比特币的反弹势头在周末临近收盘时逐渐减弱，分析师指出多项风险规避指标显示BTC当前面临较高的回调风险。有人在质疑，到2025年底，比特币能否突破10万美元大关？

尽管比特币价格目前仍维持在9万美元以上，但最新数据显示其市场风险信号日益显著。CryptoQuant的多指标风险规避震荡指标持续逼近“高风险”区域，这在历史上经常预示着市场可能出现调整，持续看涨的动力因此受到一定削弱。

核心要点：

• BTC的风险规避信号接近“高风险”区域，此水平历来预示着市场进入看跌周期的临界点。

• BTC的盈亏情绪指标已达到罕见的-3极端水平，暗示存在结构性调整压力。

• 目前BTC的-32%的价格回撤使其处于回调与崩盘的中间区域，可能导致价格在9万美元至8万美元区间内持续下行调整。

BTC在9万美元附近表现出结构性疲软

CryptoQuant的风险模型结合六个关键指标——包括下行及上行波动率、交易所资金流入、资金费率、期货未平仓合约，以及市值行为——对市场脆弱性进行了数据分析。随着震荡指标逐渐逼近60或更高的风险阈值，市场的回调风险变得尤为突出。

比特币研究员Axel Adler Jr进一步指出，盈亏评分已降至-3，反映出未盈利UTXO（未花费交易输出）高度集中。从历史角度看，此水平常与市场进入熊市或延长的调整周期相对应。虽然目前-32%的回撤超出了通常的周期调整区间（-20%至-25%），但尚未达到崩盘级别（-50%至-70%），使BTC处于一个相对脆弱的“中间地带”。

Adler还表示，只要宏观经济环境未改善，链上盈利状况没有改善，即使价格在9万美元附近暂时稳定，上行风险依然较低，回调压力仍然存在。

另一方面，Glassnode的链上数据提供了一缕希望。该平台指出，近期的价格回调引发了自2022年FTX崩溃以来最大规模的已实现损失激增，主要受到短期持有者（STH）行为的推动。而长期持有者（LTH）的损失相对较少，这显示出核心投资者的韧性，并在历史上成为缓冲深度调整的重要力量。

关于10万美元：动能与趋势的较量

一位CryptoQuant分析师指出，接近10万美元这一心理关卡代表着市场的“转折点”。虽然价格突破会可能激发新的上涨动力，特别是在美联储可能在周三降息的预期支撑下，但关键整数位通常伴随较高的市场波动和多次尝试失败。

目前，BTC的市值增长率（与已实现市值的比值）维持在-0.00095，表明市值收缩速度快于已实现市值，显示市场整体仍显疲弱。当前价格约为9.1万美元，分析师倾向于认定市场表现更偏向结构性疲弱，而非强势扩张。

比特币期货交易员Byzantine General指出，BTC在关键阻力位面临压力：

"在这个关键阻力位，$BTC正经历一些挣扎。如果成功突破，可能会迅速升至10万美元以上；但如果在这里遭遇阻挡，价格或将在9.2万到8.2万美元区间内徘徊，至少需要一段时间才能突破。"

此外，行业内专家还预测：21Shares创始人表示，未来比特币或难以再现一月的快速上涨，创新高的概率较低。

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