交易员表示，以太坊的价格可能因“黄金交叉”模式上涨至3,200美元，但其他价格指标显示出不同的看法。

要点：

• 以太坊未能重回2600美元，期货和期权数据显示交易员信心不足。

• 以太坊Layer 2生态的增长并未推动ETH需求提升，主要因Rollup交易手续费较低。

• Solana ETF的推出削弱了ETH在山寨币中的主导地位，并降低了其突破3200美元的可能性。

以太坊（ETH）在本周二至周四上涨了9%，但仍未突破2600美元。随着价格反弹，交易员们关注到一种被称为“黄金交叉”的看涨技术形态，认为这可能推动ETH升至3200美元，此价格位上一次出现是在一月份。然而，衍生品数据显示ETH交易员的看涨情绪并不明显。

X平台用户MerlijnTrader指出，周三出现的黄金交叉形态通常是牛市的起点，并表示技术分析显示短期动能正在增强，相对长期均线更为突出。对MerlijnTrader而言，ETH正在“发出明确信号”，暗示新一轮牛市可能即将来临。

ETH衍生品显示信心低迷，竞争加剧影响市场

尽管ETH周四一度上涨至2600美元，但杠杆多头头寸的需求未显著增加。在中性市场环境中，月度合约通常较现货价格有5%至10%的年化溢价，以反映更长的结算周期。

目前，即使价格近期上涨，以太坊期货溢价仍低于5%的中性门槛。该指标上一次释放多头信号是在1月26日，当时ETH交易价格接近3300美元，正值官方特朗普（TRUMP）模因币在Solana上线，带动了该区块链的交易量和收入增长。

X平台用户cryptunez指出，Solana上的去中心化应用（DApp）产生的收入超出以太坊13亿美元。

然而，这种狭隘的分析忽略了以太坊正在战略性地转向二层扩展。目前，生态系统中大量DApp收入流向Base、Arbitrum、Polygon、Optimism和Unichain等二层方案。此外，Solana由于MEV相关操作受到批评，这类机制允许验证者为获利而重排交易顺序。

X平台用户R89Capital准确总结了投资者情绪，指出以太坊支持者“在建设二层生态方面的判断是正确的”，但“认为这对ETH构成利好则是错误的”。本质上，Rollup极低的数据处理费用促进了采用，但并未显著提升对ETH本身的需求。

Coinbase的协议专家Viktor Bunin指出，以太坊二层生态系统内的互操作性仍然是一个主要障碍。缺乏“巨头合作”的激励措施导致每个团队追求孤立的解决方案。Bunin认为，要实现有意义的进展，需要以太坊基金会更多的直接参与。

要判断专业交易者是否对ETH价格回暖失去信心，可以观察ETH期权delta偏斜。在看跌情况下，卖出期权往往以高于买入期权的溢价交易，通常使指标超过6%的中性门槛。

目前，ETH期权偏斜为1%，表明交易者认为价格向任一方向移动的可能性相等，这一读数与前一周相同。

以太坊衍生品缺乏信心进一步证明交易者对ETH重回3200美元的能力缺乏信心。这种谨慎态度部分源于美国首个现货Solana交易所交易基金（ETF）的推出。

Solana ETF不仅削弱了ETH在山寨币中的领导地位，还通过嵌入式质押提高了标准。除非以太坊能够为ETH持有者提供直接的代币化和机构采用的好处，否则短期内持续回暖似乎不太可能。

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