数字资产政策的持续发展正处于关键转折点，美国监管机构正在制定结构性规则，这将可能改变加密市场的运作模式，并为追求长期稳定收益的投资者提供更明确的指导。

美国证券交易委员会（SEC）的加密框架快速演变

由于对加密治理的审查日益加剧，寻求监管明确性的努力得到了加速。市场高度关注美国证券交易委员会（SEC）在加密项目中的优先事项。SEC主席保罗·S·阿特金斯于11月12日在费城联邦储备银行指出，该机构正在更加清晰地聚焦于为数字资产制定结构性指导。

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阿特金斯表示：“我认为目前大多数交易中的加密代币并不构成证券。”基于这一观点，他指出，该加密项目的目标在于将监管与实际经济情况相结合，替代多年来的模糊定义，从而准确区分非证券代币和代币化证券。阿特金斯进一步提到，该项目的主要任务包括建立明确的代币分类体系，明确当网络去中心化时投资合同的义务何时结束，并确保代币不会被长期标记为证券。他强调：

在未来几个月内，随着国会考虑相关立法，我希望委员会会审议一项特定的豁免方案，以创建一个适合作为投资合同一部分的加密资产的发行制度。

他还解释了加密项目在资本形成方面的重要性，表示：“我已指示工作人员制定建议，以确保投资者的保护，同时促进资本形成并支持创新。”这些优先事项还包括与商品期货交易委员会的协同监管，以及对代币市场生命周期的全面分析。

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阿特金斯总结道：“委员会的监管方法并不会直接决定市场或任何单一项目的走向；市场将自行发挥作用。但这将确保美国仍然是一个人们能够在稳固和公正的规则下进行实验、学习、失败与成功的地方。”这项目标体现了加密项目的更广泛愿景：建立一个可持续的监管框架，旨在保护投资者，尊重司法管辖权的限度，同时支持国会推进长远市场结构的立法工作。

常见问题 ⏰

• 为什么加密项目对投资者重要？
  该项目的进展意味着正在形成的监管框架可能为资产分类和市场行为提供更加清晰的规则。
• 代币分类法的变更如何影响投资组合？
  更明确的证券与非证券代币的区分可能会影响投资者的风险评估和投资策略。
• 定制的豁免可能带来何种影响？
  潜在的豁免有助于加密企业拓展合规资本形成的路径。
• 协调监管将如何塑造市场？
  监管机构之间的合作可能为资产生命周期提供更加一致的标准。