2025年，比特币（BTC）强势上涨，而传统投资巨头巴菲特依然坚持“现金为王”，因此错失了高达8.5亿美元的潜在收益，这一情况引发了市场对其投资策略的新一轮热议。同时，华尔街正加速拥抱比特币，正在重塑资产配置的格局。

2025年，加密货币市场再度展现出“造富神话”，比特币以惊人的16.85%年内涨幅，再次超越传统资产，甚至远超股神巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦。然而，这位坚定的“现金为王”投资巨擘因此错失了高达8.5亿美元的潜在比特币收益，引发市场对其保守投资策略的热烈讨论。在摩根大通CEO警告AI泡沫可能引发新金融危机以及美国经济指标出现“崩盘式下跌”的背景下，巴菲特所坚持的“现金为王”策略究竟是明智的防御，还是错失时代机遇的固执，成为了热议的话题。

一、比特币狂飙：巴菲特“现金为王”的代价

自2025年以来，比特币价格持续走高，年内回报率达到16.85%，明显优于标普500指数（+7.51%）和伯克希尔股票（+3.55%）。更为显著的是，比特币的涨幅甚至超过了伯克希尔所持的苹果（AAPL）、美国运通（AXP）和可口可乐（KO）等传统蓝筹股。

• 巨额潜在收益流失： 根据最新财报显示，伯克希尔·哈撒韦截至6月底持有1,004.9亿美元现金及其等价物。分析师估算，如果伯克希尔将5%的资金投入比特币，按照今年16.85%的涨幅，便可实现超过8.5亿美元的未实现收益。这笔收益足以抵消卡夫亨氏50亿美元的减损带来的部分影响，同时为公司财报增添更多弹性与对冲效果。

• 保守策略的代价： 在2025年第二季，伯克希尔的营业利润较去年下降3.8%，降至111.6亿美元，净利陷入更大幅度的下降，同比下滑59%至123.7亿美元。由于卡夫亨氏等持股遭遇巨额减损，其权益法投资损失高达46亿美元。巴菲特固守现金立场，最终错失了高成长资产的机会。

二、AI泡沫危机：摩根大通CEO的警告与美国经济的“崩盘式下跌”

摩根大通CEO近日警告，新一轮金融危机或将因AI泡沫而爆发。

• AI投资的风险： 美国多家科技公司正进行巨额的AI基础设施投资，在上个季度，七大科技巨头的资本支出高达1025亿美元。但短期内收益尚不明显，META的华人CFO也承认短期内无法从大模型投资中获利。

• 经济支柱的脆弱性： 过去两个季度，AI设施相关投资对经济增长的贡献已超越消费，若AI投资减缓，美国经济将难以维持，且唯一的亮点美股也可能出现崩盘。经济依赖单一产业的风险格外巨大。

• 历史的教训： 2000年互联网泡沫破灭时，纳斯达克指数暴跌，但未造成系统性金融危机，因为投资互联网公司的多为风险投资基金，而非银行。现今，META等企业向私募借钱，而这些私募的资金来自银行。根据联储最新报告显示，银行对私募的贷款在非银行总贷款中的比例已达14%。若AI数据中心出现信贷违约，银行也将受到波及，AI数据中心的局面有些类似08年的房地产泡沫。

• 政府数据“造假”？： 美国汽车维修、计程车服务和航空旅行的支出竟减少了4.7%，实在令人吃惊。而第二季度房地产投资更是大幅下滑4.6%。有观点认为，美国经济指标或正经历“崩盘式下跌”，这也是特朗普试图更换劳工统计局局长的原因之一，至少想要提供一些“真实数据”。

三、Strategy的“比特币财库”：逆势加仓，引领新潮流

尽管巴菲特依旧反对比特币，但华尔街却在加速布局。由Michael Saylor领导的加密货币巨头Strategy再次大力出手，在市场中进行大规模比特币采购。

• 巨额增持： Strategy在过去一周斥资24.6亿美元购入比特币，这成为该公司自五年前开始增持比特币以来按美元价值计算的第三大单笔收购。根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，7月28日至8月3日期间，Strategy购入了2万1021枚比特币，使得总持仓量达到628,791枚，当前以市价计算，这批数字资产的价值已超过710亿美元。

• 高成本购入： 最新采购的比特币平均价格为每枚11万7526美元，这一价格也创下了Strategy历史上第二高的购入成本，仅次于7月时的11万8940美元的平均价位。这突出表明Saylor如何将上市公司融资机制转化为囤积比特币的工具，即便在币价高企的情况下依然持续加码。

• 股价与收益： 自首次购入比特币以来，Strategy股价的累计涨幅已超过3000%，远超比特币本身以及标普500、纳斯达克100等主要股指。在今年第二季，受益于比特币价格回升及会计准则的变化，Strategy获得了140亿美元的未实现收益。

• 引领潮流： Strategy目前稳居企业级比特币持仓的首位，并带动一系列上市公司效仿其“数字资产财政储备”策略。截至2025年中旬，越来越多的上市公司受到Strategy的启发，开始将加密货币纳入公司资产配置，仅在6月，就有26家新公司将比特币纳入其资产负债表，全球拥有比特币的公司总数约为250家。

结语：

在2025年，比特币成功领跑资本市场，而巴菲特因坚守“现金为王”而错失了8.5亿美元的潜在收益，凸显了在新金融时代中传统防御型投资组合的利弊权衡。在摩根大通CEO警告AI泡沫可能引发新金融危机、以及美国经济指标出现“崩盘式下跌”的背景下，巴菲特的“现金为王”策略究竟能否在即将到来的风暴中保持独立，仍是未知数。与此同时，像Strategy这样的机构投资者，以实际行动证明，比特币作为对抗通胀与不确定性的“数字黄金”，正在逐渐成为新时期资产配置的重要选择。

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