FTX破产清算引发争议，拟剥夺49个“受限国家”用户的索赔权，其中中国债权高达3.8亿美元可能遭到没收。清算团队高额律师费和资产低价出售进一步加剧了矛盾，中国用户的维权举措面临重重困难。

在7月，FTX破产清算委员会向美国特拉华州破产法院提交的动议震动了全球加密社区：49个“受限国家”用户的索赔资格可能会被彻底剥夺，其中中国用户持有的3.8亿美元债权占总受限债权的82%，成为最大的牺牲品。

根据动议，FTX将采取两步措施来处理这些债权：首先由清算方聘请律师评估是否可以向这些司法管辖区分配资产；若法律意见认为无法赔付，相关资金将转入清算信托账户进行“合法没收”——这意味着中国用户不仅可能颗粒无收，还面临资产沦为信托基金“充公资金”的风险。

“国家排除”机制，一场精心设计的合规陷阱？

FTX提出的“地域排除”方案在破产清算历史上前所未有。与常规的债权处理不同，其核心在于以“当地法律禁止加密货币”为理由，系统性剥夺特定国家用户的求偿权。

• “两步走”的致命设计：

  第一步，信托机构单方面聘请49国律师出具法律意见；第二步，若意见否定赔付可能性，债权将直接收归信托。若动议通过，中国用户将完全丧失主动权——律师由清算方选定，其对中国加密政策的理解可能片面甚至偏颇。

• 历史先例的缺失：

  债权人代表Will在专访中表示：“完全排除中国债权人、不给予任何索赔资格的做法，我在其他案例中从未见过。”将用户资产‘没收’式的处理在历史上也是首例。”

更令人质疑的是动议背后的利益驱动。部分困境资产基金已借此施压中国债权人折价出售他们的债权，声称“只要排除5%的中国债权，其余95%的人都会支持”。这种操作被批评为“低价收购+全额获赔”的套利游戏。

法理之争：排除中国用户，真的站得住脚吗？

FTX清算团队以“中国禁止加密货币交易”为由拒绝赔付，然而这一理由在法律层面上存在重大漏洞。多位债权人和法律专家指出，该决定缺乏坚定的法律依据，甚至可能违反美国破产法。

• 支付手段并无障碍：

  FTX赔付可以采用美元或稳定币，中国用户可通过香港账户接收电汇。在Celsius破产案中，美国法院曾成功向中国债权人支付美元赔偿，这证明了技术的可行性。

• 中国法律未禁止个人持有加密资产：

  中国各级法院的判例承认比特币等属于《民法典》保护的财产范畴。香港已建立了合规的加密监管制度，澳门也并未禁止个人持币。FTX援引的“政策文本”并没有法律约束力。

然而，从情理与法律公平性角度来看，这种排除显然不公正。对于那些在FTX平台上正常存放资金且未参与违法违规操作的普通中国用户而言，他们与加密货币交易的关系仅基于对平台的信任。这些用户并不等同于那些主动违规进行加密货币交易的群体，却因平台的“一刀切”政策而承担无法获得赔付的后果，显然有失公允。FTX的举动更像是一种推卸责任的手段，将中国及其他国家复杂的加密货币政策环境作为挡箭牌，而忽视了背后众多无辜用户的合法权益。

清算团队的“合法掠夺”：华尔街的盛宴

FTX的清算程序表面上是进行债务处理，实则演变为一场由华尔街精英主导的财富掠夺。领头人John J. Ray III，这位曾处理安然破产案的“公司尸体处理专家”，此次率领律所Sullivan & Cromwell（S&C）开启了更疯狂的敛财。

• 天价律师费吞噬债权资产：S&C合伙人时薪高达2000美元，John Ray本人时薪1300美元。截至2025年初，该团队申报的法律服务费用已达2.49亿美元——这些本应属于全体债权人的资金。

• 优质资产被贱卖，百亿财富蒸发：清算团队将FTX的历史投资组合以远低于价值的价格出售，受到利益输送的质疑：

1. AI明星项目Cursor：FTX在种子轮投资20万美元，估值90亿美元却被以原价售出，错失至少5亿美元收益；

2. 公链SUI：高位价值46亿美元，仅以9600万美元抛售，相当于实际价值的2%；

3. AI巨头Anthropic：持股8%以13亿美元卖出，但次年估值飙升至615亿美元，错失37亿美元收益。

行业分析指出，FTX在资产处置中至少损失了上百亿美元的潜在增值，而接盘者多为与清算团队关系密切的机构如Galaxy Trading、Pantera Capital等。更讽刺的是，清算团队在新方案中嵌入了“顾问免责条款”，使债权人几乎无法追责。

中国用户的绝境抗争：跨境自救与制度性孤立

被排除在赔付体系之外的中国债权人，正面临着维权渠道狭窄、时间紧迫和成本高昂的三重困境，与其他地区的用户形成了鲜明的对比。

• 自救行动的高门槛：反对动议需在7月15日前向美国破产法院提交书面材料，程序极为繁琐：

1. 必须通过纸质信件邮寄给主审法官、FTX律师团队（分纽约及本地两家律所）、美国受托人办公室（UST）四方；

2. 国际快递从中国大陆寄达需4-5天，7月9日是最后寄出期限，逾期将被视为无效。

• 集体诉讼的制度性排斥：美国、日本、韩国等债权人可依托本国律师发起集体诉讼，而中国用户因政策限制，既难以组建维权联盟，也无法依赖本地司法支持，陷入个体对抗资本巨兽的绝望境地。

当FTX清算团队以合规之名将3.8亿美元中国债权标记为“待没收资产”，当John Ray的律师团队以每分钟33美元的速度瓜分债权人资产，这场破产清算的法律外衣已逐渐褪去，揭示了资本分配的真实本质。

“那群被称为‘专业清算团队’的律师，仅凭几行字便决定了百亿美元资产的命运，而无人替普通投资者留下翻盘的机会。”加密世界的残酷法则再度显现：选择平台即是选择命运。FTX的清算委员会，正以令人震惊的效率将一座加密帝国的废墟转化为华尔街的“合法金矿”。他们高举“法律意见”的权杖，将中国债权人驱逐出赔付的领域，却遗忘了：被他们贱卖的Cursor股份、Anthropic股权和被“没收”的3.8亿美元债权，每一分都曾由全球用户的信任浇灌而成。

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