近期，比特币（BTC）价格持续下行，已经跌破了10.9万美元的关键支撑位。尽管技术图表显示市场中的抛售压力仍未完全消退，但从市场数据来看，现货市场的买盘力量正在明显增加，投资者逐步在此价位积累仓位，展现出一定的买入意愿。

核心观点：

• 虽然BTC的抛售动力依然强劲，市场中的下行压力尚未减弱，但现货市场的买盘正在逐渐加码，表现出对底部区域的布局。

• 据清算热图数据显示，市场存在从11.1万美元到10.7万美元的杠杆多头清算集群，未来价格可能继续承压，风险仍在扩大。

在周四，BTC价格一度跌至约10.8865万美元的两周最低点。尽管多位交易者在本周表现出在区间低点买入的积极意愿，但亚洲交易时段持续的抛售效果削弱了美国交易时段的反弹空间，使得每次反弹都难以持续扩大涨幅。

过去一周内，交易者持续在日内最低点买入，试图把握反弹机会。然而，Hyblock的清算热图显示，从11.1万美元到10.7万美元的区间内，存在大量杠杆多头的清算集群。这些头寸极可能在未来的价格波动中被市场吸收，风险逐步升高。

除了潜在的下行清算风险外，永续合约市场依然是影响BTC价格的主要驱动力，大量机构投资者（交易规模在1,000到1,000万之间）持续进行大规模抛售，压制零售投资者（持仓在100至1,000之间）的现货买入能力，从而影响整体市场流动性。

尽管BTC价格几乎跌破11万美元，但当天市场的一个重要变化是现货订单簿的买卖比率再次偏向买盘一方。这个指标主要衡量订单簿中买入和卖出订单的比例，数值范围在-1到1之间，数值越接近1代表买盘明显占优，越接近-1则说明卖盘强势。

Hyblock的分析指出：

"买卖比率大于0意味着买入订单多于卖出订单，这表明在当前价格水平，市场对该资产的需求仍然偏强。"

当指标在仅观察现货交易所订单簿的10%深度时，价格从11.12万美元下降至11.0553万美元时，买家开始显著介入。佐证这一点的是，四小时的累计交易量差异图表显示，买入量出现了突发性激增（黄色箭头所示），显示买盘支撑的力量正在逐步增强。

虽然相较于永续合约市场的巨大交易量，现货交易依然较为少量，但此次买卖比率的转向显示出自9月5日至7日以来首次出现明显的买盘倾向。此前正是BTC从10.75万美元反弹至11.82万美元高点的重要节点。

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