近期，SOL 价格明显走强，背后是多家上市公司持续买入，已累积储备约1711.2万枚SOL，直接推升了价格！就像比特币ETF和以太坊ETF改变了资金格局，Solana 也迎来了自己的“持仓洗牌”。

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为什么研究持仓机构很重要？

加密市场节奏极快，谁在买？买了多少？谁在卖？抛压集中在哪些区域？

哪些资金在长期锁仓？哪些资金随时可能撤出？

这些问题，决定了代币的价格弹性以及下一个周期的涨跌空间。

质押，占比约66.9%

据 Solana compass 显示，SOL 的总供应量为6.10亿枚。

截止到9月16日，全网已质押约4.08亿枚SOL，占总供应量的66.9%。这由散户、DeFi协议、上市公司金库、基金会及机构大户共同构成了庞大的质押体系。

相比之下，以太坊的质押率只有40%。这使得SOL成为主要公链中质押率最高之一，意味着卖压有限，价格支撑较强。

1. 质押格局集中度分析

根据 everstake 提供的数据，验证节点的分布具有以下特点：

• 前三大验证人：Helius、Binance Staking、Galaxy，占比超过26%。其中，Helius 单独持有约1322万SOL（约占9.76%）
• 其他主要验证节点还包括Ledger by Figment、Kiln、Coinbase、Everstake等，份额在3%至6%之间

这一局面展现出“头部集中+长尾分散”的格局：大机构占据重要影响力，但整体上仍保持一定的去中心化，避免被单一实体完全控制。

备注：下方饼图反映的是头部验证人的持仓分布，并不代表全网4.08亿SOL的质押总量。

2. DeFi协议

根据 DeFiLlama 数据，Solana 全网TVL（总锁仓价值）约为5289万枚SOL，但需要注意的是，部分来自LST衍生品（如JitoSOL、mSOL、bSOL），并非纯粹的SOL质押。这部分数据也部分重叠于66.9%的质押总量，不能完全等同于新增的锁仓资金。

3. 基金会

Solana基金会及Solana Labs持有的SOL主要放在质押账户中，计入已质押的4.08亿枚中，具体比例不详，但对整体结构有影响。

4. FTX和 Alameda

Solana的特殊之处在于还存在一部分“历史遗留盘”，即FTX和Alameda的持仓。在2020-2022年间，FTX和Alameda曾大量购买并持有SOL，支持早期生态建设。2022年11月FTX崩盘后，这部分资产进入托管和清算程序，未来的解锁、拍卖和场外交易将影响市场供需平衡。自2023年11月起，相关质押地址已赎回并转移了898万SOL，目前还有约418万SOL（占比0.69%）在链上质押，分批解锁至2028年，这部分潜在的抛压可能引发价格波动。

上市公司，占比约1.59%（未质押部分）

根据Strategic SOL Reserve数据显示，截至9月16日，已有17家实体建立了SOL财库储备，总计1711.2万枚SOL（占当前总供应的2.8%），其中未质押的为971万枚SOL（约占1.59%），避免重复统计。

持仓较大的公司包括：

• Forward Industries (FORD)：6,822,000 SOL，市值约16.3亿美元
• Sharps Technology (STSS)：2,140,000 SOL，约5.1亿美元
• DeFi Development Corp (DFDV)：2,028,000 SOL，约4.8亿美元
• Upexi (UPXI)：2,000,000 SOL，约4.7亿美元
• Galaxy Digital：1,350,000 SOL，约3.2亿美元

ETF/ETP（交易所交易产品），占比约1.73%（未质押部分）

ETF或ETP实际上是在交易所上市的基金，直接买入SOL现货并托管，发行份额供市场交易。主要产品包括：

• 21Shares的ASOL，资产规模约15.3亿美元
• CoinShares的SLNC，资产规模约6.99亿美元

以$200-$260的价格区间估算，持仓量在857万至1115万枚SOL之间，占比在1.41%到1.83%。

虽然传统的现货SOL ETF还在等待监管批准，2025年7月推出的REX-Osprey SOL + Staking ETF（SSK）已成为美国首只结合SOL现货和链上质押收益的ETF。截至9月中旬，基金规模约2.74亿美元，约56.7%的资金为现货SOL，估算持有约59.8万至77.7万枚SOL，预计未来可为价格提供稳定支撑。

其他持仓（占比约29.78%）

1. 巨鲸和交易所

根据CoinCarp Rich List数据显示，截至9月16日，单个巨鲸地址持有超过500万SOL（约占总供应的1%）。整体来看，Solana约有915万地址，前100大地址合计占比仅22.8%，持仓高度分散，大部分在长尾用户、质押池或交易所账户中。

值得注意的是，部分鲸鱼地址可能属于早期VC、交易所或沉睡的钱包，也有人持仓与质押重叠，部分筹码已被用于质押。

2. 散户

持仓分散，数量巨大，是市场的基础力量

3. 未披露机构

一些基金或创业投资机构持仓未在公开报告中披露

政府持仓

目前尚无公开信息显示任何国家政府或主权财富基金直接持有SOL。

名人观点

除了资金流，市场叙事也在推升SOL价格。一些知名人士及机构开始唱多：

• Bitwise投资总监Matt Hougan近期强调，Solana正处于ETP审批和企业SOL金库崛起的关键窗口，类似比特币和以太坊的发展路径，曾带来显著涨幅。
• 高盛前高管Raoul Pal称，Solana“长期结构非常看涨”，表达了极度乐观的看法。
• 知名交易员Ansem表示，如果“国库公司资金大量入场，DeFi将迎来极大利好”。
• Helius LabsCEO Mert Mumtaz预测，未来五年，SOL有望上涨150%，短期市场波动只是“噪音”。

从持仓结构到市场叙事，SOL已逐渐进入“机构驱动+市场看多”的阶段。目前价格在238美元，短期目标位在：

第一目标：250-275美元——突破此区域可能引发短线加速上涨，空单清算区逐步显现。

第二目标：275-315美元——空单集中区域，突破后市场可能迎来更大空头挤压，价格向上空间可期。

随着ETF/ETP及财库机构的联合发力，市场对Solana的预期正在重塑。如果资金持续流入，牛市行情冲击300-400美元区间也是值得期待的。

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