比特币目前在104,000美元的关键支撑位附近交易，但由于成交量疲弱、链上指标下滑以及通胀压力持续，预计价格仍将继续盘整。

要点总结：

• 比特币在下降通道内震荡，链上活跃度低迷，显示市场缺乏动能。

• 核心通胀数据上升至2.7%，并且价格黏性增强，使得美联储降息的可能性降低，从而对比特币及其他风险资产施加了压力。

本周初，比特币经历显著价格波动，周末及周一的剧烈震荡导致衍生品市场出现大幅清算。

根据Glassnode的数据，24小时内多头爆仓2860万美元，空头爆仓2520万美元，罕见的双向清算让杠杆交易者措手不及，突显市场情绪的急剧转变。

以比特币计价的未平仓合约减少约7%，从36万枚比特币降至33.4万枚，这一降幅表明投机杠杆暂时出清，市场正处于重置阶段。

尽管比特币仍在100,000至110,000美元区间波动，链上的活动却显得较为冷却。盈利指标略有走弱，用户参与度偏低，表明市场正处于盘整期。Glassnode指出，市场似乎正在消化近期的涨幅，并可能在等待新一轮需求以推动下一波上涨。

从技术分析的角度来看，比特币未能突破109,000美元附近的外部流动性，使得4小时图上的价格缓慢下行。当前价格走势仍受到下降通道的限制，关键关注区间为103,400至104,600美元。

该区域与日线公平价值缺口（FVG）相符，并受到200日指数移动均线的支撑，提高了反弹的可能性。

考虑到比特币在此区间内吸收内部流动性，若能突破下降通道的上沿，可能会看到新高。然而在动能未累积、链上活跃度未回暖之前，整体市场结构仍很可能维持盘整状态。

核心通胀上升，加大比特币面临的阻力

多头力量的缺乏意味着空头动能可能持续到下周。尽管近期市场对降息的预期有所乐观，但最新的通胀数据显示，美联储几乎没有理由调整其立场。

个人消费支出（PCE）通胀——美联储关注的指标——升至2.3%，符合预期，同时核心PCE升至2.7%，略高于2.6%的预期。这是自2025年2月以来首次回升，显示出通胀压力再度显现。

随着价格增长显示出黏性，美联储大概率会维持利率不变，金融环境的持续收紧对比特币等风险资产构成不利影响。

Glassnode数据进一步表明市场的谨慎情绪：第二季度现货成交量仅小幅增长77亿美元，而季度初转账量下降了36%，显示出投机动力的不足。

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本文不构成任何投资建议或推荐。任何投资和交易行为都涉及风险，读者应进行自主研究后再做决定。