在BNB再创历史新高之际，生物科技公司Windtree Therapeutics（WINT）因股价长时间低于1美元，被纳斯达克摘牌并转向场外交易市场（OTC），这凸显了企业囤币策略的高风险和实施挑战。

Windtree在BNB历史新高的背景下，却遭遇市值大幅下滑及被纳斯达克退市的命运。上周，Windtree因未能维持最低1美元的股价，被迫停止纳指交易，转战场外柜台市场（OTC）。

这一反差突显了加密资产与传统资本结合所带来的高风险，并对企业“币储备战略”提出了现实的考验。

Windtree运营情况概览

Windtree Therapeutics是一家位于美国宾夕法尼亚州沃灵顿的生物制药公司，成立于1992年，专注于急性心血管和肺部疾病的创新疗法研发。其主要研发项目包括Istaroxime，一种用于急性心力衰竭和心源性休克的候选药物，目前正处于II期临床试验阶段，并已在美国、欧洲和拉丁美洲的多家临床中心开展。

然而，该公司的研究成果在转化成商业回报的道路上并不顺利。根据财报数据，截至6月30日，Windtree的累计亏损达到8.613亿美元，且公司预计未来几年仍将持续亏损。在现金流方面，截至6月底，Windtree仅持有约1800万美元现金及现金等价物，预计仅能支持运营至今年10月，这意味着公司迫切需要新的资金来源以维持临床研发和日常运营。

BNB储备策略失效，Windtree踏上OTCQB之路

为了缓解资金压力，Windtree曾试图通过可转换优先股和债务筹资，同时在7月宣布与Build and Build Corp.签署高达6000万美元的BNB代币购买协议，并计划将公司储备资产转向BNB，以改善财务状况。消息发布后，公司股价曾短暂上涨约32%。

但其囤币策略并未能有效挽救股价，随后市场动荡中Windtree交易价格持续低于1美元。8月19日，纳斯达克正式发出退市函，指出Windtree未能遵守最低1美元报价的要求。当天，WINT股价暴跌约77%，盘后继续下挫，最终收于0.11美元附近。8月21日，该股正式暂停纳斯达克交易并转向OTC市场。

面对退市和股价暴跌，Windtree强调其业务运营未受影响，并将继续履行对美国证券交易委员会（SEC）的信息披露义务。公司计划在OTC市场交易，并争取未来晋升至流动性更高的OTCQB市场。然而，转向流动性较低的市场可能会削弱其融资能力和投资者的曝光度，进一步限制公司的增长和合作机会。

OTCQB是美国场外交易市场的一个分层板块，称为OTCQB风险市场。它主要面向早期或成长型企业，要求公司进行年度财务审计并定期披露信息，其透明度和监管要求高于最低层的OTC Pink，但仍低于纳斯达克或纽交所的正式交易所。

市场偏好更优标的，Windtree退市成定局

Windtree退市的直接原因之一，是市场上出现了更具吸引力的投资标的——由币安（Binance）支持的CEA Industries（后更名为BNB Network Company，代码BNC）。

具体来说：

• 业务核心差异：Windtree的主营是心血管和肺部疾病研发，BNB只是其储备策略的一部分，公司基本面仍以亏损为主，几乎没有收入。相比之下，BNC直接从事加密资产相关业务，其盈利模式、市场参与度与BNB生态深度绑定，投资者能够更直观地判断其投资价值。

• 市场背书与信心：BNC获得币安的官方支持，这为其交易、托管和资产管理提供了更强的信誉保障。而Windtree虽然宣布囤币BNB，但缺乏相关经验与市场背书，使投资者对其财务稳健性和战略执行能力产生疑虑。

• 资金轮动效应：在市场中，机构和散户投资者通常会优先选择风险可控、收益预期明确的标的。BNC的出现直接吸引了原本可能投资Windtree的资金，形成对Windtree股价的压制，导致“资金流出效应”。

币股双飞梦碎，有哪些应吸取的教训

Windtree囤BNB的失败为企业在数字资产领域的布局提供了深刻的警示。首先，企业需意识到加密货币价格波动性极高，短期内虽可能出现盈利，但也可能迅速导致市值和股价的下滑。若传统企业盲目将核心储备或现金流投入加密资产，易被投资者视为偏离主营业务，从而引发股价下跌和市场信心流失。

其次，缺乏相关业务经验和生态整合能力的公司，很难有效管理数字资产的风险。Windtree在生物医药主业外押注BNB，但缺乏相应的运营能力与市场背书，最终导致其策略无法落地。

要想实现“币股双起飞”，企业在布局加密资产时需从多个角度谨慎规划。

首先，资产配置应基于财务稳健性，确保加密资产的占比可控，避免影响核心运营资金。其次，企业应选择与自身业务或生态相互协同的币种或区块链项目，通过战略合作、生态参与及资产服务整合，形成可持续的价值链。例如，具备金融服务、交易平台或支付场景的企业，其囤币与业务运营之间能够形成正向反馈，从而增强投资者信心。

总的来看，企业进行囤币决策并非简单的投资行为，而是一项涉及财务、战略和市场认知的综合决策。只有在明确风险、可控投入和业务协同的前提下，囤币策略方能带来长期的币股双向增长。

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