大学已成加密江湖的“武林门派”。

本文经授权转载自TechFLow 深潮，作者：Yanz，Liam，版权归原作者所有。

2025年8月，比特币价格突破12万美元，昔日的“边缘资产”再次回归主流舞台，这股力量不仅仅来自华尔街的对冲基金，也包括那些在常春藤校园里最保守、最精明的资金管理人。

8月9日，美国证券交易委员会（SEC）发布的13F文件透露了一个引人注目的细节：哈佛大学捐赠基金（规模约532亿美元）在2025年第二季度持有价值1.16亿美元的比特币ETF（IBIT）。这一持仓位列其第五大投资，仅次于微软、亚马逊、Booking Holdings和Meta，甚至超过了谷歌母公司Alphabet与Nvidia的占比。

哈佛并不是唯一一个参与者。

布朗大学、埃默里大学和德克萨斯大学奥斯汀分校也已公开披露其加密货币头寸。

这些处在象牙塔中的“守财奴”开始拥抱加密货币并不是一时冲动，而是多年布局的成果逐渐显现。

名校所积累的资本、人才和技术，早已在加密行业深耕细作。

只不过这一次，它们被推向了舞台的中心。

在泡沫破灭中投资加密

2018年，加密货币行业经历了至暗时刻。

伴随着ICO泡沫的破裂，全球加密资产市值蒸发逾6300亿美元，跌至不足2000亿美元，比特币价格跌至3000美元，以太坊价格跌至80美元，散户投资者纷纷离场，加密货币被贴上“庞氏骗局”的标签，连Facebook也宣布禁止加密货币相关广告。

在这一切都显得如此黑暗之时，耶鲁大学捐赠基金却做出了一个似乎“违背常理”的决策。

在传奇投资人大卫·斯文森（David Swensen）的领导下，2018年10月，耶鲁大学联合哈佛、斯坦福等顶尖院校，向刚成立的Paradigm首期4.5亿美元加密基金进行了投资，这只基金由Coinbase联合创始人Fred Ehrsam和前红杉资本合伙人Matt Huang创立，同时耶鲁还参与了a16z设立的总额4亿美元的首支加密基金。

回顾这笔在低谷期的投资，不仅影响了Paradigm和a16z的发展轨迹，还在一定程度上推动了加密行业的历史进程。

根据原计划，Paradigm将60%的资金投入加密资产，40%投入加密初创公司的股权。然而，在获得资金后，Paradigm选择了一步险棋——通过投资的平台Tagomi大幅购入比特币和以太坊，建仓时比特币的成本约为4000美元。仅几个月后，2019年上半年比特币价格一度突破1万美元。

对于大学捐赠基金而言，面对无法直接购买比特币且缺乏合规ETF产品的困境，委托Paradigm代为持有加密资产算是一种“曲线入场”的策略，即便出现亏损，基金会也能在合规和责任层面实现风险隔离。

当时Matt Huang究竟是如何说服耶鲁基金投资一家新成立的加密基金的过程似乎始终成谜。

尽管Matt Huang的母亲Marina Chen曾是耶鲁大学计算机系的教授，但缺乏直接证据表明她对耶鲁大学投资Paradigm产生影响。

通过Matt Huang在2020年发布的一篇文章《为那些开明的怀疑者布道比特币》，我们或许可以窥探他当时如何说服大学基金的投资负责人。

Matt Huang认为，泡沫并非缺陷，而是比特币获得更广泛接受的必经之路，每一次泡沫都扩大了比特币的认知和接受度。比特币在短期内不会挑战美元的交换媒介地位，未来将与黄金并肩竞争，成为投资组合的对冲工具，受机构投资者的青睐，最终央行可能会将比特币作为储备资产。

对于加密行业而言，Paradigm不仅仅是一家带来资金的投资机构，更是一位重要的建设者。

2019年4月，Paradigm以种子轮领投者身份向Uniswap投资了100万美元。当时Uniswap尚未成立公司，开发者只有创始人Hayden Adams一人，他是一位刚被西门子裁员的机械工程师，2017年才开始自学Solidity语言。

不只是资金，Paradigm的研究团队成员Dan Robinson几乎每天都在Uniswap的Discord上协助解决流动性和智能合约的技术难题。

在这种合作中，AMM模型得以问世，并引爆了DeFi的夏天。

Paradigm投资的优秀项目不胜枚举，包括StarkWare、Mina、Uniswap、Compound、MakerDAO、Yield、Optimism、Amber、Fireblocks、Synthetix、Opyn、TaxBit、BlockFi、Chainalysis、Gitcoin、Lido、dYdX等。

耶鲁大学早期投资的另一只加密基金a16z crypto同样深刻塑造了行业发展，投资了Coinbase、Solana、Aptos、Avalanche、Arweave等知名项目，此外，a16z还通过公共政策影响力积极参与行业发展，曾向支持加密议题的超级PAC Fairshake捐赠数千万美元，并押注特朗普的胜选，从而获得了更为友好的加密政策环境。

回到2018年底，这一切的起源离不开传奇投资人David Swensen。

作为耶鲁校内薪酬最高的人，他在过去34年里一直掌管数十亿美元的捐赠基金，将基金从10亿美元扩展至312亿美元，创下接近17%的年均回报率。

他开创的“耶鲁模式”成为全球大学捐赠基金的黄金标准，现今普林斯顿、斯坦福、麻省理工、宾大等顶尖学府的捐赠基金负责人，多为他的前员工，称作“耶鲁派”。

耶鲁的介入迅速引发了连锁反应，哈佛、斯坦福、麻省理工等高校也在同期跟进。《The Information》曾在2018年底报道，哈佛大学、斯坦福大学、达特茅斯学院、麻省理工学院和北卡罗来纳大学通过各自的捐赠基金投资了至少一家加密货币基金。

从某种意义上说，耶鲁在2018年的这笔投资，不仅是行业寒冬中的一线曙光，更是对加密行业未来一次高调的信任投票。

名校里的加密帮派

除了资本和声望，世界顶级大学对加密行业的深远影响还在于人。

有人的地方就有江湖，而加密江湖中的诸多“帮主”和中坚力量，大多出自各大名校，形成了隐形而强大的“大学帮派”。

在华语世界，清华系无疑是最具有影响力的存在。原火币网创始人李林毕业于清华大学自动化系；高性能Layer1区块链Conflux的核心团队来自清华姚班；区块链安全公司CertiK的两位联合创始人顾荣辉（CEO）与邵中（CTO）同样是清华本科出身。

波场创始人孙宇晨和比特大陆创始人吴忌寒均毕业于北京大学。

浙江大学的校友项目则遍布Web3应用端，从NFT交易平台Magic Eden到NFT数据平台NFTGo，从火热的链游Stepn到硬件钱包Keystone，几乎覆盖了C端应用的多个领域。

在海外，名校背景更是加密行业创始人的标配。

斯坦福帮依托硅谷的核心地位，在加密行业具有巨大影响力，培养了OpenSea、Alchemy、Filecoin、Story等明星项目的创始人，以及Solana基金会主席Lily Liu等行业领袖。

2019年斯坦福大学的区块链大会，吸引了大量知名赞助商，以太坊、Cosmos、Polychain等著名项目和机构的参展，规模直逼众多大型加密会议。

MIT帮则以技术研究见长。MIT的数字货币倡议团队参与了Zcash的研发，Zcash在2018年被麻省理工学院评选为全球十大突破性技术之一，毕竟零知识证明（ZK）这一加密学的里程碑技术，正是20世纪80年代由MIT研究人员提出。

麻省理工的教授、图灵奖获得者Silvio Micali更亲自参与，于2018年创立了高性能公链Algorand。

MIT的校友阵容可谓“加密明星录”：Paradigm创始人Matt Huang、MicroStrategy创始人Michael Saylor、StarkWare联合创始人Uri Kolodny、莱特币创始人李启威以及FTX创始人SBF均出自MIT。

加州大学伯克利分校（UCB）在创业与孵化领域也十分活跃。

2019年1月，伯克利成立了区块链创业加速器Berkeley Blockchain Xcelerator，由伯克利哈斯商学院、伯克利工程SCET和伯克利区块链联合运营，每年孵化一批早期加密项目，目前累计加速了上百家公司。计算机系教授宋晓冬更个人创立了隐私公链Oasis Network。其他知名UCB项目包括Galxe、Osmosis、Sei Network、Opyn、Ampleforth、Kadena等。

普林斯顿帮则在投资领域影响深远。

2022年，四位1987届校友，以太坊联合创始人Joseph Lubin、Pantera Capital创始人Daniel Morehead、Galaxy Digital创始人Michael Novogratz以及Fortress Investment Group的Peter Briger，联合向母校捐赠2000万美元，以启动区块链研究项目。

值得一提的是，Morehead在创办Pantera时就得到了Briger和Novogratz的早期支持，如今Pantera已成为管理资产超过50亿美元的顶级加密基金。

在这个强调“Don’t Trust, Verify”的行业，人们之间的信任显得尤为珍贵。校友关系正是这种天然的信任纽带：创始人更倾向于雇佣校友，投资者也更愿意投资校友，从而形成了隐形的“帮派文化”壁垒。

李林创立火币后，招募了同学兰建忠和朱嘉伟，高层中超过一半具有清华背景，曾任CEO的七爷和CFO张丽也毕业于清华。吴忌寒在比特大陆同样重用北大校友。

如今，区块链课程在各大高校已成为标配，学生的区块链俱乐部与校友网络交织成一张人才与资本的隐形之网。

斯坦福CBR大会、伯克利的Xcelerator、MIT的DCI黑客马拉松，正在不断为加密世界输送新鲜血液。

不再仅仅是行业的“早期投资人”，大学已成为加密江湖中的“武林门派”。

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