随着五月进入六月，比特币（BTC）经历了一次显著的价格回调。截至6月3日下午4点，比特币的交易价格约为105,200美元，相较于近期接近112,000美元的峰值有所下跌。当前的市场阶段既为散户交易者提供了机会，也带来了风险。

从技术角度来看，未来可能会有较大的波动。然而，机构投资者的情绪仍然保持谨慎乐观。在Bitfinex Alpha最新的报告中，尽管比特币正在经历健康的整固，但也提醒投资者要警惕持续的市场波动。

在4小时K线图上，比特币形成了经典的看跌旗形模式。该模式始于5月31日比特币触及103,100美元后。如果105,000美元的关键支撑位无法维持，这一看跌旗形可能暗示比特币的潜在下行目标为97,700美元。关键的心理支撑位，如100,000美元以及今年开盘时的92,000美元，都值得密切关注。

比特币4小时K线图。来源：Gate.io

链上数据预示市场的极度亢奋与波动性上升

根据Bitfinex Alpha的分析，当前的回调主要是由于市场动能的变化以及宏观经济压力的重新加剧。美国政府意外地重新施加关税，推动30年期国债收益率突破5%，导致市场的风险厌恶情绪上升。这种宏观背景对比特币价格产生了影响，同时衍生品市场也出现了过热的迹象。

比特币期权的未平仓合约已飙升至创纪录的494亿美元，这表明机构参与不断增加，并且对冲和投机活动也在加剧。这反映了市场对于未来波动性的预期上升，部分源于宏观不确定性以及投资者的获利了结行为。

链上指标表明，比特币当前处于历史上与“极度亢奋”相关的阶段——这一阶段通常是市场剧烈波动的前兆。尽管近期出现了回调，但比特币的基本结构依然完好。因此，当前的回调更可能是一次健康的调整，而不是大规模反转或崩盘的开始。

美国经济面临多重挑战，包括贸易紧张局势、消费者支出疲软以及政策不确定性。家庭储蓄增加，且削减了非必需支出的预算。尽管通货膨胀相对温和，但由于关税增加，企业开始将成本传递给消费者，这可能会对未来的通胀趋势产生影响。

机构投资者坚持持有比特币

尽管比特币的价格出现回调，且短期内动能减弱，机构投资者依然对比特币保持强烈信心。许多机构通过受监管渠道增加了对比特币的暴露。

例如，俄罗斯最大的银行Sberbank推出了一种新的结构化债券产品，使合格投资者可以间接投资比特币。这一场外交易产品以卢布计价，并将回报与比特币/USD的表现以及USD/RUB的潜在升值挂钩，而无需使用加密钱包或外汇交易。

与此同时，通常被称为华尔街最积极的比特币持有者的MicroStrategy于6月2日宣布计划发行2.5亿美元的可转换优先股，以募集资金进一步购买比特币。按照当前价格，这一资金将使公司能够再购买约2,351个比特币。

MicroStrategy目前持有580,955个比特币，市值超过617亿美元。根据BitcoinTreasuries.NET的数据，该公司的持有量超过了排名前117的上市比特币持有公司总和——实际上是它们的两倍多。

紧随MicroStrategy的步伐，日本的Metaplanet也趁着近期的价格回调，增加了比特币的持仓。在其最新的6月披露中，公司透露以每个比特币108,400美元的平均价格购买了1,088个比特币，总投资额为1.179亿美元。Metaplanet目前持有8,888个比特币，平均收购成本为93,354美元。

在过去的12个月中，Metaplanet的比特币投资策略带来了225%的回报，帮助推动了公司股价在过去一个月内接近200%的上涨。

结论

比特币的整体价格趋势仍然坚挺。从比特币的低点74,000美元开始，BTC一直在不断创出更高的高点和更高的低点。目前的回调看起来是趋势中的一次自然回撤，可能标志着一个新的更高低点的形成。要挑战这种乐观的前景，比特币需要跌破104,300美元，并伴随着成交量的大幅增加。