曾经坚决批评比特币（BTC）的知名空头投资人Jim Chanos如今改变立场，发现了通过做空Strategy股票并同时买入比特币（BTC）的套利机会。

知名空头投资人Jim Chanos曾公开批评比特币和加密货币，如今却揭示了一个新的交易策略：做空Strategy（前身为MicroStrategy）股票，并同时买入比特币。

在纽约举行的Sohn投资会议上，查诺斯对CNBC表示，他正在"卖出MicroStrategy股票并买入比特币"。这位投资人将其举动比作用1美元买入一项资产，再以2.50美元卖出另一项资产，表示他观察到的显著价格错配现象。

查诺斯指出，Strategy正在推广通过公司结构购买比特币（BTC）的理念，而其他公司也纷纷效仿，力图获得类似的市场溢价。

他形容这种现象为"极其荒谬"。查诺斯将自己的交易策略描述为"不仅是套利本身的一个重要信号，还是衡量散户投资者投机行为的晴雨表"。

卖出Strategy股票以购买比特币

查诺斯最近的投资策略基于这样的假设：投资者通过Strategy等公司间接接触比特币，实际上支付了过高的比特币敞口成本。该资深投资人表示，直接购买比特币比通过Strategy股票间接持有比特币要更加明智。

查诺斯的做法显示，通过公司持有比特币反映了市场的过度投机心态和风险定价的错误。他认为，散户投资者通过公司结构间接持有比特币的方式，可能人为地抬高了这些公司的股价。

尽管做空Strategy看起来合情合理，但投资者已因做空该公司股票而遭遇了巨额损失。2024年，那些押注公司股价下跌的投资者因股价上升而亏损了约33亿美元。

截至2025年5月，Strategy持有约568,840枚比特币，价值约590亿美元。自2020年起，该公司开始积累比特币资产，其股价已经暴涨了1,500%，远超同期标准普尔500指数的表现。

在金融时报发布的一部纪录片中，Strategy分析师杰夫·沃尔顿表示，该公司的比特币持仓将帮助其成为未来"市场市值最高的公开交易股票"。

查诺斯此前称比特币为"自由主义幻想"

查诺斯并非一直支持比特币。在2018年，他曾将比特币描述为"自由主义的幻想"。

当时，查诺斯表示，在最糟糕的经济危机中，将数字货币作为价值储存手段是不现实的。他直言，如果法定货币崩溃，他最不愿意持有的就是比特币。他强调，"食物才是最好的选择"。

他还曾严厉批评比特币助长了非法活动，并在2023年的一次采访中将加密行业称为"金融的黑暗面"，指责该行业促进了逃税和洗钱。

查诺斯对现货比特币交易所交易基金（ETF）也持深刻怀疑态度，认为华尔街有意维持公众对加密货币的兴趣，以便从中收取管理费用。

尽管曾有诸多公开批评，查诺斯如今似乎已看到了直接持有比特币的投资价值，尤其是相较于投资那些持有大量比特币储备的上市公司。

查诺斯的做空历史

查诺斯最为人熟知的是他在2001年成功做空能源巨头安然，这一投资决策为他创立的Kynikos Associates公司带来了丰厚利润。

做空策略是指从经纪人处借入资产，以现行市价卖出，然后在价值下跌后回购资产并归还给经纪人。做空投资者在资产价值下跌时获利，但如果资产价格上涨，则面临潜在损失。

虽然查诺斯从做空安然中获得了丰厚回报，但他的市场预测并非总是准确的。曾经，他对特斯拉的前景持强烈看跌态度，并在2016年公开宣布做空。然而，从2015年到2021年，特斯拉的股价飙升了惊人的2,200%。

这一事件给查诺斯的基金带来了严重打击。到2020年，基金的管理资产从前一年的9亿美元急剧下滑至4.05亿美元，最终基金转型为家族办公室，并退还了所有外部投资者的资金。

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