Arthur Hayes的Maelstrom基金周一发出警告，Hyperliquid的HYPE代币由于即将到来的归属期，每个月将面临超过4亿代币的供应压力，给市场带来巨大考验。

根据BitMEX联合创始人Arthur Hayes的家族办公室基金Maelstrom的研究，Hyperliquid的原生代币正站在“达摩克利斯之剑”下。每月解锁的5亿枚HYPE代币将于11月29日开始，这也是该项目迄今为止最大的挑战之一。

Maelstrom指出，11月29日的解锁将真正考验HYPE代币的生存能力，届时24个月的归属期正式启动，意味着未来两年内大量代币将逐步释放到市场。

这项24个月的归属计划将向团队成员分发价值高达119亿的HYPE代币，分析师担心这将引发严重的抛售压力。当前的回购机制仅能吸收每月约17%的新释放供应，Maelstrom的研究员Lukas Ruppert表示，剩余约4.1亿的超额供应存在巨大压力。

想象一下，作为一名Hyperliquid的开发者，多年来你付出了巨大的努力，现在即将归属的是一笔足以改变人生的代币，只需轻轻一点就能兑现，”Ruppert写道。

每月大规模的释放对HYPE价格的稳定性构成重大风险。Ruppert补充道，虽然Sonnet等数字资产国库（DAT）的规模持续增长，但面对即将到来的HYPE解锁，这些资产的影响相形见绌。

据Cointelegraph 7月17日报道，纳斯达克上市的生物科技公司Sonnet BioTherapeutics与新成立的实体Rorschach合作，推出了HYPE代币的储备策略，目前持有5.83亿HYPE代币和超过3.05亿现金。

这3.05亿现金还将用于收购更多的HYPE代币，但相较于未来即将解锁的代币规模，这些筹码还远远不够。

值得一提的是，Hayes近期已全部售出其持有的HYPE代币，将所得资金用于支付新法拉利的购车定金。根据Cointelegraph的报道，Hayes曾预测该代币到2028年有望上涨126倍，但同时也承认即将到来的解锁可能引发市场波动。

此外，Hyperliquid正面临日益激烈的市场竞争。

Hyperliquid竞争加剧，Aster崭露头角

据Cointelegraph报道，近日由币安联合创始人赵长鹏（CZ）关联的去中心化永续合约交易所Aster在推出Aster（APX）代币后，锁仓总价值一度突破20亿美元，展现出强大的市场竞争力。

“在挑战加密行业既有势力时，市场的竞争如同战场，”Maelstrom的研究员表示。并指出，“CZ在解锁前两个月大量推动Aster的上线，这很可能并非巧合。”

HYPE代币在周四创下历史新高，达到59.29美元，几小时后赵长鹏在社交平台上发布了Aster（APX）衍生品的走势图，显示其市场吸引力正不断增长。

在X平台（前Twitter）上，Hayes还表示，尽管已清空所有HYPE持仓，但他依然看好该项目到2028年的潜力，预测价格有望上涨126倍。

Hayes在东京Web3 2025大会上首次公开预测，认为随着法币价值的持续贬值，稳定币市场将快速增长，从而推动Hyperliquid的交易手续费年收入可能从12亿美元激增至2550亿美元，呈现出巨大增长潜力。

Hayes因其大胆的市场预言在加密圈内受到广泛关注。早在今年4月，他曾预测比特币（BTC）到2025年底将突破25万美元，这一预言基于美国联储可能采取的量化宽松政策，即持续购债以刺激经济复苏和降低利率。

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