Strategy仍有望在2025年被纳入标普500指数，因为这家全球最大的比特币持有者不太可能需要通过清算其持有的比特币来偿还债务，从而维护其投资策略的稳定性。

近期加密货币市场的波动引发了对企业比特币财库策略可持续性的质疑，但根据Matrixport研究人员的分析，规模最大的一家企业——Strategy，仍有可能在2025年被纳入标普500指数。

尽管有人疑虑其商业模式是否能抵抗深度调整和市场回撤，分析师指出，根据Matrixport周三的研究报告，这家全球最大的企业比特币（BTC）持有者目前看来不太可能被迫进行大规模清算，这一风险在短期内并不明显。

相反，市场的压力更多来自那些以虚高净资产价值（NAV）购买股票的投资者，他们当前正受到该公司NAV缩减的影响，资产价值的缩水让他们承受更大压力。

虽然Strategy的股价从高峰474美元跌至约207美元，但根据分析，该公司在未来几个月仍有可能在12月被纳入标普500指数。

"结合比特币的表现来看，Strategy目前的估值相对较低，12月被纳入标普500指数的可能性依然存在。"

此外，分析还指出，投资者应将这次市场调整视为一个重要的提醒，即在投资时要重视“时机选择和合理估值”。

据Cointelegraph 10月29日报道，加密货币市场情报公司10X Research预测，Strategy在年底前被纳入标普500指数的几率约为70%。

目前，Strategy获得了标普全球评级（S&P Global Ratings）的“B-”信用评级，这属于投机性、非投资级别，也被常与“垃圾债券”类资产联系在一起。这也是首次有专注于比特币财库的公司获得如此评级，标志着加密货币企业进入主流评级体系，为行业树立了新的基准。

下跌的mNAV值继续困扰中小企业加密资产持有者

然而，较小规模的数字资产财库（DAT）企业的持续财务压力依然明显。今年，已有多家企业的市场净资产价值（mNAV）跌破关键阈值，限制了它们通过发行新股筹集资金以购买更多比特币的能力。

mNAV比率反映公司企业价值与其持有的加密资产价值之间的关系。mNAV高于1意味着公司可以通过发行股票来融入更多数字资产；而低于1则意味着其筹资以扩大资产规模变得愈发困难。

包括Strategy、Bitmine、Metaplanet（MTPLF）、Sharplink Gaming（SBET）、Upexi（UPXI）和DeFi Development Corp（DFDV）等在内的多家DAT公司，其mNAV近年来持续下滑，跌破关键水平。

尽管如此，Strategy的执行董事长Michael Saylor表示，他对比特币市场的再次大幅下跌持乐观态度，并不担心公司短期内会遭遇重大财务危机。

他说：“我们的设计可以承受80%至90%的回撤，依然能够持续运营。”

近期，Strategy宣布以价值8.35亿美元购入了8178枚比特币，显著高于过去一个月平均购入的400到500枚，比特币持仓规模的增长显示公司在资产布局上的积极策略。

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