尽管美联储按预期降低利率，中美贸易关系有所缓和，但由于市场已提前反应以及未来政策路径尚存变数，投资者应更关注风险控制和长期布局，而非短期价格的波动。

本文经授权转载自话李话外，版权归原作者所有。

今天（10月30日），市场消息颇为热烈。一方面，美联储宣布再次降息25个基点（将联邦基金目标利率降至3.75%-4%），另一方面，中美贸易会谈也在进行中。

关于降息和结束缩表（QT）的话题，我们之前的文章已有详细讨论。这次降息因被预期已久，基本已被市场提前完全消化。通过鲍威尔的讲话也可以看到，联邦公开市场委员会（FOMC）成员对12月是否再降息存在分歧，这也是市场波动的可能原因之一。

除此之外，部分投资者担心中美贸易谈判可能带来新的不确定性，这在一定程度上也抑制了降息利好的实际效果。 

1.特朗普表达了满意

在贸易会谈前，特朗普在其Truth Social账号上发帖称，已指示相关部门“立即”启动核武测试（这里应该只是特朗普一贯的提前高调行为的表现）。如下图所示。

会谈结束后，特朗普迅速宣布，美国和中国已在许多方面达成共识（这也是提前的炒作，具体落实细节还需等待官方正式公告）。如下图所示。

关于本月底的谈判结果，之前我们也有预判，认为大概率会取得“不错”的成果。如下图所示。

当然，这种外交上的缓和，更多只是情绪层面的利好，不一定能带来资金面的直接流入。除非双方正式宣布或签署具有实质意义的协议，否则资金可能仍持观望或谨慎态度，更倾向于已成熟的美股市场，而非风险较高的加密货币市场。

从宏观角度看，美联储的政策走向和中美关系的变化都在影响市场预期，但作为个人投资者，我们更应关注如何调整自己的心态和交易策略，而非盲目追随短期行情。

2. 继续谈投资心态

美联储如期宣布降息，特朗普也吹嘘已与中国达成多项“精彩”的协议，这样的消息本应令市场感到满意，但为什么比特币今天却没有明显上涨？

如果市场涨跌真的那么容易预测，那么也就不存在穷人了。

我们早前的文章也提到过，宏观经济的整体趋势并未发生根本变化，但短期市场的剧烈波动还是会出乎部分人的预料。理解市场行为，关键不只是看眼前的变化，而是要理解市场之前的预期是否合理。市场的波动本质上是预期与现实的博弈。

比如，美联储10月降息25个基点，已成为市场预期。一开始市场还预期12月可能再降一次息，但鲍威尔的讲话使得12月减息的概率又变得不确定。根据美联储观察工具，10月22日时，12月降息的概率还高达97.4%，而今日官员讲话后已降至70.4%。如下图所示。

此外，有人把鲍威尔的讲话解读为鹰派，但我们认为，实际上他的讲话内容更像是提醒市场保持耐心。美联储会根据美国经济数据的走向逐步调整政策，而不会像一些市场和特朗普预期那样采取极端宽松。这种不确定性自然会影响短期市场情绪，尤其是比特币，可能就会表现为横盘或微幅调整，而非立刻上涨。

从资金角度看，目前不涨不跌，也是合理的状态。短期内，资金对风险的谨慎应是主要考量。这也是我们坚持之前观点：比特币在年底或明年第一季度或许还有一波上涨空间。

总结来说，短期价格难以预测，但作为长期投资者，耐心和风险控制始终是核心。回想起我早期创公众号时，曾提过一句话：“保住本金，不懂勿碰。”这句话已成为投资的基本原则，也希望大家牢记。

有人将加密投资比作赌博，也有人视为一场游戏。无论如何，要在这个领域取得成果，关键是找到适合自己的细分领域，专注于那些自己能够反复学习、研究和操作的项目，而非盲目追随热点或者跟风操作。

在这个看似可以轻松发财的市场中，如果玩不适合自己的策略，只会把自己推向失败。这几年，我遇到过太多人在频繁交易或用杠杆后，失去了全部本金甚至浪费了宝贵的时间。市场的快速变化使得优势逐渐减少，整体趋向赢家通吃。这对于普通散户来说，是一个巨大的挑战。

很多人抱怨市场难赚，实际上，这是市场机制演变的必然。随着机构、专业投资者的加入，知识不断积累，市场变得越来越“卷”。以前的优势在逐渐减弱，赢者越赢，散户越难赢得一两次。

有些人将自己错失机会归咎于市场本身或他人推荐，但实际上，市场中比你更聪明、更有执行力的人都未必每次都能抓住每个机会。机会其实不是简单的“点点点”就到手，而是要等待、埋伏。当真正的机会到来时，往往也是高手开始逐步退出的时刻。

比如，从2022年6月至2023年6月，比特币一直在2万美元上下震荡。如果那时你相信下一轮牛市的到来，那么那段时间本是布局的好机会。而实际上，很多人在那时没有入场。相反，近期比特币已经涨到11万元，涨幅超过5倍，风险也在不断增加。这时是考虑逐步撤退的好时机，但也有人仍高位追涨，盼望卖在15万的高点（因为一些KOL预测比特币会涨到15万），这种心态风险极高。

当然，我相信比特币未来依然有很大潜力，甚至会涨到更高的价格。即便现在高位持有，长期来看，基本上都是“稳赚不赔”的投资，但核心问题在于：你愿意承担那些带来的风险，比如时间风险、资金分散风险等？

从11万到15万，理论上还有36%的涨幅空间，但你是否准备好迎接未来可能的熊市？如果明年市场开始走入新一轮的周期，你是否还有充足的闲置资金继续参与？

无论是涨幅有限的比特币，还是那些有可能暴涨几十倍、百倍的山寨币，所有项目从投机角度看都没有问题，关键在于你对风险偏好与市场不确定性的认知差异。只有正确处理好这两者的关系，才能在市场中获得收益。那些想不承担风险又不愿研究、只想“轻松赚钱”的，最终只会被骗光本金或越陷越深。

在网络上，群体从众的情绪很普遍，有利也有弊。好的一面是可以借鉴成功经验，快速复制策略，比如我们在《区块链方法论》电子书中提到的诸多技巧；坏的一面则可能带来焦虑或失败。每个人的情况不一样，风险认知和偏好也不同。特别是在操作层面，策略应结合实际情况制定，而不能盲目跟风或复制。

以比特币为例，2022年至2024年，我们已完成第二轮定投，目前仍有7成仓位未售出。我们此前的PlanA基本达成目标，剩余仓位可以长期持有，不必过分关心是否涨到15万。重要的是：要有耐心，不在市场的高潮时盲目高兴，也不在低谷时灰心，要权衡风险与机会，保持敬畏之心，制定合理的退出策略，并为未来的变数预留空间（比如保持一定的现金流），这是实现长期盈利的关键所在。

3. 关于x402，简要分享

前几天，我注意到群里不少伙伴在讨论x402协议，但最近讨论热度明显下降了不少。

由于工作繁忙，我没太多时间深入研究，只是随意浏览了一些资料。其实，任何新概念的炒作，只要方向明确，能激发联想，就能带动价格上涨，比如“由Coinbase发起”、“知名机构参与”、“AI支付的未来”等这些容易引发联想的说法，确实能吸引市场关注。

比如，10月23日，基于x402协议的首个代币PING在Base上线，带来了一波涨势，迅速引发热议。随后，像PAYAI这样的项目也借此机会吸引了关注和资金。

可能有人是错过了之前的铭文机会，才希望追及时机，希望在x402爆火时有所斩获。但从目前相关代币的表现来看，这轮涨势过后，部分投资者可能又“被割韭菜”了。

至于x402协议是否真的是所谓“AI支付的未来”，目前我还不能确定，但如果你只把相关代币当作 MemeCoin来投机，那么不应抱有任何长期幻想，否则最终受伤的还是自己。

好的概念不一定能持续带来好行情，更需要时间验证。就像比特币，虽然被誉为数字黄金，但也会经历巨大波动，更别提一些刚出现几个月的新概念。

当然，如果你非常看好x402的未来潜力，并认为它代表AI支付的未来，那也不用焦急，只要保持研究和关注，继续做DYOR，就有机会。

总结来说，无论是进行宏观投资，还是短期投机，亦或“梭哈”链上小项目，策略和玩法都应因人而异。关键在于个人的风险控制和认知现状。市场的变化不断，纪律和自我管理才是取胜的根本。

相关讨论：为什么在PING热潮退去后，x402协议依然活跃？其第二波上涨动力究竟来自何方？