在过去的30天里，去中心化金融（DeFi）领域的总锁定价值（TVL）显著增长，主要链条表现出色，交易活动主要集中于几大去中心化交易所（DEX）。

从交换到引发热潮

最近一个月内，DeFi的整体TVL接近1596亿美元，其中以太坊独占966.97亿美元，占整个市场的60.57%，这一数据来自于defillama.com的统计。

月度数据分析显示，主要链条普遍实现了增长：以太坊上涨18.62%、Solana上涨14.01%、比特币上涨14.16%、币安智能链上涨12.13%、Tron上涨12.79%。按金额计算，以太坊依然以966.97亿美元遥遥领先，其后是Solana的113.07亿美元、比特币的79.21亿美元、币安智能链的75.9亿美元和Tron的65.45亿美元。

当前链条的市场结构依旧以以太坊为主导，其占比高达60.57%。Solana占7.08%，比特币占4.96%，币安智能链为4.75%，Tron占4.10%，Base占3.10%，Arbitrum占2.12%。其他较小链条如Hyperliquid L1（1.52%）、Sui（1.32%）及Avalanche（1.26%）的占比也在逐渐增加。以太坊作为抵押资产的基础依然稳固，而新的第一层（L1）和第二层（L2）网络则为应用和交易对创造了日益丰富的细分市场。

尽管TVL回升，但活跃地址的分布却似乎暗示着不同的趋势。在高频交易的链条中，Solana活跃地址为239万，Tron有249万，BSC达到207万，而以太坊的活跃地址显著较少，仅为505,081。这一现象可能表明，尽管以太坊进行的是大额交易结算，但Solana、Tron和BSC的交易活动频率更高。

近期的数据快照显示，尽管个别日子某些链条表现不佳，但总体活跃度仍然积极。DeFi协议的TVL排名并未改变太多，但却在动态变化。以流动质押为核心的Lido在过去一个月内上涨了27.27%，当前TVL达到了419.58亿美元，紧随其后的是跨链货币市场Aave，TVL为403亿美元，月增22.69%。

第三名重质押平台Eigenlayer的TVL则达到了224.34亿美元，增长率为25.72%。在前六名中，还有币安质押ETH以157.99亿美元（月增长44.43%），Ether.fi为124.28亿美元（+24.40%），和Ethena以122.04亿美元（+65.61%），后者在过去一个月的涨幅中排名第一。

更远的去处，Pendle（收益）在经历61.15%的增长后，当前TVL为102.85亿美元，Spark以84.46亿美元（+4.03%），Morpho（借贷）为70.66亿美元（+20.23%），Sky为63.16亿美元（+9.51%），Uniswap则为62.6亿美元（+12.39%），比特币的巴比伦协议（重质押）为61.45亿美元（+19.35%）。流动质押、借贷及重质押仍是锁定资金的主要方式，而收益平台在风险偏好增加阶段获得了新的增量。

DEX交易的表现也为本月的动态提供了独特视角：前30大平台的交易量合计高达4251.39亿美元，其中Uniswap在过去30天内以1324.75亿美元的交易量占据首位，约占前30平台总量的31%。Pancakeswap紧随其后，交易额为57.506亿美元，占13.5%。此外，Hyperliquid的交易额为142.58亿美元，Solana的Raydium则达到271.8亿美元。

另外，数据显示HumidiFi的交易额为166.41亿美元，Aerodrome为219.11亿美元，Meteora为160.73亿美元，Ekubo为164.18亿美元，Fluid为247.98亿美元，Orca则为169.7亿美元。前五名DEX平台（Uniswap、Pancakeswap、Hyperliquid、Raydium和HumidiFi）合计清算总额为2480.6亿美元，占前30大DEX平台交易总量的58.35%。

Uniswap的领先地位得益于其覆盖多链（35条链）及深厚的核心交易对流动性，而Pancakeswap则在BSC现货流动中占据主导。Solana的交易活动中，Raydium、Meteora和Orca的合计交易量达到602.2亿美元，这一大宗交易活动帮助其明确了订单流动状态。

数据快照与本月的总体趋势一致，提供了更多的分析依据。Uniswap在过去七天内的交易量为353.24亿美元，24小时内的交易量为32.67亿美元，而Pancakeswap则分别为141.45亿美元和18.27亿美元，Raydium的交易量为49.72亿美元和6.9729亿美元。

本月，协议的动向偏向于少数几个平台。Ethena的TVL年增幅达到65.61%，在前十二名中名列第一，Pendle以61.15%的增长位列第二，币安质押ETH紧随其后，月增44.43%。大型现有平台则以相对稳定的速度增长——Lido增长27.27%、Aave上涨22.69%、Eigenlayer上涨25.72%，这表明质押、重质押和超额抵押借贷的需求依然活跃。

Uniswap的TVL增长12.39%，即使在市场近乎主导地位的情况下，这种流动性仍然保持了较高的交易量。综合来看，DeFi在过去30天中展现出一种整合趋势而非简单的投机：资本逐渐向若干个DEX集中，而质押驱动的抵押品进一步巩固了以太坊的中心地位。如果这样的趋势得以持续，流动性和执行路径可能会更加固定，竞争者需要找出新的突破点来重新分配市场份额。