2019年，美联储结束量化紧缩（QT）并开启降息周期后，比特币价格下跌了约35%，这引发了市场对未来几个月比特币可能继续下跌的担忧。

市场分析

关键要点：

• 美联储结束量化紧缩（QT），并将到期债务重新投资于国库券，悄然增强市场流动性。

• 市场分析师对这一调整对比特币价格的影响存在分歧：一些看涨者预计比特币价格可能升至18万美元高点，而一些则持谨慎态度。

在美联储宣布将降息25个基点，并确认将于12月起停止资产负债表缩减后，比特币（BTC）价格下跌了3.67%，至107,925美元，实际标志着量化紧缩的结束。

QT的结束如何影响比特币价格？

自12月1日起，美联储将停止缩减债券持有量，并开始将到期债务再投资于短期国库券。

简单来说，当美联储偿还到期债券时，资金不会被销毁（即资产负债表缩减），而是被用于购买新的短期政府债券，从而维持资金供应。

分析师Brett指出，2019年美联储结束QT并降息后，比特币价格曾下跌了35%。尽管当时美国股市走强，普遍被认为与比特币高度同步波动。

直到2020年初，美联储启动全面量化宽松（QE）政策，市场才开始回暖，这是在COVID-19疫情冲击下的特殊背景下发生的。

Brett表示：“我认为我们目前正处于一个四年周期的高峰期……这次趋势可能不会轻易改变。”他补充说：“如果未来出现QE，那么这种情况可能直到明年年底都难以结束。”

与此同时，一些潜在的熊市信号逐渐浮现。分析师Jesse Olson指出，比特币三周线图上的“即将出现的看跌MACD交叉”是2021-2022年市场大幅回调69%之前的技术信号之一。

据此推测，历史上的类似技术指标预示着比特币在新一轮流动性驱动反弹到来之前，可能面临下行风险。

美联储的隐性量化宽松（QE）或助推比特币升至18万美元

经济学家Lyn Alden指出，尽管美联储避免直接使用“量化宽松”这个词，但其将到期债务再投资于国库券实际上相当于创造了新资金，为市场注入了流动性。

通过购买国库券，央行向金融体系注入流动性，增加银行和基金的现金储备，促进资金更活跃地进入市场，从而潜在推高加密货币的价格。

根据分析师Bedouin的预测，随着流动性逐步增加，比特币价格有望在2026年前攀升至13万到18万美元区间。他认为，目前流动性扩张的动力已超越了比特币四年周期所带来的担忧。这一观点也得到一些华尔街主流金融机构（如摩根大通、渣打银行）早期发布的比特币年终目标价的支持。

此外，伴随着美联储降息和特朗普关于贸易政策的讲话，近期比特币ETF的资金流出也达到4.7亿美元，显示出市场仍在动态变化中。