比特币（BTC）近期快速反弹至11.4万美元，显示多头力量正在逐步回归。然而，CME期货市场出现的缺口仍接近关键支撑水平，在真正迎来“Uptober”的行情之前，市场可能会再次测试11.1万美元的支撑位。

核心要点：

• BTC在48小时内上涨了约4.5%，价格重新攀升至11.4万美元，体现出强劲的买盘动力。

• 未平仓合约的重置过程显示多头通过去杠杆化缓解风险，为后续上涨提供了更健康的基础。

• CMC缺口位于11.13万美元附近，仍是近期潜在的短期回调风险区域。

在不到两天的时间内，BTC价格从11.0万攀升至11.4万美元，涨幅约为4.5%。本次反弹紧随上周一至周六的剧烈调整，数据显示这次回调并非由激进空头主导，而是多头主动去杠杆，意在为未来的上行建立更坚实的基础。

自9月21日以来，BTC曾从11.56万美元跌至10.95万美元，累计下跌5.3%，同期未平仓合约（OI）从426亿美元缩减至399亿美元，降幅约6.2%。价格与OI的相关性在过去30天缩小至+0.46，表明市场多头正在减少敞口，而非空头驱动价格下行。这种重置有助于清除过度杠杆，促使市场变得更健康，从而为未来上涨提供支撑。

与此同时，现货市场也出现了积极变化。资金流向显示买盘依然占优，30天净流出约17万BTC，意味着流出交易所的币种多于流入，反映资金在逐渐积累，卖压减轻，为市场带来更稳定的基础。

此外，加密市场分析师Dom指出，近期的目标价位可能在11.5万美元以上。他强调：

“清算风险已经得到验证。在币安平台上，10.5万美元以内的订单簿相对稀薄，意味着价格更容易出现波动。要达到11.5万美元的目标，市场仍需多头保持积极。”

资金费率已逐步回归中性区域，降低了多头爆仓的风险，也为杠杆资金逐步重建提供了空间。不过，现货累计成交量差（CVD）与未平仓合约之间的协同性仍需观察。

在周一的反弹过程中，现货CVD基本保持稳定，未平仓合约则逐步增加。如果价格能保持在11.3万美元以上，将吸引更多现货买盘，为“Uptober”行情的持续发展奠定基础。

CME缺口风险依然存在，留意11.13万美元附近位

虽然BTC价格已突破11.4万美元，但衍生品市场参与者仍在关注CME期货市场未填补的价格缺口，该缺口位于11.13万美元至11.09万美元区间。此缺口形成于周末休市后，期货价格在重新开盘时出现明显断层。从历史来看，BTC具有强烈的回访缺口区域的趋势，自今年6月以来的所有缺口最终都已被填补。

分析师认为，这暗示在价格持续上涨之前，可能会出现向11.1万美元短暂回调的风险。该缺口与公允价值区间重叠，若价格回落至11.1万美元，也可能伴随触及11.23万至11.14万美元之间的内部流动性区域，从而引发短期盘整。

未来几天，BTC在这些价格区域短期回调的可能性仍在。若出现强有力的日线收盘在11.5万美元以上，将会削弱短期下行风险，降低BTC回落至11.1万美元的概率。尽管历史数据显示CME缺口未必一定填补，但近期的100%闭合率使其成为衡量第四季度市场整体走势的重要指标之一。

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本文仅供参考，不构成任何投资建议。市场具有不确定性，投资者应根据自身情况谨慎决策。