Adam Back表示，由于Michael Saylor的Strategy（MSTR）通常需要16到18个月才能使其每股比特币（BTC）翻倍，因此其股票的溢价并非“不合理”。

Blockstream首席执行官Adam Back指出，考虑到MSTR每股比特币的增值速度较快，这降低了投资者的风险，因此其股票溢价在合理范围内。

在周六于布拉格举行的BTC Prague活动中，他告诉比特币播客主持人Stephan Livera：“MicroStrategy所需的时间通常是16到18个月，”他提到Strategy每股比特币翻倍的时间，并指出该股票的交易倍数“时不时”达到2倍。

MSTR的记录证明其溢价合理，Back表示

“从数据上看，这个溢价并不算不合理，”他说。Adam解释道，如果MSTR的每股比特币继续以同样的速度增长，大约一年半后，投资者“将接近于”市场净资产价值（mNAV）——这意味着股票价格将与其所持有的比特币价值一致。

“因此，实际上你的风险被降低了，”他说。

“在这个水平上，它有着坚实的基础，”他补充道。根据MSTR Tracker的数据，MSTR当前的净资产价值溢价基于基本股份约为1.7倍，而按稀释股份计算则约为1.9倍。MSTR通过杠杆操作，包括市场股权发行（ATM）和可转换高级票据等金融工具，来增加其比特币持有量。

Saylor Tracker数据显示，截至发稿时，该公司已持有592100枚比特币，价值约608.9亿美元。

根据Google Finance的数据，MSTR在周五的收盘价为369.70美元，过去30天内下跌了7.45%。

Back重申，在投资比特币财库公司时，考虑溢价是否“合理”非常重要。他补充道：

“思考溢价的一种角度是，投资者需要多少个月才能克服这个溢价。”

Back指出，当mNAV较高时，投资者面临的风险也更大。“当mNAV较高时，可能会有一定的投机性，但拥有高mNAV的财库公司也有很高的收益潜力，”他说。

mNAV的显著波动将是“令人不安的体验”

Back提到，尽管日本投资公司Metaplanet的mNAV经历了更多波动，但迄今为止，其每次波动后都能恢复。

“Metaplanet的mNAV通常在10到5之间波动，当然，如果你以10的价格持有，然后迅速跌到5，那将是一种令人不安的体验，”他说。

“不过，至今为止，它往往会在之后反弹，”他补充道。

与此同时，Metaplanet在6月16日最新购买了1112枚比特币，使其总持有量达到10000枚BTC，超过Coinbase，成为第七大拥有比特币的上市公司。

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