代币化真实世界资产（RWA）市场目前估值达240亿美元，主要由私人信贷和美国国债主导。

代币化真实世界资产（RWA）已从一个小众概念演变为机构金融的主流应用场景，私人信贷引领了这股潮流，投资者追求可编程的收益。

这是RedStone在其2025年上半年RWA市场概览中得出的主要结论之一，该报告由去中心化金融（DeFi）协议Gauntlet与数据平台RWA.xyz联合撰写。

不包括稳定币在内，自2022年以来，代币化RWA市场的总价值增长高达380%，现在达到240亿美元。

尽管许多讨论集中在代币化国库券上，诸如黑石（BlackRock）和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）等公司也参与了竞争，但报告指出，私人信贷目前占据了RWA市场的一半以上，达到140亿美元。

私人信贷，也被称为直接贷款，在报告中被提及为RWA投资者提供8%至12%的收益率，特别提及了如Apollo的ACRED基金等产品。

正如另类资产管理公司FS Investments所指出的，投资者长期以来一直转向私人信贷，以获取相对公共信贷市场的“收益溢价”。根据RedStone的说法，代币化正在提升结算速度和流动性，降低进入壁垒并实现部分参与，这些是私人信贷市场历史上所缺乏的能力。

以太坊仍是代币化RWA的主要平台

尽管近年来更快、更具可扩展性的区块链对以太坊（Ethereum）的统治地位构成了一定威胁，RedStone表示，它仍然是代币化RWA的首要网络。截至2025年中期，以太坊网络托管了大约75亿美元的代币化价值，涵盖了335个产品，占总市场的59%。

报告指出：“虽然以太坊的去中心化治理惯常限制其机构拓展，但2025年1月推出的Etherealize标志着一个战略性转变。”该报告提到以太坊基金会（Ethereum Foundation）为吸引更多机构参与链上活动所做的市场推广努力。

然而，报告指出，Solana正在成为代币化国库券市场中的“高性能挑战者”，其角色正在不断扩展。

截至6月，Solana托管了大约3.51亿美元的代币化资产。

Aptos也见证了RWA部署的显著增加，截至6月托管了3.49亿美元的代币化资产。需注意的是，Aptos是贝莱德BUIDL基金的首个非以太坊虚拟机（EVM）网络。

此外，Avalanche目前托管了1.88亿美元的代币化资产，包括KKR的代币化基金，而XRP Ledger则作为“受监管的新来者”展现出潜力，拥有1.57亿美元的代币化RWA，报告称。

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