哈萨克斯坦已批准发行离岸人民币稳定币AxCNH，这标志着中哈数字金融合作的又一突破，有望助力人民币国际化，并重塑中亚地区的跨境支付格局，但同时也面临监管和美元体系竞争的双重挑战。

在全球数字金融格局快速变革的背景下，离岸人民币稳定币正成为各国争相布局的重要战略领域。近期，名为AxCNH的离岸人民币稳定币引起了市场的广泛关注。该稳定币由AnchorX公司于2023年推出，并获得哈萨克斯坦阿斯塔纳金融服务管理局（AFSA）的许可，可以在阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）中发行。这不仅是哈萨克斯坦首次颁发此类许可证，也意味着中哈两国在数字金融创新领域的深入合作。AxCNH的问世，是否能够成为人民币国际化的“数字桥梁”，并向美元霸权发起挑战呢？

一、AxCNH：中哈金融创新的“数字桥梁”

AxCNH是一种与离岸人民币（CNH）1:1锚定的数字稳定币，由AnchorX公司于2023年推出。

• 合规先行： AnchorX公司获得阿斯塔纳金融服务管理局（AFSA）的许可，可以在阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）内发行此稳定币。这使AnchorX成为该地区数字货币监管领域的先锋。

• 运行机制： AxCNH由受监管托管银行持有的流动离岸人民币储备全额抵押，支持全天候1:1赎回。该稳定币能够实现即时跨境结算，且完全符合反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）相关规定。

• 多链部署： AxCNH可在以太坊、币安智能链（BNB Chain）和Conflux网络区块链上使用，与主流钱包、去中心化金融（DeFi）应用及交易所兼容。

二、地缘金融突破：中哈合作的“新引擎”

在全球地缘经济格局重塑的背景下，中哈经贸合作逐年增长，2023年双边贸易额超过300亿美元，中亚地区已成为中国“一带一路”倡议的重要支点。AxCNH利用离岸人民币作为锚，直接打通中哈数字金融通道。

• 效率提升： 以往中亚贸易主要依赖美元结算，存在汇率波动、手续费高、到账慢等问题，而AxCNH支持7×24小时的跨境结算，相比传统银行电汇，成本降低超过30%，使中企更高效地出口产品到中亚，哈企高效地采购中国设备。

• 国家背书： 阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）作为哈萨克斯坦的“金融开放试验田”，为AxCNH颁发了首张稳定币牌照，这标志着国家层面对数字金融创新的支持。这不仅使哈萨克斯坦搭上了中国数字经济的发展快车，也通过离岸人民币的锚定，加强了本国金融体系与中国市场的协同，未来还可能吸引中亚其他国家效仿，从而形成“数字人民币 - AxCNH - 中亚金融生态”的联动。

三、技术生态与团队资本：“中国力量输出”与“华尔街+中国大佬”的野心

• 区块链基建的“中国力量输出”： AxCNH选择在以太坊、币安链和Conflux多链上布局，体现了中国区块链技术的深入应用。作为国内合规公链代表，Conflux已经被科技部纳入相关项目，其与AxCNH的紧密结合意味着中国区块链底层技术开始服务跨境金融场景。

• “华尔街+中国大佬”的野心： 此项目由AnchorX创始人兼首席执行官Hill Wang领导，他曾是弘毅投资（Hony Ventures）的管理合伙人，并毕业于斯坦福大学和哈佛大学。AnchorX的战略合作伙伴包括来自中国的几个重要实体：弘毅资本（Hony Capital），一家管理着160亿美元资产的投资基金，由联想控股（Legend Holdings）支持；Conflux网络，这也是中国首个符合国内监管要求的公共区块链网络，正在被中国科技部用于相关项目。

• 资本端： 弘毅资本管理着160亿美元，专注于中国产业投资，AxCNH可以成为其投资中亚资源（如哈萨克斯坦的铀矿和石油）的“数字支付通道”，通过AxCNH为中亚项目提供资金，并在回款时规避美元贬值的风险，同时把人民币资产配置扩大到海外。

• 合规端： 借助哈萨克斯坦的“金融试验”，AxCNH将先行验证“稳定币+跨境贸易+合规监管”的模式，未来若中国放开数字资产的监管，可迅速将经验复制回国内市场，这实际上是一次“海外试点、反向影响国内政策”的金融创新博弈。

四、人民币稳定币的类型与监管趋势

• 主要品牌： 当前市场上的人民币稳定币主要品牌包含CNH₮ (泰达币)、CNHC（信托储备/原CNHC集团）、ACNH（亚洲数字银行）和AxCNH (AnchorX／Conflux)。

• 监管趋势： 香港的《法币支持稳定币条例》将于2025年8月1日生效，初期将向少数公司发放有限牌照。中国大陆则禁止加密货币交易，但部分出口商使用USDT/USDC进行“私下汇率”支付的做法引发了问题，导致京东和蚂蚁集团游说解除对离岸人民币稳定币的禁令。此外，像哈萨克斯坦和马来西亚等新兴国家也开始接受人民币稳定币作为跨境支付的基础设施。

五、风险与挑战：监管、波动与生态博弈

尽管前景广阔，AxCNH也面临多重挑战：

1. 监管灰色地带： 虽然哈萨克斯坦已经发放了牌照，但在国际层面，G20对稳定币的监管日益加强。AxCNH锚定离岸人民币，涉及跨境资本流动，中国人民银行对“离岸-在岸人民币互动”十分敏感，一旦出现洗钱或非法资金外流，可能引发中哈之间的监管合作升级，甚至暂停业务。

1. 储备资产风险： AxCNH依赖于离岸人民币储备，如果人民币汇率短期大幅波动，托管银行的储备是否能够足够支撑赎回将成为问题。

1. 生态竞争： 币安链、以太坊市场上已经存在USDT、USDC等稳定币占据市场份额，AxCNH若要争夺市场，需要说服当地的交易所和商户更换系统，而美元稳定币背后有强大的美国资本和支付网络，这场“人民币稳定币与美元稳定币”的竞争，胜负在于更深层的地缘金融博弈。

结语：

AxCNH不仅仅是一个稳定币，更是中哈在数字金融时代的“地缘经济机会”——押注于中国区块链技术、人民币资产以及跨境贸易需求，尝试在中亚开辟一条绕过美元体系的新金融路径。它的每一步进展，都在重新定义“一带一路”金融的规则。未来，如果AxCNH顺利运行，或将成为“数字人民币”的海外桥头堡，促进数字人民币的国际化，为中亚金融的数字化进程提供助力，并为DeFi合规化实验提供实践场景。人民币稳定币的发展正处于人民币国际化和Web3.0两大趋势的交汇点，将为全球货币体系带来更加多元化和均衡的演进。

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