大学已成加密江湖的“武林门派”。

本文经授权转载自TechFLow 深潮，作者：Yanz，Liam，版权归原作者所有。

2025 年 8 月，比特币价格突破 12 万美元，这一曾被视为“边缘资产”的数字货币重新进入主流视野。而推动这一潮流的，不仅仅是华尔街的对冲基金，还有那些在常春藤校园里最保守、最精明的资金管理者。

8 月 9 日，美国证券交易委员会（SEC）发布的 13F 文件透露了一个令人关注的细节：哈佛大学捐赠基金（约 532 亿美元）在 2025 年第二季度持有价值 1.16 亿美元的比特币 ETF（IBIT），这一持仓成为其第五大投资，仅次于微软、亚马逊、Booking Holdings 和 Meta，甚至超过了谷歌旗下的 Alphabet 和 Nvidia 的投资比例。

哈佛并不是唯一的先行者。

布朗大学、埃默里大学、德克萨斯大学奥斯汀校区等也已公开披露其加密货币头寸。

这些象牙塔中的“守财奴”开始拥抱加密货币并非偶然，而是一系列长期布局的结果。

名校的资金、人才和技术，早已在加密行业的深层里扎根。

只是如今，它们终于走到了聚光灯下。

在泡沫破灭中坚定投资加密

2018 年被认为是加密货币行业的黑暗时期。

随着 ICO 泡沫的破灭，全球加密资产市值蒸发超过 6300 亿美元，跌至不足 2000 亿美元，比特币价格触底至 3000 美元，以太坊价格低至 80 美元，许多散户投资者纷纷离场，加密货币遭遇“庞氏骗局”的恶名，连社交媒体巨头 Facebook 也禁止其相关广告。

在这一人人避之不及的时刻，耶鲁大学捐赠基金却做出了一个似乎“逆势而为”的投资决策。

在传奇投资人大卫·斯文森（David Swensen）的引领下，2018 年 10 月，耶鲁大学联合哈佛、斯坦福等顶尖院校，共同向刚成立的 Paradigm 投资了首支 4.5 亿美元的加密基金，Paradigm 的创始人为 Coinbase 的联合创始人 Fred Ehrsam 与前红杉资本合伙人 Matt Huang。同时，耶鲁还参与了 a16z 设立的 4 亿美元的加密基金。

事后看来，这笔在行业低谷时期的投资，不仅影响了 Paradigm 和 a16z 的发展轨迹，还在一定程度上加速了加密行业的进程。

根据原计划，Paradigm 将 60% 资金投向加密资产，40% 用于加密初创公司的股权。然而，在获得资金后，Paradigm 选择了高风险的策略：通过买入交易平台 Tagomi 大量采购比特币与以太坊，比特币的建仓成本约为 4000 美元。几个月后，2019 年上半年的比特币价格一度突破 1 万美元。

对于大学捐赠基金而言，由于不能直接购买比特币，也没有符合规章的 ETF 产品，因此让 Paradigm 代为持有加密资产，成为了一种“曲线入场”的策略，即便出现亏损，基金会的合规与责任体系也能加强风险隔离。

当时，Matt Huang是如何说服耶鲁基金投资这一新成立的加密基金的，一直以来都是个谜团。

尽管 Matt Huang 的母亲 Marina Chen 曾是耶鲁大学计算机系的教授，但没有任何证据表明她对耶鲁大学投资 Paradigm 产生了影响。

通过 Matt Huang 在 2020 年发布的文章《为那些开明的怀疑者布道比特币》，或许能够窺见当年他是如何说服各个大学基金投资负责人。

Matt Huang 认为，泡沫并不是缺陷，而是比特币获得更广泛接受的必经之路。每次泡沫都加深了比特币的认知度和接受度。比特币在短期内不会挑战美元的媒介地位，但未来将与黄金并肩成为投资组合的对冲工具，最终可能会被央行视作储备资产。

对加密行业来说，Paradigm 不仅仅是一个资本注入者，更是重要的建设者。

2019 年 4 月，Paradigm 作为种子轮领投者，向 Uniswap 投资了 100 万美元。当时，Uniswap 尚未成立公司，开发者仅有创始人 Hayden Adams，他是一个刚刚被西门子裁员、2017 年开始自学 Solidity 的机械工程师。

不仅仅是投资，Paradigm 的研究团队 Dan Robinson 几乎每天参与 Uniswap 的 Discord，帮助解决流动性和智能合约的疑难问题。

这种合作催生了 AMM 模型，引爆了 DeFi 的夏季浪潮。

Paradigm 投资的明星项目不胜枚举，其中包括 StarkWare、Mina、Uniswap、Compound、MakerDAO、Yield、Optimism、Amber、Fireblocks、Synthetix、Opyn、TaxBit、BlockFi、Chainalysis、Gitcoin、Lido、dYdX 等等。

而耶鲁大学早期投资的另一家加密基金 a16z crypto 同样对行业的发展起到了重要推动作用，它投资了 Coinbase、Solana、Aptos、Avalanche、Arweave 等知名项目。此外，a16z 还通过公共政策影响力深度参与行业的发展，曾向支持加密议题的超级 PAC Fairshake 捐赠数千万美元，并押注特朗普胜选，从而为获得更为友好的加密政策环境铺平道路。

回顾 2018 年底，这一切的始末都要归功于传奇投资人 David Swensen。

作为耶鲁校内薪酬最高的人，他在过去 34 年里一直管理着数十亿美元的捐赠基金，将基金规模从 10 亿美元扩展至 312 亿美元，并创下接近 17% 的年均回报率。

他开创的“耶鲁模式”被视为全球大学捐赠基金的黄金标准，很多现在在普林斯顿、斯坦福、麻省理工和宾夕法尼亚大学等顶尖学府捐赠基金负责人的人选，都曾是他的前员工，被称为“耶鲁派”。

耶鲁的入场很快引发了连锁反应。哈佛、斯坦福、麻省理工等名校纷纷跟进。《The Information》曾在 2018 年底报道，哈佛大学、斯坦福大学、达特茅斯学院、麻省理工学院和北卡罗来纳大学都通过各自的捐赠基金投资了至少一家加密货币基金。

从某种意义上来说，耶鲁在 2018 年的这笔投资，不仅是在行业寒冬中送去的温暖，更是对加密行业未来的一次勇敢信任投票。

名校里的加密帮派

除了资本与背书，顶尖大学对加密行业的深远影响还在于人才。

有人之处便有江湖，而加密江湖中的许多“帮主”与中坚力量，多尽出自于各大名校，逐步形成了一个隐形而强大的“大学帮派”。

在华语世界，清华系无疑是最具影响力的存在。原火币网创始人李林毕业于清华大学自动化系；高性能 Layer1 区块链 Conflux 的核心团队来自清华的姚班；而区块链安全公司 CertiK 的两位联合创始人顾荣辉（CEO）与邵中（CTO）同样是清华毕业的。

波场创始人孙宇晨和比特大陆创始人吴忌寒均毕业于北京大学。

浙江大学的校友项目遍布 Web3 应用端，从 NFT 交易平台 Magic Eden 到 NFT 数据平台 NFTGo，从火爆的链游 Stepn 到硬件钱包 Keystone，几乎覆盖了 C 端应用的多个领域。

在海外，名校背景更是加密行业创始人的“标配”。

依托硅谷地理优势，斯坦福帮在加密行业的影响力巨大，培养了 OpenSea、Alchemy、Filecoin、Story 等诸多明星项目创始人与 Solana 基金会主席 Lily Liu 等业界领袖。

2019 年斯坦福大学举办的区块链大会，吸引了众多赞助商，以太坊、Cosmos、Polychain 等知名项目和机构赫然在列，大有赶超其他大型加密会议之势。

麻省理工学院则以其技术研究闻名。MIT 的数字货币倡议团队参与了 Zcash 的研发，而 Zcash 在 2018 年被评选为全球十大突破性技术之一，零知识证明（ZK）这一里程碑式的加密技术也正是出自于20世纪80年代的MIT研究者。

麻省理工学院教授、图灵奖得主 Silvio Micali 更是在 2018 年亲自创建了高性能公链 Algorand。

MIT 校友阵容可谓“加密明星录”：Paradigm 创始人 Matt Huang、MicroStrategy 创始人 Michael Saylor、StarkWare 联合创始人 Uri Kolodny、莱特币创始人李启威，以及 FTX 创始人 SBF 都毕业自 MIT。

加州大学伯克利分校（UCB）在创业和孵化方面也极具活力。

2019 年 1 月，伯克利成立了区块链创业加速器 Berkeley Blockchain Xcelerator，由伯克利商学院、伯克利工程系和伯克利区块链共同运营，每年孵化一批早期加密项目，目前累计已支持百余家企业。计算机系教授宋晓冬主动创立了隐私公链 Oasis Network，其他知名的 UCB 项目包括 Galxe、Osmosis、Sei Network、Opyn、Ampleforth、Kadena 等。

普林斯顿帮则在投资领域拥有深远影响。

2022 年，四位 1987 届校友，以太坊联合创始人 Joseph Lubin、Pantera Capital 创始人 Daniel Morehead、Galaxy Digital 创始人 Michael Novogratz 以及 Fortress Investment Group 的 Peter Briger，联合向母校捐赠两千万美元，启动区块链研究计划。

值得一提的是，Morehead 在创建 Pantera 时，就得到了 Briger 和 Novogratz 的早期支持，如今 Pantera 已成为管理超过 50 亿美元资产的顶级加密基金。

在这个强调“信任即验证”的行业，人与人之间的信任显得尤为珍贵。校友关系正是这种天然的信任纽带：创始人更倾向于雇用校友，投资者也更乐于投资于校友，从而形成了“帮派文化”的隐形壁垒。

李林创立火币后，邀请了同学兰建忠与朱嘉伟加盟，高层管理中超过一半为清华校友，曾任 CEO 的七爷与 CFO 张丽亦均毕业于清华。吴忌寒在比特大陆同样重用北京大学的同学。

如今，区块链课程已成为各大高校的标准配置，学生的区块链俱乐部与校友网络纷纷交织成一张人才与资本的隐形网络。

斯坦福的 CBR 大会、伯克利的 Xcelerator、MIT 的 DCI 黑客马拉松，源源不断地向加密世界输送新鲜血液。

不再仅仅作为行业的“早期投资者”，大学如今已成为加密江湖中的“武林门派”。

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