比特币今日逼近历史高点，然而多项数据显示专业交易员依然持观望态度。

要点总结：

• 比特币价格接近历史新高，但衍生品数据显示交易员仍然谨慎，未积极参与市场。

• 中国USDT出现折价，现货比特币ETF资金流出，显示出投资者对全球贸易紧张局势的担忧。

比特币（BTC）在周三（7月2日）一度升至109,700美元，早些时候曾短暂回测105,200美元的支撑位。本轮上涨恰逢欧元区货币扩张数据公布及美国劳动力市场显现出疲软迹象。

尽管比特币距离历史高点仅有2%的差距，BTC的衍生品指标显示交易员仍不愿意大举做多，这种谨慎的态度让部分投资者开始质疑此次反弹的可持续性。

周三（7月2日），比特币期货年化溢价依然低于5%的中性水平，从周一（6月30日）的4%小幅上升，延续了自6月11日以来的趋势。当时该指标上一次接近看涨区间，正值比特币之前测试110,000美元的关口。

欧元区货币供应量增长可能推动比特币上涨

虽然难以确定本次反弹的唯一催化剂，但4月份欧元区M2广义货币供应量创下新高，很可能成为推动因素。根据周一（6月30日）公布的数据，M2同比增长2.7%，这与美国基础货币扩张趋势一致。同时，ADP数据显示，美国6月份私营部门就业人数减少33,000人。

一些市场专家指出，比特币杠杆多头需求的低迷，突显了对经济衰退风险的担忧，尤其是在全球贸易战加剧的背景下。美国总统特朗普警告称，如果在7月9日前未能达成协议，将对日本商品的进口关税提高至30%以上。

根据《金融时报》的报道，欧元区大使要求欧盟贸易委员Maroš Šefčovič在本周访美期间采取更强硬的立场。报道称，欧洲各国首都呼吁下调现有10%的对等关税，但内部对于是否采取报复措施意见不一。

比特币期权市场保持中性，中国稳定币需求显著减弱

为了深入分析比特币衍生品市场的观望情绪，我们还需要关注BTC期权市场的表现。如果投资者普遍预计将出现大幅下行，25%Delta偏斜（delta skew）通常会升至6%以上，此时，看跌（卖出）期权的溢价相较于看涨（买入）期权的溢价将显著扩大。

当前该偏斜指标维持在0%，与两天前持平，表明交易员对价格波动的风险看法相对均衡。尽管市场在10.9万美元价位情绪较为平淡，但与6月22日的明显看跌氛围相比，情况已有所改善。

尽管比特币价格升至近三周高点，但从稳定币溢价的角度来看，中国市场对加密货币的需求持续走弱。

Tether（USDT）相较于中国官方美元汇率出现1%的折价，通常预示着市场存在恐慌情绪，这意味着投资者正在从加密市场撤出，而不是持续买入。相反，当对加密货币的需求旺盛时，稳定币的价格往往会高于其锚定汇率。目前的1%折价是自5月中旬以来的最大水平，显示市场对比特币近期上涨缺乏信心。

在持续的关税战影响下，许多投资者对其潜在冲击表示担忧，尤其是在周二（7月1日）比特币现货ETF出现3.42亿美元净流出后。整体来看，衍生品市场的低迷和观望反映出更为广泛的宏观经济不确定性。

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