由于美国PPI数据低于预期，增加了美联储降息的可能性，BTC价格飙升至11.4万美元以上。

要点：

• 数据显示8月PPI通胀明显降温，BTC首次突破11.4万美元。

• 交易者认为这些数据可能会促使美联储在9月份降息。

• 长期链上趋势显示美联储降息后，短期内会出现波动，但随后会有更长期的上涨潜力。

自8月24日以来，BTC首次突破11.4万美元，此次上涨与美国通胀数据显著低于预期有关，延续了近期的回暖趋势。此次涨幅正值8月生产者价格指数（PPI）公布，该指数同比降至2.6%，显著低于预期的3.3%。剔除食品和能源的核心PPI降至2.8%，大幅低于市场共识的3.5%。

Kobeissi通讯报道称，按月计算，PPI甚至转为负增长，这是自2024年3月以来第二次出现。同时，7月份的通胀数据也被下调，整体PPI由3.4%调整至3.1%，核心PPI由3.7%调整至3.4%。加之本周早些时候发布的美国就业数据的重大修正（过去12个月减少了911,000个就业岗位），市场普遍认为降息措施已迫在眉睫。

市场分析师Skew指出，生产者通胀趋势通常滞后于消费者价格指数（CPI）一到三个月。这意味着在短期内，CPI数据可能依然高企，尽管整体趋势指向第四季度通胀将继续降温。尽管PPI放缓令市场感到振奋，但在CPI确认降温前，对冲资金流动可能仍将持续。

BTC对美联储降息的历史反应

随着美联储降息几乎板上钉钉，BTC的历史走势显示出一定规律：先经历波动，随后上涨。两个关键链上指标，市值对已实现价值比率（MVRV）和巨鲸比率，提供了更深入的洞见。

MVRV比较BTC的市值与其已实现市值（BTC最后一次转移时的总价值）。当MVRV接近1时，BTC通常被认为被低估；而当该指标接近3-4时，则表明市场估值可能过高。

巨鲸比率则衡量大持有者在交易所资金流中的交易占比，清晰显示巨鲸何时出售或撤回BTC进行储存。

根据CryptoQuant的数据，2020年3月降息导致MVRV崩溃至接近1的水平，市场恐慌情绪抹去了投资者的收益，巨鲸比率因巨鲸大量抛售而明显上涨。

然而，随着流动性的大幅涌入，MVRV开始反弹，巨鲸们转向积累策略，推动了2020-2021年BTC牛市的形成。在2024年末的货币宽松周期中，类似的模式再次出现，这两个指标先显示短期抛售压力，后稳定并引发新一轮上涨。

如果历史规律重演，2025年美联储的货币宽松政策可能先带来初期市场波动，但从长远来看，将为BTC创下新高提供充足的流动性支持。

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