机构需要采用分布式验证器技术，在去中心化的区块链网络中质押ETH，以确保以太坊网络的安全性并实现最大化的潜在回报。

观点作者： 阿隆·穆罗赫，SSV Labs创始人

单纯为机构开启质押通道并不能保证以太坊的长期发展。随着机构逐步进入Web3生态系统，它们必须认识到ETH不仅仅是一种传统金融资产，它是“世界计算机”。除非机构真正接受以太坊的去中心化理念及其代币的核心价值，否则他们的基础设施和主张都将注定失败。

互联网泡沫提供了一个重要的警示。泡沫破裂的部分原因在于机构在未充分理解底层技术的情况下，盲目投入到高利润的互联网市场，资本与理解的差距导致了功能失调。

因此，机构不应重蹈覆辙。它们在链上操作时，应采取更为平衡的策略：在追求经济回报的同时，积极维护网络健康，尊重区块链的核心精神。

机构必须进行质押

ETH的质押体现了这种平衡。2025年8月，美国证券交易委员会（SEC）宣布“绝大部分的质押活动”不属于证券范畴，并强调质押ETH的收益来源于网络维护管理行为。这一指导方针和相关立法是一个重要里程碑，为机构投资开启了大门，目前超过10%的ETH被持有在ETF或战略储备中。

然而，随着机构大量涌入，必须明确：质押ETH虽然可能带来盈利，但其根本目的在于支持以太坊的基础设施。

验证者通过质押ETH作为抵押，以验证交易。正确验证可获得奖励，若恶意行为或未尽职责，则会面临惩罚。这一激励机制由成千上万的独立验证者共同维护，从而保证网络的安全与运行稳定。

为了实现合规，保护资产价值，机构在质押过程中应做出实质贡献，促进去中心化，并降低被集中化或宕机的风险。

DVT在面对中心化风险时提供安全保障

目前，全球质押ETH总量已接近3600万枚，占供应量的约29%，其中约25%由中心化交易所持有。未来，支持质押的ETF有望进一步激发机构的参与热情，但 ETH的集中度也在逐步逼近危险阈值，可能威胁网络的去中心化，从而影响网络安全及质押机制的根本目标。

为应对中心化风险，可以采取多种措施，例如促进多客户端多样性、改善基础设施的地理分布，以及支持拥有去中心化节点的质押协议。

仅凭零散措施难以解决问题。真正需要的是构建支持全球机构的完整、安全的基础设施解决方案。

分布式验证器技术（DVT）是一种极具潜力的方案。通过在多台机器之间分配验证职责，分散责任，确保验证器基础设施的去中心化，同时验证过程也保持去中心化，从而实现验证者在全球独立节点网络中的合理部署。

利用阈值密码学和多重签名技术，DVT有效防止单个运营商对验证者的控制或破坏。相比传统集中架构，DVT的分布式架构减少了单点故障，提高了网络抵抗审查、攻击和中断的能力。

DVT的适用性与优势

如果机构和交易所采用此类技术，可以大幅降低质押ETH的不平衡风险，增强安全性和资金效率。DVT通过容错分布式操作，显著减少验证失败的风险，同时实现约99%的高可用性。

DVT消除了验证者单点故障带来的惩罚风险，最大化投资回报。采用这种基础设施的机构，将拥有更优的风险管理、更高的容错能力，并更好地维护网络健康，符合监管要求。

例如，2025年5月推行的Pectra升级中，每个验证者的最大质押额度将提高到2048枚ETH。这对持有大量ETH的机构而言，是一个积极信号，也会吸引更多以Ethereum储备为核心的公司。在此背景下，DVT允许大额质押的验证者保持去中心化，避免依赖过多验证者进行分散，从而降低集中化风险。

全面推广DVT等技术，将形成良性循环：每一份质押资产都能为机构带来安全、可预期的回报，同时巩固网络基础，促进验证者的广泛分布。这样的技术方案展现了去中心化精神如何神器嵌入到机构部署中，也体现了金融创新与密码朋克文化的融合与共存。

ETH不仅仅是资产，这是去中心化计算的基础

机构应当深刻认识到：ETH不仅仅是一种资产或资金工具，它代表了去中心化计算网络的所有权和价值。其存在和价值的根基在于维护网络的去中心化特性。若忽视网络健康，仅将ETH视作传统资产进行质押，实际上是在破坏自身的投资价值：一个中心化的以太坊，难以实现其潜力，反而成为矛盾的存在。

这不是放弃追求收益，而是认识到持续、健康的收益必须依赖于网络的良好运转。通过采用DVT等技术，机构不仅可以实现经济利益的最大化，还能正面保护他们的投资，确保网络生态的可持续发展。

未来的选择很清晰：在坚实且分散的基础设施基础上推动以太坊的未来，或者因监管风险和技术风险而破坏这场伟大的数字货币革命的内在价值。

观点作者： 阿隆·穆罗赫，SSV Labs创始人

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