ARK Invest的创始人Cathie Wood在CoinDesk的访谈中指出，随着经济从滚动式衰退转向复苏，人工智能和区块链技术将提高生产率，带来良性通缩。她看好比特币、以太坊和Solana，并首次建立了稳固的以太坊头寸，同时关注Coinbase、Circle和Robinhood等与加密相关的投资。

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ARK Invest创始人Cathie Wood（木头姐）在CoinDesk的访谈中分享了她对加密货币及金融市场的见解。

木头姐分析当前经济形势，认为美联储维持利率不变反映了内部分歧，并预测未来6-9个月通胀将显著下降，经济将从滚动式衰退转向复苏，人工智能和区块链技术将大幅提升生产率，从而带来良性通缩。

在加密领域，她看好比特币、以太坊和Solana，并强调以太坊在机构中所具备的潜力及智能合约的重要性，表示ARK Invest首次建立稳固的以太坊头寸。木头姐还提到ARK Invest对Coinbase、Circle和Robinhood的投资，强调透明度对投资者的重要性。她对量子计算可能威胁比特币的担忧持谨慎态度，认为人工智能的快速发展将优先于量子计算。

以下为对话内容摘选，由白话区块链编译。

Q1：你最早对市场、金融系统和创新产生兴趣的记忆是什么？

木头姐：在大学时，我不知道自己未来的职业方向，因此尝试了各种学科，包括工程、教育、地质学、天文学和物理学。在大二的最后一个学期，我选修了经济学课程并深深爱上了这门学科。由于加州大学洛杉矶分校仅提供研究生商科课程，我转学到南加州大学并遇到了阿特·拉弗。

他把我介绍给了Capital Group，因为他看到了我对经济学的热情。Capital Group是洛杉矶最大的投资公司，我刚进入时对金融世界一无所知，但很快我便被市场运作的活力所吸引。我意识到投资行业不仅能够让我学习，还能让我获得收益，这让我坚定了投身此行业的决心。

Q2：今天美联储决定维持利率不变。你对未来利率走向的看法是什么？

木头姐：今天美联储的投票出现两票反对，显示出前所未有的分歧，这在象征意义上尤为重要。近期房市复苏放缓，预计未来六个月的通胀将大幅下降。不过，我们仍需关注一些关键迹象，例如新冠疫情后大学毕业生的失业率上升，因为许多初级职位正被人工智能和其他自动化技术所取代。

目前，经济已进入滚动式衰退，美联储在过去一年多已频繁加息，许多行业相继崩溃。虽然住房市场的某些指标仍比历史高峰低35%，但我相信住房通胀将逐渐降低。如果卖家希望出售房屋，就必须考虑降价。这引发了对通胀在今年后半年的走向的思考。

随着对政策和经济环境的不确定性减少，经济复苏的迹象将逐渐显现，在未来六到九个月内，生产率可能带来显著惊喜。尽管经济增长缓慢，但生产率增幅仍超过2%。我们所关注的技术，比如机器人、能源存储、人工智能和区块链，将极大提升生产率，带来良性通缩。

以人工智能为例，其训练成本每年下降75%，在中国，AI推理的成本甚至降至98%。这将导致更广泛的应用，带来的是良好的通缩，而非2008-2009年经历的那种疲软。处于新技术前沿的公司将因此受益，而那些被颠覆的公司则面临降价的压力，未来的经济形态将比许多经济学家预料的更加通缩。

Q3：加密货币在你对未来经济愿景中扮演什么角色？

木头姐：监管环境的改变至关重要。我们经历了从SEC主席根斯勒主导下的敌对监管环境，转向如今更加友好的环境，其中立法指导监管者，而非仅通过执法进行监管，这一变化为创新提供了更好的土壤。大卫·萨克斯的任命为加密货币和人工智能的监管者，预示着积极的变化。代理AI的出现将催生更多智能合约的需求，这些合约将链接到各类平台，例如CoinDesk。

金融服务领域正在实现革命性的变化，由于监管者的支持，越来越多的金融机构开始进入区块链领域，显著降低了成本。我经常提到，八九十年代互联网开发期间，几乎没人想到金融服务会在网上开展，因此缺乏了相应的支付层。而现在，区块链技术为我们提供了这一支付层。

我们能将跨境交易的"税费"从3.5%降到1%。在某些国家，比如尼日利亚，税费可能更高。资本市场庞大，预计未来五年资产管理规模将达到250万亿美元。若能将这一费用降低2%至2.5%，将大幅提高市场效率和流动性。这将促进生产率的提高，尤其是在代理AI、智能合约和API到API的交易中。

Q4：ARK对Tom Lee的BitMine进行了投资，目前也是最大的以太坊持有者之一，能否详细说明一下？

木头姐：我们一直关注公司与协议之间的合作，因为这些是数字资产战略的重要组成部分。Coinbase正采用以太坊作为其第二层基础，也有Robinhood在其第二层平台上基于以太坊进行构建。我们认为以太坊将成为行业标准。这在某种程度上引发了对SOL的质疑，尽管SOL在某些应用中优势明显，但机构的选择仍偏向以太坊，因为其更高的去中心化和安全性。

在ETF投资上，我们面临一些挑战，特别是当购买额外的ETF以获得敞口时可能存在税务和费用问题。我们不能冒险处于这种风险中。目前这是我们第一次稳固地持有以太坊头寸。与MicroStrategy的比特币储备不同，以太坊储备的实用性更高，质押是其最重要的特性。目前以太坊ETF无法进行质押，而我们是Circle的基石投资者，持续关注稳定币的高速增长，尤其是在以太坊链上的应用。

Q5：这是否改变了你对比特币的看法？你曾预测到2030年比特币将达到150万美元，这一观点是否有所变化？

木头姐：过去十年让我们感到震惊的是，在2014年我们成立ARK时，2015年撰写了比特币的第一篇白皮书。当时我们认为比特币可能会成为新兴市场的美元替代品。几年前，Tether的创始人之一向我提及，直到疫情爆发，他们才意识到Tether在新兴市场的重要性，因为人们可以通过Tether而不必去黑市购买美元。

我们原本以为比特币将发挥这一角色，但对稳定币的快速普及感到惊讶。如果要修正150万美元的预测，可能会减少新兴市场部分的贡献。具体可以在我们的《2025年大想法》报告中找到相关模型。

更大的驱动因素是：比特币是机构进入数字资产市场的首个接触点，是一个新资产类别，也是黄金的替代品，作为价值储存的有力工具。我们对这两个主要用途的看法依然坚信。我们乐观的预测是，在五年内，比特币的价格将远远超过一百万美元。

Q6：你目前在加密领域关注的主要协议或项目有哪些？

木头姐：我们致力于引导客户小心进入这一加密生态系统。比特币、以太坊以及我们私募基金对SOL的重仓，目前以太坊正逐渐领先于SOL。我们正在密切关注这三大协议，还关注第二层技术的发展。

我们将为客户讲解这三大协议，用能让金融分析师和投资者理解的语言分析相应的风险与收益，计算相关的夏普比率和索提诺比率等。我们会准备关于这些资产的报告，类似于之前的《比特币月刊》，有可能改为双月刊交替涵盖以太坊、SOL以及其他较小的协议，评估链上数据，分析这些协议的信号特性，这些是传统股票和债券所不具备的透明度。

Q7：在加密股票领域，你的前三名公司是哪些？

木头姐：在我们的旗舰基金ARKK、金融科技基金ARKF和下一代互联网基金ARKW中，有三个公司在前十名里：Coinbase、Circle和Robinhood。虽然Robinhood不是纯粹的加密货币公司，但三年前我们已注意到他们的客户群对加密服务的需求。现在，他们全力以赴推广，加上他们的分析师日和新产品发布，显示出强烈的竞争意图。

Q8：你一直以来强调未来洞察的重要性，有人认为量子计算可能威胁比特币的安全性，你认为这种威胁现实吗？

木头姐：我们对此进行了深思熟虑，尤其是在考虑这些存在性问题时。我们的加密团队尤其是David Puel，在比特币链上分析方面成就显著，他开发了多个相关指标。首席未来学家Brett和David一直在监测量子计算领域的进展，认为短期内不会对比特币造成威胁，认为这样的变化可能要到2030年代甚至2040年代才能实现。

原因在于人工智能的迅猛发展已超出许多人的预期。自成立以来我们就十分关注人工智能领域。量子计算的达成目标尚未实现，而人工智能已具备了这些能力。由于人工智能成本的快速降低和性能的提升，这将进一步推迟资本对量子领域的投资。

Q9：在你的职业生涯中，是否存在一些让你夜不能寐的忧虑？

木头姐：过去四年的监管情况令人担忧，我们开始考虑将资源寻求海外机会，这源于美国的区块链创新环境遭受到严重打击。区块链被认为是下一代互联网的关键技术，而互联网的技术革命正是由美国率先引领的。

如果我们被排除在下一次技术革命之外，这将是个更大的问题。从美国的投资角度看，全球其他地区的市场碎片频率较高，尽管欧洲有欧盟，但也有多种不同的监管与地缘政治风险，给未来带来了不少担忧。

我们在公开场合中也直言不讳，我曾在一次广播中表示，根斯勒的监管政策威胁到了创新。讲出这些话后，我也担心SEC可能会对此做出反应，但我们必须表态，因为这对我们以及整个美国科技产业至关重要，尽管面临许多风险。

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