比特币期权市场目前呈现出谨慎的氛围，尽管如此，随着美联储降息预期的增强，顶级交易员仍在增加看涨头寸，以应对未来的潜在行情变化。

关键要点：

• 比特币期权的Delta偏度突破了7%的中性阈值，显示市场参与者在美联储决议前趋于采取更为谨慎的态度。

• 尽管如此，顶级交易员的多空比率以及2.92亿美元的比特币现货ETF资金流入，支撑了市场的乐观情绪，虽然BTC的衍生品市场信号存在一定差异。

在本周三，比特币（BTC）一度逼近117,000美元的高位，但未能成功维持涨势。市场上，交易员们正权衡美联储是否已将降息预期提前消化。此外，有关对华人工智能芯片销售或遇限的消息也在一定程度上影响着市场情绪。

究竟是交易员在美联储决议前采取对冲策略，还是由于人工智能行业需求不确定性增强，以及英伟达（NVIDIA）股价周三下跌2.6%，导致市场押注比特币回调至110,000美元？

本周三，比特币期权的Delta偏度突破了7%的中性界限，说明认沽（卖出）期权的溢价高于认购（买入）期权。这一变化虽不极端，但多表现为看跌情绪，与本周早些时候的5%中性水平形成对比。

据《金融时报》报道，中国互联网监管机构周三禁止部分企业采购特定型号的英伟达芯片。美联社的消息则显示，英伟达CEO Jensen Huang 表示：“对于当前的局势感到失望，但中美之间有更重要的议题需要关注，我会保持耐心。”

交易员为美联储利率决策做好准备

判断期权偏斜的上升是否伴随着交易活跃度的提升，关键在于实际支付的溢价水平。在市场恐慌时，认沽/认购的溢价通常会剧烈上升，交易员们也会积极布局对冲策略以规避风险。

目前，Deribit平台上的比特币认沽/认购比率为71%，显示交易员对中性到偏看跌的头寸需求较低。若该比例超过180%，意味着市场处于极度恐慌状态，上一次出现这种情况是在4月8日，那时比特币价格首次跌破75,000美元，经过五个月后才回升到更高水平。

整体来看，尽管人工智能行业存在一定不确定性，加之全球贸易紧张局势升级，市场并没有表现出极端的恐慌情绪或过度谨慎。大多数比特币交易员的情绪，主要反映了对美联储主席鲍威尔在利率决议后讲话的预期，而非市场出现系统性恐慌或过度反应。

顶级交易员保持看涨态度，现货ETF资金流入巩固乐观预期

交易所中顶级交易员的多空比率，是衡量市场整体情绪的重要指标，涵盖了期货、杠杆和现货市场的持仓情况。

数据显示，币安和OKX平台上的顶级交易员在周三增加了多头（看涨）部位的持仓，表明尽管期权市场信号不同，但整体市场依然偏向看多。机构资金及做市商普遍预期比特币价格将上涨，但在比特币价格触及115,540美元时，市场反应略有滞后，未能立即做出调整。

此外，周二比特币现货ETF实现了2.92亿美元的净流入，进一步强化了市场的乐观预期，令许多交易员期待比特币价格有望突破120,000美元甚至更高。然而，未来比特币的走势仍主要取决于美国货币政策的宽松节奏以及中美之间的关税和贸易关系是否能缓和。

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