作为投资者，应避免沉迷于短期价格的预测，而应当通过理解宏观经济逻辑，例如美元指数与比特币之间的关系，来构建稳健的长期投资策略和风险管理计划。

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在2023年10月17日的文章中，我们主要围绕宏观因素、美元的强弱、链上数据以及历史周期规律等维度，探讨了2026年第三季度至第四季度加密市场可能出现的熊市概率，也在结尾部分简要展望了2026年的市场关注重点。

有一些读者反馈：你说的这些距离太远了，我等不了，手上持有一些山寨币，成本还未回本，今年有没有可能实现盈利？我应该继续持有还是提前卖出等待明年低点再入？......

实际上，这类问题我见得太多了。每个人的资金规模、风险偏好和投资目标都不同，与其向他人索取一个“万能答案”，不如自己摇骰子决定操作策略——输了一次还能找到理由归咎于“运气不好”。

不少人热衷于预测短期行情的涨跌，也喜欢为短期波动找各种理由，实际上涨多了就会回调，跌多了又会反弹，市场的波动很简单：涨多了就得跌，跌多了就得涨。过去三四年中我总结出的经验是：这个市场的长期核心逻辑很简单——"买比特币，持住"，这是“买入并长期持有”的基本原则。

然而，很多人还是追求快钱，这虽然让市场活跃，但也提醒我们，要珍惜那些愿意长期持有、纪律性强的投资者。正因如此，我们应当心存感激那些浮躁的投资者，因为他们让市场的流动性更充裕，为坚守者提供了获利的机会。

市场是无情的，参与其中也应当理性“无情”。不要把暴富、快速致富的梦想寄托在陌生人或他人的操作上，否则，最终的受伤（包括资金亏损和心理压力）很可能还是你自己承担的。

当然，如果你喜欢专业分析而非盲目追涨杀跌，那么可以从10月17日的文章中提出的不同分析角度深入研修。今天，我们就用“美元指数与比特币的关系”这一角度，作一个具体的示例，作为对前文的补充，帮助大家理解这个关系的实际应用：

通常来说，美元的强弱会影响全球资金流动。美元走强，资本通常会回流美国，导致风险资产（包括加密货币）承压；相反，美元走弱，则利于风险资产上涨。

尽管比特币被视为“数字黄金”，具有避险属性，但相较黄金等传统资产，它依然属于高风险资产类别，对于流动性的变化更为敏感。

让我们配合图表来分析：

如图所示，除了一些特殊时期（例如2024年9月至2025年1月）美元指数与比特币价格短暂呈现正相关外（这在7月15日的文章中已有分析），整体来看，加密市场每轮大牛市都伴随着美元指数在相对低位区间徘徊。例如，从2025年年中起，美元指数大致在96-98之间浮动，而比特币则在10万到12万美元区间横盘整理，期间还伴有一定的回调。

因此，依据这个关系，可以做出一些短期价格预测：

• 如果未来几个月美元指数持续走弱，比如跌破96的低点，则比特币有望再度上涨，可能推升至13-14万美元区间。
• 反之，如果美元指数反弹，回到100以上并持续稳固，则比特币可能进入震荡调整阶段，等待进一步变动，整体趋势偏明确为盘整或略有回调。
• 如果美元指数持续强势反弹，则风险偏好下降，比特币价格可能会跌至机构成本区附近，比如微策略的成本价约在7.4万美元左右，可能下行至7-8万美元区间。

这些结论对应不同的概率，我们应当优先采取高概率的操作策略，同时制定应急PlanB：一旦操作失败或出现黑天鹅事件，能够果断应对，减少损失。

接下来，可以考虑进一步分析：未来几个月美元指数会走向何方？影响美元强弱的核心宏观变量有哪些？

影响美元的因素很多，但最关键的当属：美联储的利率政策。当前市场普遍预期，10月将有一次降息，且今年可能还会再降一次。如图所示：

那么，降息对美元意味着什么？

简单来说：如果美联储加快降息步伐，将缩小美元与其他资产的利差，削弱美元吸引力，从而对美元构成利空压力。反之，若降息速度放缓或暂停，美元则可能保持坚挺甚至走强。

换句话说，如果市场预期符合，且降息计划落实，今年末至明年第一季度，美元指数或将回落至96以下，这对比特币和黄金都可能形成上行动力。

当然，这只是一个简单的链条式通识推演。实际情况中，美联储的降息未必立即导致美元走弱，美元的走势还会受到前期已反映预期、经济数据、地缘政治等多重因素影响。例如，今年底的几次降息行情，部分已提前反应在价格中。另外，如果降息是为了应对经济衰退，那么风险资产的表现可能不一定走好。

因此，为了让判断更具参考价值，可继续分析如美国国债收益率、就业数据、财政赤字、欧洲、日本等国家的货币政策等宏观指标，结合多角度进行全面考量。这也是每个投资者应当习得的技能：建立适合自己的分析模型，结合必要的尽职调查（DYOR），并在概率与风险偏好间找到平衡点，以提升获利成功率。

最后，关于时间维度的思考：

市场上常见的“短期”、“中期”、“长期”、“中短期”等定义，实际上是相对主观的。以我个人经验，作为Position Trader，短期一般是1-3个月，中期为3-6个月，长期则是数年不动。而不同交易者的定义也会不同：

• Day Trader：几分钟到几小时为短期，几天为中期，超过一周视为长期。
• Swing Trader：几天到几周为短期，几个月为中期，半年以上为长期。
• 机构投资者：可能定义为1-2年为短期，几年甚至十几年的持有都是长期。

因此，看到某个博主说“比特币短期可能上涨”，不要盲从，而应结合自己的交易风格和持仓周期；同时也要了解该博主的交易偏好，避免“盲目跟风”造成失误。理性的做法是：首先明确自身的交易偏好，在哪个时间框架中操作；其次，选择符合自己风格的分析资源，避免信息误导。

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