以太坊突破某个高斯通道阈值后，山寨币市值总和（不包括以太坊）曾经历暴涨，分别达到了1,400%和200%。

要点摘要：

• 以太坊成功收复了一个关键价位，此价位曾引发过100%以上的涨幅，并标志过往的山寨币季到来。

• 若比特币主导地位在减半后出现回调，山寨币市值可能有望飙升至15万亿美元。

• 尽管存在看涨信号，但以太坊相对脆弱，当前接近于1230亿美元的成本基础，存在转为亏损的风险。

以太坊的原生代币已重新回到一个关键技术水平，在过去五年的多个市场周期中，这个水平曾预示着价格的大幅上涨，并标志着“山寨币季”的到来。

以太坊价格在未来几个月可能翻倍

讨论中的水平是高斯通道的中线（约2600美元），这是一个以移动平均线为基础，用于追踪长期动能的通道，在两周图表中显现。

ETH/USD两周价格图表。来源：TradingView

在2020-2021年期间，以太坊在突破高斯中线后，价格从400美元飙升至超过4800美元。2023年底的类似行情也见证了以太坊在一年内从1500美元以下提升至接近4000美元。

在这两次情况下，随着动能的积累，以太坊很快突破了通道的上轨。

截至2025年5月，上轨约在3200美元附近，成为下一个重要的阻力位。突破这一水平，可能为在七月份前达到上一周期高点4100美元铺平道路。

分析师：下一轮以太坊上涨或引发山寨币季

市场分析师Moustache提到同样的高斯通道形态，指出以太坊价格上涨可能会进一步促进更广泛的山寨币市场同步上涨。

来源：Moustache

在2020年7月，以太坊收盘价突破通道中线后的一年内，不包括以太坊的山寨币市值总和飙升超过1400%。

类似地，在2023年11月，以太坊突破中线后的那一年，山寨币市值增长了超过200%。

ETH/USDT两周价格图表。来源：TradingView

2025年的山寨币季前景随着比特币减半后的模式重演而增强。

在2017年和2021年，比特币主导地位在减半后约400天大幅下降，进而引发山寨币的上涨。随着2024年4月减半靠近，类似的回调可能在接下来的100天内再次出现。

BTC.D表现图表。来源：Wimar X

分析师Wimar X预计，如果这一趋势重演，山寨币市值将飙升至15万亿美元。

以太坊指标警告潜在的牛市陷阱

根据Glassnode的链上数据，以太坊市值的大部分——约1230亿美元——由在2300至2500美元间购买的投资者持有。

以太坊市值盈亏情况。来源：Glassnode

如果以太坊价格稍微跌破这一范围，许多持有者可能会面临亏损，这可能增加恐慌性抛售的风险，为市场带来额外压力。

因此，尽管以太坊显示出技术强度，但除非它能够进一步远离这一成本区间，否则其支撑仍然薄弱。

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