美国监管机构在联邦层面推进稳定币合法化，拓展了其应用范围，并强化了国家信托银行在支付代币能够融入主流金融体系中的关键作用。

CFTC扩大合格稳定币在监管抵押品中的使用范围

商品期货交易委员会（CFTC）于2月6日宣布，其市场参与者部重新发布了CFTC员工信函25-40，修改了支付稳定币的定义，使得国家信托银行成为合格的许可发行者，并根据员工的无行动立场获得资格。

CFTC主席Michael S. Selig在社交媒体平台X上分享道：

“今天，CFTC员工已将合格代币化抵押品的范围扩展至包括由国家信托银行发行的稳定币。随着GENIUS法案的实施和CFTC新框架的推出，美国已经在全球稳定币创新领域占据领先地位。”

此次员工行动修改了先前的一项无行动立场，影响了接受非证券数字资产作为客户保证金抵押品的期货佣金商，并在隔离账户中持有特定支付稳定币。

这封重新发布的信函基于2025年12月8日发布的原始CFTC员工信函25-40，旨在对由合格非证券数字资产（包括支付稳定币）组成的客户保证金抵押品，在特定要求方面提供豁免。随后，市场参与者部的工作人员发现，原始定义不小心排除了由国家信托银行发行的支付稳定币，尽管这些代币在其他方面完全符合标准。

在阐述监管背景时，Selig提到：“在特朗普总统的第一任期内，货币监理署创造了历史，允许国家信托银行托管和发行支付稳定币，这些银行现在在支付稳定币生态系统中继续发挥着重要作用。” 他补充道：

“我很高兴CFTC的工作人员正在修改此前发布的无行动信函，扩展合格代币化抵押品的清单，纳入由这些机构发行的支付稳定币。”

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该部门员工进一步澄清，该排除条款与无行动立场的原定范围存在冲突，可能导致为注册中介机构带来不必要的困惑。通过明确将国家信托银行列为许可发行者，更新后的定义将与现有的联邦宪章保持一致，减少期货佣金商的解释障碍，并确保在受监管的衍生品市场中对抵押品的一致处理。该修订保留了原始救济的所有实质性条件和限制，同时加强了联邦特许信托银行在不断发展的稳定币领域中的重要作用，尤其是支付型代币日益与传统市场基础设施融合。

常见问题 ⏰

• CFTC员工信函25-40进行了哪些修改？
  信函更新了支付稳定币的定义，纳入了由国家信托银行发行的代币。
• 为什么国家信托银行对稳定币至关重要？
  国家信托银行是联邦授权的机构，获准托管并发行支付稳定币。
• 这一更新如何影响期货佣金商？
  当期货佣金商接受合格的稳定币作为客户保证金时，减少了不确定性。
• 这次修订会改变现有的合规要求吗？
  不会，修订保持了原无行动立场的所有关键条件和限制。