瑞士国家银行（SNB）于2025年6月19日将其基准利率下调至0%，正式恢复零利率政策（ZIRP）。

瑞士国家银行追随全球趋势，实现连续六次降息

瑞士国家银行（SNB）宣布，将政策利率下调0.25个百分点至0%，自2025年6月20日起生效。这一决策标志着央行重返2010年代采用的零利率政策。自2024年3月以来，SNB已经进行了六次降息，将利率从1.75%大幅降低至当前水平。

此举的背景是持续的通货紧缩压力和瑞士法郎的强劲表现。2025年5月的消费者价格指数下降0.1%，其中旅游和石油产品价格回落是主要因素。今年，瑞士法郎对美元的汇率上涨超过10%，使其在全球经济不确定性中充当了避风港角色。

法郎的升值抑制了进口价格，从而加深了通货紧缩的压力。SNB旨在刺激通货膨胀以实现其稳定目标，预计在新利率政策下，2025年的平均通货膨胀率将达到0.2%，2026年为0.5%，而2027年则为0.7%。

在国内经济方面，降息的目的是降低借贷成本、促进投资，同时削弱瑞士法郎以帮助出口商。然而，对于储户来说，几乎没有利息回报，无疑带来了挑战，银行也因此面临贷款利差的压力。一些分析师认为，未来可能还会下调至负利率区间。

在国际视野中，SNB的这一举动可能预示着其他发达经济体在面临类似经济放缓时，有可能重新考虑零利率政策的可行性。在以往，低利率环境通常会提升对风险资产的需求，包括股票和其他投资市场。特别是在这样的经济气候下，加密货币市场往往能吸引寻求收益的投资者。

SNB表示将持续监测经济动态，并准备在外汇市场进行必要的干预，以调控瑞士法郎的价值。预计2025年和2026年，瑞士的GDP增长将维持在1%至1.5%之间。