐观态度。FactSet的报告显示，“七大巨头”公司的第一季度盈利增长预计达到14.8%，与去年同期相比有所回升。

虽然比特币有合理的机会重新测试95,000美元或更高水平，但许多交易者似乎在等待美国与中国贸易战的进一步发展，才会决定是否增加看涨押注。

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