区块链分析机构Glassnode发出警告称，比特币（BTC）当前的获利回吐行为与过去牛市周期的顶点表现极为相似。许多投资者不禁会问：我们是否应该期待比特币在未来几个月内再创新高？

要点：

• 根据Glassnode数据显示，BTC的获利回吐指标已显现牛市周期进入“晚期”阶段的信号。

• 自从比特币触及12.4万美元高点后，资金流入明显减弱，大规模获利回吐已达峰值分析，但数据显示，未来两到三个月内可能还会出现新一轮的历史最高价（ATH）。

• 与此同时，新的投资者和短期持有者（STH）正在积极购买，比特币库存不断增加，这在一定程度上抵消了市场的卖压。

据专业分析平台Glassnode指出，当前比特币市场已进入“历史晚期”阶段，与之前的牛市周期表现出高度的相似性。最新数据分析显示，该周期与2015-2018年和2018-2022年的行情走势有许多共同点。在这些历史周期中，ATH通常在当前阶段后两到三个月左右出现。

Glassnode强调，比特币的流通供应量连续273天保持在“盈利+1标准差”区间以上，创下了继2015-2018年周期中的335天连续纪录后最长的持续时间。同时，长期持有者（LTH）兑现的利润已超越除一个周期外的所有历史记录，显示市场卖压正在逐步积累。

在其每周市场报告中，Glassnode指出：“这些信号显示，当前周期明显处于牛市的尾声阶段。”此外，类似的市场条件在过去多次周期中都曾暗示几个月后会出现新一轮的股价高点。

自从比特币价格突破12.4万美元高点后，价格已有近9%的回调，市场的资金流入也明显减慢。数据显示，近期比特币的市值增长最高点仅为每月6%，远低于去年年底突破10万美元时的13%的增长水平。此外，获利回吐交易的规模也大幅缩减，远低于之前相似价格水平时的峰值。

尽管市场出现调整，已实现亏损仍保持在适度水平，日均亏损约为1.12亿美元，符合市场在局部回调中的正常波动范围。

比特币需求依然强劲，但新高面临阻力

虽然市场中存在获利回吐压力，CryptoQuant数据显示，需求端正逐步回血。具体表现为，持币时间在一个月以内的“新手”钱包，其持币供应量在九月份激增了73,702枚BTC，显示新资金正不断涌入市场。

同时，短期持有者（STH）也在加大买入力度，累计增持了159,098枚BTC。这些新增资金在一定程度上吸收了长线持有者（LTH）逐步兑现的筹码，为市场提供一定支撑。这种动态在市场牛市阶段通常很常见，有助于后续价格的上行。

不过，Santiment的链上分析师提醒，当前不应过于乐观，期待市场立即反弹。历史经验显示，散户投资者“逢低买入”的行为，往往预示着未来有更大概率的价格持续下行。而目前空头头寸规模仍不足以引发大规模空头挤压行情，短期内反转尚不确定。

自从比特币跌破11.4万美元区间以来，市场情绪明显转向悲观，但分析师指出，恐慌程度尚未达到完全投降的地步。另一方面，大型持币者持续加仓，数据显示持有10至10,000枚BTC的钱包自8月底以来新增超过56,000枚。此外，交易所中的比特币余额也在过去一个月内减少了逾31,000枚，这一趋势有助于缓解短期的卖压压力。

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