据Ten Protocol增长主管 Rosie Sargsian 表示，产品生命周期的缩短和市场不断偏移，导致加密行业中很少有人能坚持足够长时间以验证某个方案的真正有效性。

Rosie Sargsian 表示，大多数加密项目难以实现长远的持续建设，因为他们不得不不停地追逐新兴叙事来吸引投资者。

在周六发布于X平台的文章《为什么加密无法构建长远的事物》中，Sargsian 指出，许多缺乏耐心的创始人在遇到困难时，往往会立即转型。

她写道：“传统商业建议是：不要陷入沉没成本谬误。如果某个方案行不通，应该转型。但在加密行业，这一原则被扭曲成了‘沉没成本最大化’。”她补充说：

“现在没有人会在一件事情上坚持足够长时间去验证它是否有效。一遇到阻力就转型。用户增长变慢就转型。融资遇阻也转型。”

加密行业的18个月产品周期

Sargsian 认为，目前加密行业存在一个大约18个月的产品周期：随着新叙事出现，资金和资本开始流入，然后引发一轮热潮，促使所有人转而追逐这个叙事。

这一过程通常持续6到9个月，一旦热度减退，创始人就会寻求新的方向。

她指出，2025年第二季度，仅单季度内，加密风险投资下降了近60%，这极大压缩了创始人在下一波趋势到来前可以用来建设的时间和资金。

Sargsian 也未完全归咎于项目的创始人，她表示，他们是在“遵循市场规则”操作，但“游戏规则”本身，几乎阻碍了项目实现长期愿景的可能性。

她补充道：“问题在于，你不可能在18个月内建立任何有真正意义的东西。真正的基础设施建设至少需要3到5年。真正的产品市场匹配需要数年的不断试错，而不是几个季度。”

“但如果你还在研究去年的叙事，你就等于花了死钱。投资者不会再理你，用户也会流失。一些投资者甚至会逼你赶上当前的热门叙事，让你的团队面试那些在本季度刚刚融资的项目。”

长期思考的障碍

其中一个核心问题是：在热度消退后，项目如何激励用户持续使用平台并保持长期留存？

例如，NFT 等板块通常经历“繁荣—萎缩”循环。在这个过程中，发行代币和空投奖励等手段，成为吸引关注和用户的主要工具。

但如果缺乏合理的架构设计与规划，这些措施可能导致早期投资者在代币上线后迅速抛售，进而离场。

据风险投资公司 FinTech Collective 的普通合伙人 Sean Lippel 表示，他的看法与 Sargsian 类似，并进一步指出，有些创始人或投资者根本不希望出现能够推动长期思维的方案。

Lippel 说：“在最近的一次行业晚宴上，我被一群投资者、运营商和意见领袖听到他们完全反对 A16z 提出的关于代币五年以上归属期的市场结构立法，他们觉得我疯了。”他还补充道：“我见过太多在没有留下任何实质成果的情况下，反而暴富的加密创始人，这种现象实在令人难以理解。”

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