加密资产管理公司已在高度波动的数字资产上实现盈利，但将公司股票进行代币化引发了新的风险挑战。

多位加密行业高管指出，数字资产财库（DAT）公司在将股票上链的过程中，正在将风险转嫁给投资者和企业自身。

Komodo去中心化交易所（DEX）技术负责人Kadan Stadelmann在接受Cointelegraph采访时表示：“链上市场是24小时不间断交易的，而传统股市则有固定的交易时间。”

当链上价格在传统市场休市期间出现剧烈波动，发行代币化股票的国库公司可能面临突如其来的挤兑风险，而他们没有时间进行对冲或稳定价格。这种由机制引发的风险被称为“流动性缺口风险（liquidity gap risk）”。

Stadelmann还补充称，通过智能合约的代码漏洞或黑客攻击，不仅可能威胁到加密国库公司所持有的基础资产，也可能影响代币化股票的安全性，从而放大投资风险。去中心化交易所SecondSwap的CEO Kanny Lee表示：

“将DAT股权代币化，实际上是在合成资产之上叠加一层合成资产。投资者因此面临双重风险——一方面要承受财库加密资产的剧烈波动，另一方面还要应对企业股权、治理结构及证券法规带来的复杂性。这是在原有高风险资产上的再一次风险叠加。”

当前，代币化股票逐渐成为市场的热点，已有数十家公司发行了相关股份。而美国证券交易委员会（SEC）也在探索24/7市场的可能性。不过，由于缺乏明确的法律明确界定，此类资产目前仍处于监管灰色地带。

SEC与交易所推动股票代币化和全天候交易

美国SEC正积极探索基于区块链的股票交易，以推动传统市场的现代化——传统市场在夜间、周末及节假日休市，结算周期较长。而数字资产技术则可以实现即时结算，提高市场效率。

SEC官员评估允许受监管的零售加密交易平台向美国投资者提供股票代币化交易的可行性。

如纳斯达克（Nasdaq）和纽约证券交易所（NYSE）等传统证券交易平台，也在努力延长交易时间，以适应加密市场的全天候交易需求。

纳斯达克在3月宣布，计划每周五天提供全天候交易服务，预计在2026年下半年推出扩展的交易时间，以满足不断增长的交易需求。

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