权力，从来不属于聚光灯下的人。

本文经授权转载自TechFLow 深潮，作者：David，版权归原作者所有。

“你相信什么重要的真理，是大多数人不认同的？”

这是 Peter Thiel 在面试时最常问的问题，也是他畅销书《从 0 到 1》的开篇名句。

如果你问他自己这个问题，他的答案可能是：

2003年，当所有人都在做社交网络时，他选择为CIA做数据分析；

2014年，当比特币跌到400美元时，他投资了2000万美元；

2022年，当大家都在预测“比特币10万美元”时，他却清空了所有持仓。

如今，57岁的Peter Thiel坐拥266亿美元财富。

他创办的Palantir市值达4000亿美元；他的加密货币投资让他获利25亿美元，最近热议的币股BMNR和已上市的加密交易所Bullish背后，都有他的身影；

而他培养的J.D. Vance，已成为美国副总统。

但在硅谷，Peter Thiel依然是个异类：

他是一个公开支持特朗普的亿万富翁，一个为情报机构服务的科技创业者，一个在别人买入时卖出的投资人。

这是一段关于逆向思维如何创造财富，耐心如何转化为权力的故事。

PayPal宫斗剧

1998年12月，31岁的Peter Thiel和23岁的Max Levchin在帕洛阿尔托创立了Confinity。几乎同时，Elon Musk创立了X.com。

两家公司的目标是争夺互联网支付市场的霸主地位，都在烧钱大战中投入巨资。三个月后，两家公司合并成立PayPal，由Musk担任CEO。

然而，蜜月期仅持续了六个月。2000年9月，趁Musk在澳大利亚度假时，PayPal董事会投票罢免了Musk的CEO职务，由Thiel接任。

表面上，罢免是因为技术分歧，Musk主张将系统从Unix迁移到Windows。但更深层的原因是两人对公司方向的根本分歧：Musk希望建立一个全面的金融平台，而Thiel则只专注于支付业务。

这场政变成为硅谷历史上最著名的宫斗之一，Thiel的做法相当巧妙。他选择在Musk不在场时发动政变，事先拉拢PayPal的技术负责人Max Levchin支持，并通过技术理由掩饰权力斗争。

在Thiel掌舵后，PayPal专注于支付业务，迅速实现盈利，并于2002年以15亿美元被eBay收购。

Thiel作为最大个人股东，套现了5500万美元，这笔钱成为他进入投资界的第一桶金。

投资前同事

二十多年后，提到硅谷的权力结构，无法绕开一个事实：那些最有影响力的人，很多都曾在同一家公司、同一间办公室里工作过。

而那间办公室的主人，就是Peter Thiel。

2002年10月，eBay完成收购PayPal后，Thiel将5500万美元套现，创办了投资基金Founders Fund。

他的第一批投资对象几乎都是PayPal的前同事，这个群体后来被称为“PayPal黑帮”：

Reid Hoffman刚创办LinkedIn时，Thiel是首个外部投资者，投资了50万美元；Chad Hurley和陈士骏在打造视频网站YouTube时，Thiel参与了早期融资；Jeremy Stoppelman创办本地点评网站Yelp时，Thiel提供了第一笔种子资金……

最有趣的是，他和Musk的关系。2000年的政变后，两人表面上分道扬镳。

但2008年，当SpaceX面临破产的危机，第四次发射失败可能意味着公司终结时，Founders Fund投资了2000万美元。这笔钱帮助SpaceX撑到了NASA的合同。

投资前同事们的企业也让Founders Fund大获成功。YouTube被Google以16.5亿美元收购，LinkedIn的市值最高超过260亿美元，SpaceX如今的估值超过2000亿美元。

但Thiel真正关心的似乎不是钱，而是“PayPal黑帮”逐渐掌控了硅谷的重要领域。

Reid Hoffman成为了硅谷的“超级连接者”，几乎每个创业者都要通过他找到人脉；David Sacks从创业者转型为播客主持人，他的《All-In》播客影响了整个科技圈的舆论，他本人更是白宫的加密货币大使。Musk从特斯拉到SpaceX，再到X，几乎定义了这个时代的科技野心。

更奇妙的是，这个网络具有超越商业的忠诚度。

2016年，当Thiel因支持特朗普而被硅谷孤立时，PayPal黑帮的成员们保持了沉默。他们可能不认同他的选择，但没有人落井下石。

到2024年，当Thiel推动J.D. Vance参选时，David Sacks不仅捐款，还在播客上公开支持。

Peter Thiel的每一笔投资，都是在自己权力网络中增加一个节点，每一个成功的投资退出，都让这个网络变得更加稳固。

押注Facebook，上市就卖出

2004年夏天，20岁的哈佛辍学生扎克伯格找到了Thiel。

当时，Facebook的用户刚突破100万，而社交网络赛道已经非常拥挤，Friendster有700万用户，MySpace有500万用户。

硅谷的主流投资人都不看好Facebook，但Thiel问了扎克伯格一个问题：

“Facebook和MySpace有什么不同？”

扎克伯格回答：“在Facebook上，你必须用真名。”

正是这个看似简单的区别，让Thiel做出了判断。他在自己的书《从0到1》中写道：真实身份意味着信任，而信任意味着真正的社交关系，而非虚拟的粉丝数。

2004年9月，Thiel个人投资了50万美元，获得Facebook 10.2%的股份。这笔投资的条款简单到令人惊讶：没有董事会席位的要求，没有优先清算权，甚至没有反稀释条款。

接下来的故事证明了Thiel的判断。2005年，当Accel Partners以1.27亿美元估值投资时，其他VC才意识到错过了什么。到2007年，微软以150亿美元估值入股，Facebook已成为现象级产品。

2012年5月，Facebook上市，开盘价38美元。大多数早期投资者选择持有，但Thiel在IPO当天就卖出了1680万股，套现约6.4亿美元。几个月后，他继续减持，最终将50万美元的投资回报超过了10亿美元，投资回报率超过2000倍。

Facebook股价后来的确涨到了300多美元，似乎Thiel没有将这笔投资收益最大化。但就在Thiel套现后的两年，2014年，比特币价格跌至400美元。

一边是所有人都在追捧的明星股票，另一边是所有人都在恐慌的新兴市场。Thiel再次选择了后者。

抄底逃顶，构建加密帝国

2014年，比特币价格为400美元，刚刚从Mt. Gox倒闭的废墟中爬出。

整个加密市场的总市值不到50亿美元。就在此时，Peter Thiel的Founders Fund悄悄买入了1500-2000万美元的比特币，均价不到500美元。这笔投资如此之小，甚至没有出现在基金的季度报告中。

从2014年到2022年，Founders Fund没有卖出一个比特币，甚至在2017年和2020年两次加仓。

2022年3月，当比特币价格仍在42000美元时，Founders Fund突然清空了所有持仓。

根据《金融时报》后的报道，这次套现获得了18亿美元。两个月后，Terra/Luna崩盘，加密市场进入史上最惨烈的熊市，到年底，比特币跌至15500美元。

有趣的是，在精准逃顶套现后的4月，Thiel还在迈阿密比特币大会上发表激情演讲，称比特币是“金融自由的未来”。他甚至制作了一个“敌人名单”，将巴菲特称为“来自奥马哈的苏格拉底式老爷爷”，因为他不支持比特币。

台下的信徒们疯狂鼓掌，但没人知道这位“布道者”刚刚完成了史上最大规模的加密资产减持。

但Peter Thiel不仅仅是一个精明的加密货币交易员。在买卖比特币的同时，他还在系统性地投资整个加密生态系统：

- 交易基础设施：2018年，Founders Fund领投了Tagomi Systems，一家为机构投资者提供加密货币交易服务的公司。Tagomi通过聚合多家交易所的流动性解决交易滑点问题。2020年，Coinbase以1.5亿美元收购了Tagomi。

- 借贷与DeFi：Valar Ventures（Thiel的另一只基金）在2019年投资了BlockFi，曾是最大的加密借贷平台之一；但BlockFi最终在2022年破产。

2023年，在市场最低迷时，Founders Fund投资了Ondo Finance，当时无人问津的RWA赛道，到2025年已成为加密领域最热门的方向。

- 项目孵化器：2023年10月，Founders Fund投资了Alliance DAO，取得了其少数股权，并将为Alliance DAO投资的公司提供支持。后者是目前加密行业最大的孵化器之一，也是Pump.fun等明星项目的早期支持者。

- 欧洲布局：通过德国的关系网，Thiel投资了Bitpanda，奥地利最大的加密货币交易平台。2021年估值达到41亿美元，成为欧洲最有价值的加密独角兽。

23年夏天，比特币在30,000美元下方徘徊了几个月。FTX的破产审判还在进行，SEC对加密行业的打击愈发严厉，主流媒体充斥着"加密已死"的论调。

此时，Founders Fund又回来了。

根据路透社2024年2月的报道，基金在2023年夏末至秋初分批买入了价值2亿美元的比特币和以太坊，各占一半。

时间再次证明了Thiel的判断。

2024年1月，SEC批准了比特币现货ETF。几个月内，超过500亿美元的机构资金涌入。到2025年8月，比特币突破117,000美元，以太坊超过4,000美元。Founders Fund的2亿美元投资，账面盈利超过100%。

而在2025年7月16日，Bitmine宣布，Peter Thiel的Founders Fund购买了其9.1%的股份。

回顾Peter Thiel入局加密的每个节点，逃顶、入股与赛道布局，大多数都踩在了正确的节奏上。在公开场合，他是比特币的布道者；在实际操作中，他是贯彻逆向思维的执行者。

截至2025年8月，根据各方估算，Thiel通过加密货币累计获利超过25亿美元：18亿美元来自2022年的逃顶，5亿美元来自早期投资的项目退出，2亿美元来自2023年的抄底。

这还不包括他持有的Bullish股份、Bitpanda股权，以及最新的BMNR投资。

绑定美国国运

除了投资PayPal黑帮，Thiel实际上在2003年离开PayPal后创办了自己的企业——Palantir，一家为政府和军方提供情报分析系统的公司。

当时，硅谷的主流是社交网络、电商和搜索引擎，而Thiel选择为CIA做数据分析。

Palantir的第一笔启动资金200万美元来自CIA的风投部门In-Q-Tel，Thiel自己投资了3000万美元。公司名称来源于《指环王》中的“真知晶球”，象征着能够洞察一切的魔法石。

接下来的七年几乎没有任何公开报道。直到2010年阿富汗战争和2011年击毙本拉登时，媒体才知道Palantir的情报分析系统在其中发挥了关键作用。

Thiel创建的这家公司，客户名单像谍战片的演职表：CIA、FBI、NSA、五角大楼；然而，在提倡自由的硅谷，这使得Palantir成为了众矢之的。抗议者在公司外示威，称其为“邪恶公司”。招聘变得困难，商业化屡屡受阻。

2020年上市时，华尔街并不看好。公司多年未盈利，过度依赖政府合同，股价从10美元一度跌至5.92美元。

2023年，ChatGPT爆发后，Palantir推出了AIP平台，将20年的情报分析能力与流行的大语言模型结合，服务更多企业的内部流程管理。当Google因员工抗议退出五角大楼的AI项目时，Palantir接手了。

随之而来，军工订单井喷：2024年，美国陆军与Palantir签订了10年100亿美元的大单；2025年4月，北约正式采购了其开发的Maven智能系统。

同时，公司的股价也从2023年初6美元飙升至2025年8月的187美元，总市值达到了4400亿美元，已经超过美国三大传统军工巨头市值之和。

Palantir真正的价值不在股价。这家公司所开发的系统已经与美国权力结构中的每个节点相连接：国土安全部用它追踪移民，SEC用它调查内幕交易，IRS用它查税。

当Thiel推动的J.D. Vance成为副总统后，Palantir的政府合同显著增加。Thiel通过Vance影响政策制定，通过Palantir参与权力运作，并通过PayPal黑帮掌控硅谷。这个权力网络的协同效应才刚刚开始显现。

从2003年的3000万初始投资，到如今4400亿美元的市值，Palantir为Thiel带来的不仅是财富，更是通往华盛顿权力核心的通行证。

20年前选择为CIA工作，