比特币在10.5万美元以下的深度买盘反映出，经过上周历史性清算事件后，市场正进入一个整理与修复阶段。截至目前，深度买单主要集中在10.5万美元至10万美元区域，表明市场逐渐趋于稳定。一大批买家在低位布局，企图捕捉反弹机会。同时，超过90%的比特币供应仍处于盈利状态，显示本轮抛售主要由杠杆交易推动，而非市场恐慌。

核心观点：

• 当前深度买单主要集中在105,000美元到100,000美元区间，显示出市场逐步稳定的迹象。

• 比特币的年轻持币者的未实现利润（MVRV）指标已回落至1.0，表明市场情绪由投机转为理性，市场恐慌情绪有所缓解。

• 若突破117,500美元的压力位，有望将短期调整转变为技术性反转上涨的信号。

分析师指出，现阶段比特币正处于“清理”或“去杠杆”阶段。在经历了激烈的杠杆抛售之后，市场出现了显著的底部吸筹迹象。交易平台Material Indicators数据显示，尽管存在一定的卖压，技术支撑目前集中于10.7万美元左右，但流动性不足可能限制短期内的反弹力度。

同时，10.5万美元至10万美元区域的买单密集度较高。如果价格跌破10.5万美元，该年的开盘价9.35万美元可能再次成为潜在支撑点，短期内形成较为稳固的价格底部。

区块链分析公司Glassnode也指出，尽管市场经历了调整，当前比特币价格仍然高于135日移动平均线，表明整体趋势尚未逆转。此外，近期的Unsold Supply（未实现供应）数据显示，年轻持币者的获利状况已明显退坡，市场结构逐渐由投机驱动向理性投资转变，有助于减少未来的抛压。

值得注意的是，与历史上的恐慌性抛售不同，目前超过90%的比特币供应仍然处于盈利状态，主要亏损发生在高位买入的持币者中。在以往，如FTX崩溃和Terra Luna事件中，盈利供应比例曾不足65%，反映出当时市场恐慌情绪浓厚。本轮调整主要由杠杆仓位的集中反向，非大规模恐慌性抛售推动，市场自我修复能力较强。

比特币分析师Axel Adler Jr.指出，本轮市场调整显示出较高的成熟度。近期，现货市场交易活跃度激增至440亿美元，期货交易量达1280亿美元，未平仓合约减少了140亿美元，但只发生了约10亿美元的强制平仓，说明市场在去杠杆过程中保持了相对的有序性，没有出现链式的系统性崩溃。

比特币多头能否实现11.75万美元的反弹？

随着市场逐步稳定，11.75万美元被视为突破关键阻力位。如果在日线级别上收盘价能强势站上该区间，并得到支撑，有望触发下一轮牛市行情，未来一到两周内实现快速反弹，突破近期的调整区间。

不过，短期内比特币在10万至11万美元区域可能会处于横盘整固状态，市场可能会反复测试10万美元左右的支撑点。上周五曾触及的10.15万美元低点或还会再次出现，等待价格在10万美元之上建立起更明确的底部区域，为未来走高打基础。

长远来看，加密货币交易员Merlijn观察到，比特币正重新测试自2022年以来的长期上升趋势线。历史经验显示，每次调整都以趋势线反弹作为支撑。如果趋势线得以保持完整，意味着大级别的多头结构未被破坏，近期的调整只是中期的修整，而非市场深度下跌的信号。

综上所述，目前市场处于整理调整的关键阶段，若能突破11.75万美元并获得确认，后续上涨动力将较为充分。反之，市场短期内仍可能在10万到11万美元之间震荡徘徊，等待更明确的方向信号。投资者应关注市场底部形成信号，以及关键阻力位的突破情况，谨慎布局后续走势。

此外，分析师普遍认为，上周的清算事件只是市场短期波动，"Uptober"（十月牛市）仍有可能实现，未来几周或将迎来新的价格反弹机遇。