随着美元的持续走强，比特币价格重新攀升至86,000美元以上，但一位市场分析师警告称，这次的反弹可能在结构上较为脆弱，存在被误导的可能性。

本周一，比特币持续在86,000美元以上徘徊，此前在周末实现了逐步修复，从周五的低点80,600美元反弹上来——这也是自今年四月以来的最低点。本次反弹发生在传统金融市场以相对谨慎的态度开启新一周之际，美元指数（DXY）稳居100上方，接近六个月高位，展现出坚挺态势。

关键要点：

• 强劲的非农就业（NFP）数据——新增119,000个岗位，远超预期的53,000——推动美元指数站稳在100以上。

• 比特币从80,600美元反弹至86,000美元以上，但部分分析师认为这可能只是美元走软带来的暂时性放大效应，反映不了真正的市场强势。

• 尽管2025年比特币对美元实现反弹，但比特币与黄金的比率显示其结构性表现仍偏弱，暗示潜在的风险隐现。

非农就业数据提振美元，美联储政策前景依然充满变数

此次比特币的走势正值全球市场对宏观经济新数据反应之际。11月20日，美国公布了强劲的非农就业报告，数据显示新增119,000个岗位，远超市场预期的53,000个，彰显经济韧性。尽管如此，市场情绪复杂：美元指数（DXY）依然坚挺在100以上，触及六个月高位，交易员们对美联储下一步的行动展开了激烈的讨论。

纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，近期内降息仍有可能发生，主要考量是劳动力市场尚未明显转弱，而非通胀压力。周一，CME集团数据显示12月降息的概率已升至78.9%，远高于一周前的44%，显示市场预期升温。然而，波士顿联储主席苏珊·柯林斯示意她尚未做出决定，显示出美联储内部对政策立场仍存在分歧。

此外，欧洲财政压力加剧推升美元兑欧元和英镑的汇率，小幅上涨；尽管日本央行进行了口头干预，日元仍在放弃前期部分涨幅，表现出市场对日元的信心减弱。

比特币的反弹是真实的市场复苏还是美元的错觉？

尽管比特币在周末表现出稳步上涨，增强了市场的短期乐观情绪，但许多分析师提醒投资者不要盲目乐观。市场技术分析师Tony Severino指出，比特币在10月对美元创出更高高点，这可能只是美元走弱的放大效应，反映出“B浪”中的反弹，未必代表市场真正的结构性改善。

Severino关于BTC/黄金比率的预测显示，2025年3月该比率达到周期高点接近46，随后在2025年12月和2026年1月出现回调，与比特币的减半周期相吻合。这意味着，比特币相对黄金的表现逐渐减弱，暗示BTC/USD的上涨可能掩盖了其潜在的结构性弱点。

尽管如此，在美元走强的背景下，比特币能够重新突破86,000美元，为交易者提供了技术上的操作窗口。市场仍需等待波动性下降和美联储政策迈向明确，才能迎来真正的下一轮行情。

附注：最新研究显示，比特币的夏普比率已接近零，反映此资产的风险调整后回报极为有限，提示投资风险。