比特币的主要持有者正将数十亿美元的资产转入贝莱德的iShares现货比特币ETF（IBIT）等机构投资基金，标志着机构投资行为进入了一个新的阶段。

早期大量积累加密货币的比特币持有者，通常被称为“巨鲸”，正逐渐将其持有的比特币资产转入交易所交易基金（ETF），贝莱德等资产管理机构正积极争取这部分资金的入场。

贝莱德数字资产负责人Robbie Mitchnick在接受彭博社采访时表示，该公司已经促成了超过30亿美元的比特币资产转入其iShares现货比特币ETF（IBIT）。

Mitchnick指出，经过多年的自托管体系，很多巨鲸投资者开始认识到“在其现有财务顾问或私人银行关系中持有比特币的便利性”。

这种转变使得他们可以在保持比特币（BTC）曝险的同时，将资产融入到传统金融体系中，从而更方便地获取借贷、投资等金融服务。

Mitchnick还将这一趋势部分归因于美国证券交易委员会（SEC）最新的规则调整，该变更允许加密资产ETF进行实物比特币的创建与赎回。这意味着授权参与者可以用比特币直接兑换ETF份额，而非通过现金支付，大大提高了大规模资产转换的效率，并具有税收上的优势。

目前，贝莱德的IBIT已成为美国获批的多只现货比特币ETF中最具成功的一只。在今年6月，它成为史上资产管理规模突破700亿美元的最快ETF之一——根据Bitbo的数据，其资产规模已超过880亿美元，持续增长。

不是你的密钥，就不是你的币？

Mitchnick所观察到的这一趋势，凸显了比特币日益机构化的发展轨迹。距离中本聪在2008年白皮书中提出比特币，挖掘创世区块到今天，已过去超过15年。

早期比特币倡导者一直强调“自托管”才是保护资金最安全的方式，这一理念也成了“不是你的密钥，就不是你的币”这句口号的核心内容。

然而，随着现货比特币ETF和企业财务库的出现，这一传统理念正受到挑战，逐步向更为传统的托管所有权模式转变。

需要指出的是，现货比特币ETF与直接持有比特币并不一定存有直接竞争关系——它们服务的投资者群体不同。分析师Willy Woo在7月也曾指出，ETF的需求可能分流了部分对自托管比特币的兴趣。

链上数据显示，自托管比特币的持有量近期打破了过去15年的连续增长趋势，这或许暗示投资行为正出现潜在的变化。

虽然如此，ETF的出现为之前难以实现大规模机构参与比特币提供了新的途径，也促使早期巨鲸们逐渐调整策略，从纯粹依靠市场直接交易，转向通过机构化投资工具获取敞口。

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