大学已成为加密江湖中的“武林门派”。

本文经授权转载自TechFLow 深潮，作者：Yanz，Liam，版权归原作者所有。

2025年8月，比特币价格突破12万美元，昔日的“边缘资产”再次占据主流舞台。这一变化的推动力量，除了华尔街的对冲基金，还有来自常春藤校园中最保守、最精明的资金管理者。

在8月9日，美国证券交易委员会（SEC）发布的13F文件中透露了一个令人瞩目的事实：哈佛大学捐赠基金（规模约532亿美元）在2025年第二季度持有1.16亿美元的比特币ETF（IBIT）。这一持仓成为其第五大投资，仅次于微软、亚马逊、Booking Holdings和Meta，甚至超过了谷歌母公司Alphabet与Nvidia的仓位占比。

哈佛并不是唯一的例外。

布朗大学、埃默里大学和德克萨斯大学奥斯汀分校等也开始公开披露它们在加密货币方面的投资头寸。

这些教育界的“守财奴”拥抱加密货币并非一时冲动，而是多年布局的成果开始显现。

名校的资本、人才和技术，早已在加密行业扎根。

如今，它们终于走到了舞台的前方。

在泡沫破灭中投资加密

2018年，是加密货币行业的黑暗时期。

随着ICO泡沫的破裂，全球加密资产市值蒸发超过6300亿美元，跌至不到2000亿美元。比特币的价格降至3000美元，以太坊跌至80美元。散户投资者纷纷退出，加密货币被贴上“庞氏骗局”的标签，甚至连Facebook都宣布禁止与加密货币相关的广告。

在这个人人避之不及的时刻，耶鲁大学的捐赠基金却做出了一个看似“违背祖训”的决定。

在传奇投资人大卫·斯文森（David Swensen）的领导下，2018年10月，耶鲁大学联合哈佛、斯坦福等顶尖院校，向刚刚成立的Paradigm投资了首支4.5亿美元的加密基金。这只基金由Coinbase联合创始人Fred Ehrsam和前红杉资本合伙人Matt Huang共同创立。同时，耶鲁还参与了a16z设立的首支4亿美元的加密基金。

回顾这笔低谷期的投资，既影响了Paradigm和a16z的发展轨迹，更在某种程度上推动了加密行业的历史进程。

按原计划，Paradigm将60%的资金投入加密资产，40%用于加密初创公司的股权。然而，在获得资金后，Paradigm选择了一步险棋——通过投资交易平台Tagomi大幅购买比特币与以太坊，成本约为4000美元。仅几个月后，2019年上半年比特币价格便一度突破1万美元。

对于大学的捐赠基金而言，当时既无法直接购买比特币，也没有合规的ETF产品，因此让Paradigm代为持有加密资产成为一种“曲线入场”的策略。即使出现亏损，基金会也能在合规与责任层面实现风险隔离。

当时Matt Huang是如何说服耶鲁基金投资刚成立的加密基金的，似乎一直是个谜团。

尽管Matt Huang的母亲Marina Chen曾是耶鲁大学计算机系的教授，但并没有任何证据表明她对耶鲁大学投资Paradigm有影响。

通过Matt Huang于2020年的一篇文章《为那些开明的怀疑者布道比特币》，我们或许可以窥见当年他是如何说服各个大学基金的投资负责人的。

在Matt Huang看来，泡沫不是缺陷，而是比特币获得更广泛接受的必经之路。每次泡沫都扩大了比特币的认知度和接受度。他认为比特币短期内不会挑战美元的交换媒介地位，但未来将与黄金并驾齐驱，成为投资组合中的对冲工具，被机构投资者持有，直到中央银行可能将比特币视为储备资产。

对于加密行业而言，Paradigm不仅仅是一家带来资本的投资机构，更是重要的建设者。

2019年4月，Paradigm以种子轮领投者身份向Uniswap投资100万美元。当时，Uniswap甚至没有成立公司，开发者只有创始人Hayden Adams一人，他是一位刚被西门子裁员并于2017年开始自学Solidity语言的机械工程师。

不仅是投资，Paradigm的研究团队Dan Robinson几乎每天都在Uniswap的Discord中，帮助解决流动性和智能合约的难题。

在双方的合作下，AMM模型成功问世，引爆了DeFi的夏天。

Paradigm投资的明星项目不胜枚举，包括StarkWare、Mina、Uniswap、Compound、MakerDAO、Yield、Optimism、Amber、Fireblocks、Synthetix、Opyn、TaxBit、BlockFi、Chainalysis、Gitcoin、Lido、dYdX等。

耶鲁大学早期投资的另一只加密基金a16z crypto同样塑造了行业的发展，以Coinbase、Solana、Aptos、Avalanche、Arweave等知名项目为投资对象。除了投资，a16z还通过公共政策影响力深度参与行业发展，曾向支持加密议题的超级PAC Fairshake捐赠数千万美元，并押注特朗普胜选，从而获得了更加友好的加密政策环境。

回到2018年底，这一切的开始与传奇投资人David Swensen密切相关。

作为耶鲁校内薪酬最高的人，他在过去34年里一直掌管数十亿美元的捐赠基金，将基金规模从10亿美元扩大到312亿美元，年均回报率接近17%。

他开创的“耶鲁模式”已成为全球大学捐赠基金的黄金标准，如今普林斯顿、斯坦福、麻省理工、宾夕法尼亚大学等顶尖学府的捐赠基金负责人，许多都是他的前员工，被称为“耶鲁派”。

耶鲁的入场迅速引发连锁反应，哈佛、斯坦福、麻省理工等藤校也相继跟进。《The Information》曾在2018年底报道，哈佛大学、斯坦福大学、达特茅斯学院、麻省理工学院和北卡罗来纳大学，都通过各自的捐赠基金投资了至少一家加密货币基金。

从某种意义上说，耶鲁在2018年的这个投资，既是在行业寒冬中的一剂强心针，更是对加密行业未来的高调信任投票。

名校里的加密帮派

除了资本和背书，世界顶尖大学对加密行业的更深远影响在于其人。

有人的地方就有江湖，而在加密江湖中，许多“帮主”与中坚力量出自各大名校，逐渐形成了隐形而强大的“大学帮派”。

在华语世界，清华系无疑是最具影响力的存在。原火币网创始人李林毕业于清华大学自动化系；高性能Layer1区块链Conflux的核心团队来自清华姚班；区块链安全公司CertiK的两位联合创始人顾荣辉（CEO）与邵中（CTO）同样毕业于清华。

波场创始人孙宇晨和比特大陆创始人吴忌寒均毕业于北京大学。

浙江大学的校友成果遍布Web3应用，从NFT交易平台Magic Eden到NFT数据平台NFTGo，从风靡一时的链游Stepn到硬件钱包Keystone，几乎涵盖了众多C端应用领域。

在海外，名校背景更是加密行业创始人所必备的条件。

斯坦福系依托硅谷的地理优势，对加密行业影响深远，培养了OpenSea、Alchemy、Filecoin、Story等明星项目的创始人，以及Solana基金会主席Lily Liu等知名行业领袖。

2019年斯坦福大学的区块链大会上，赞助商云集，以太坊、Cosmos、Polychain等知名项目和机构赫然在列，盛况可与部分大型加密会议媲美。

麻省理工学院（MIT）则在技术研究方面颇具声望。MIT的数字货币倡议团队参与了Zcash的研发，而Zcash在2018年被麻省理工学院评选为全球十大突破性技术之一。零知识证明（ZK）这一加密学里程碑技术，正是20世纪80年代由MIT研究人员提出。

MIT教授、图灵奖获得者Silvio Micali也在2018年创建了高性能公链Algorand。

MIT校友阵容可谓“加密明星录”：Paradigm创始人Matt Huang、MicroStrategy创始人Michael Saylor、StarkWare联合创始人Uri Kolodny、莱特币创始人李启威，以及FTX创始人SBF，均出自MIT。

加州大学伯克利分校（UCB）在创业与孵化方面表现积极。

2019年1月，伯克利成立了区块链创业加速器Berkeley Blockchain Xcelerator，由伯克利哈斯商学院、伯克利工程SCET与伯克利区块链共同运作，每年孵化一批早期加密项目，目前累计加速了超过百家企业。计算机系教授宋晓冬更亲自下场创立隐私公链Oasis Network。其他知名UCB项目包括Galxe、Osmosis、Sei Network、Opyn、Ampleforth、Kadena等。

普林斯顿的影响力则聚焦在投资领域。

2022年，四位1987届的校友，包括以太坊联合创始人Joseph Lubin、Pantera Capital创始人Daniel Morehead、Galaxy Digital创始人Michael Novogratz，以及Fortress Investment Group的Peter Briger，联合向母校捐赠2000万美元，启动区块链研究计划。

值得一提的是，Morehead在创立Pantera时，就得到了Briger和Novogratz的早期支持，如今Pantera已经成为管理超过50亿美元资产的顶级加密基金。

在一个强调“Don’t Trust, Verify”的行业，人与人之间的信任弥足珍贵。校友关系便是这种天然信任纽带：创始人更倾向于雇佣校友，投资人也更愿意投资校友，从而形成“帮派文化”的隐形壁垒。

李林创立火币后，招募了同学兰建忠与朱嘉伟，管理层中超过一半来自清华。前CEO七爷与CFO张丽同样毕业于清华。吴忌寒在比特大陆也重用北大同学辅助管理。

如今，区块链课程在各大高校已成为标配，学生区块链俱乐部与校友网络交织成一张人才与资本的隐形之网。

斯坦福的CBR大会、伯克利的Xcelerator、MIT的DCI黑客马拉松，持续为加密世界输送新鲜血液。

不仅是行业的“早期投资人”，大学已成为加密江湖的“武林门派”。

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