11月19日，加密市场出现温和反弹，比特币大户持续增持，Vitalik正式发布了以太坊（ETH）的隐私框架Kohaku，同时Zama的全同态加密（FHE）测试网V2也已上线，主网倒计时开始。

Gate研究院每日报告显示：在市场整体情绪极度恐慌的背景下，11月19日加密市场表现出一定的反弹迹象。比特币（BTC）微涨0.15%，价格到达92,410 USDT；以太坊（ETH）同步上涨0.29%，至3,109 USDT。热门代币方面，Anoma（+50.92%）因ARM虚拟机在以太坊上线，推动可编程隐私和跨链互操作的讨论；Grass（+23.03%）则受益于即将举行的Token Holder会议以及科研数据开放的进展；Falcon Finance（+17.69%）的上涨则得益于USDf稳定币流通量突破20亿美元，以及Perryverse NFT的完整揭幕。此外，比特币大户（拥有超过1000 BTC的钱包）数量创出四个月新高，机构投资者依然保持增持态势。Vitalik发布的Kohaku框架，标志着隐私在链上属性中变得愈发重要。Zama的全同态加密测试网V2上线，主网逐步逼近。

加密市场全景

• BTC（+0.15%，现价92,410 USDT）：在11月18日的支撑点约91,800美元基础上，19日凌晨出现短暂反弹，最高触及约94,000美元，但随后回落至92,500美元震荡。短期技术指标显示，MA5和MA10已回到MA30之上，趋势略有改善，但上升势头尚不明确。MACD指标红柱一度增强，显示资金有所回流，但动力有限。若未来能在92,800美元站稳，有望延续反弹；否则，跌破91,800美元将加大回调压力。

• ETH（+0.29%，现价3,109 USDT）：在3,050美元附近止跌后，19日凌晨伴随大盘反弹，突破至3,160美元，市场情绪得到改善。MA指标方面，MA5和MA10仍在MA30之上，短线结构相对稳健，但需观察能否持续保持压力，以确认修复力度。MACD红柱略微增强，短线买入力量有限。若守住3,120美元，可维持震荡偏强；若跌破3,050美元，则需警惕再次测试下方支撑的风险。

• 山寨币方面，市场情绪仍偏谨慎，恐慌指数为15，显示市场极度恐慌。虽然整体偏弱，但在过去24小时内，主流山寨币出现温和反弹，SOL领涨，涨幅约7.3%；DOGE、XRP、ADA等也在2-6%范围内上涨，反映部分资金开始被逢低吸纳。

• 宏观经济方面，11月18日标普500指数下跌0.83%，至6,617.32点；道琼斯指数下挫1.07%，至46,091.74点；纳斯达克指数跌1.21%，至22,432.85点。截至11月19日10:15（UTC+8），现货黄金价格为每盎司4,059美元，24小时内下跌0.19%。

热门代币掘金

XAN Anoma（+50.92%，市值1.17亿美元）

据Gate行情数据显示，XAN代币目前报价为0.04677美元，24小时内涨幅达50.92%。Anoma是面向下一代去中心化应用的分布式操作系统，旨在推动多链生态中的可编程隐私、原生意图表达与跨链互操作功能。其核心组件ARM是一种新一代虚拟机，为任何链提供隐私计算、意图表达和复杂交互抽象，解放开发者，提升dApp的构建灵活性和模块化程度。目前，Anoma已在以太坊上线，推出ARM版本并开始部署协议适配器，这一里程碑被市场广泛关注。ARM的发布，为隐私和意图驱动架构在以太坊生态中的落地，展示了其在现有主流链上的应用潜力。随着技术路线逐步明晰和官方频繁发布技术进展，市场对XAN代币的需求和预期快速提升。

GRASS Grass（+23.03%，市值1.49亿美元）

据Gate数据显示，GRASS代币报价为0.3386美元，24小时涨幅23.03%。Grass是一个去中心化的数据收集与计算网络，旨在将全球联网设备的闲置带宽、算力和数据转化为共享资源，为开放式AI模型训练、科研数据集构建和分布式计算提供基础基础设施。用户通过Grass节点网络贡献数据，获得激励，形成“数据—模型—价值”的闭环。近期，Grass宣布将在11月24日举行首次Token Holder及Network Participant会议，公布其业务进展、收入规模、数据增长情况和在AI生态中的新角色，吸引市场提前布局。此外，Grass在与Inference.net和LAION合作中，成功处理超过1亿篇科研论文，构建了结构化的开放科研数据集，进一步巩固其在AI数据层的地位。

FF Falcon Finance（+17.69%，市值3.47亿美元）

据Gate数据显示，FF代币当前价格为0.14844美元，24小时上涨17.69%。Falcon Finance是基于以太坊的去中心化稳定币与收益协议，核心产品USDf是超额抵押型稳定币，旨在打造透明、可审计、可扩展的去中心化美元资产。其业务重点包括稳定币的铸造、收益管理和跨链抵押扩展。通过链上公开数据、实时风险监控和开放架构，试图重塑稳定币的可信度。近期，USDf流通量已突破20亿美元，自7月以来增长超300%，显示生态活跃度持续提升。同时，Perryverse NFT系列全面发布，吸引社区关注和参与，Falcon宣布将参加BlockChain Week等活动，扩大其在DeFi和稳定币领域的影响力。

专家解读

比特币大户和机构连续增持，1,000 BTC以上钱包数量创四个月新高

在市场整体回调背景下，链上数据显示，持有≥1,000 BTC的大户逆势吸筹，近期其钱包数增加2.2%，达1,384个，为四个月最高水平。这表明，市场的头部资金正把当前低点视为布局良机，加大增持力度；而散户则在价格走弱时加速抛售，形成“散户出清、大户吸筹”的格局。与此同时，企业与机构持续增加持仓，目前约15%的比特币供应被大公司和机构持有，显示出资金布局的长线意图，强化比特币的长远价值。大户和机构的双重流入，为市场未来的企稳和反转提供了基本面支撑。

Vitalik发布以太坊隐私框架Kohaku，推进隐私成为链上核心属性

在Devcon大会上，Vitalik Buterin正式发布了开源的Kohaku隐私保护框架，该工具旨在增强以太坊的隐私能力，为开发者提供模块化、可定制的隐私组件，支持构建无需依赖中心化第三方的安全钱包。Kohaku已整合Railgun、Privacy Pools等先进隐私协议，用户可以在符合法规前提下，实现资金流隐藏，确保交易的私密性和可验证性。同期，以太坊基金会成立了由47位研究人员、工程师和密码学专家组成的专门团队，要将隐私能力升级为以太坊的“一级属性”。未来，随着隐私证明、交易混淆技术的不断成熟，链上隐私将更好地结合合规与安全，为用户提供更强的资产保护和隐私保障。

Zama全同态加密测试网v2上线，主网倒计时开启

Zama的创始人Rand宣布，基于全同态加密（FHE）的Zama项目最新测试网V2已正式上线，作为未来主网的候选版本。该版本具备主要功能，支持开发者提前部署和测试应用。团队正对系统进行多轮压力测试，以确保其在高负载下的稳定性与吞吐能力。一旦测试完成，计划发布正式的主网测试版本。根据Zama先前的路线图，主网和Token Generation Event（TGE）预计将在2025年第四季度推出，之后逐步在2026年扩展到其他EVM兼容链，甚至在2026年下半年部署到Solana。整个策略旨在通过阶段性跨链布局，确保加密计算性能的持续提升，推动隐私智能合约和高敏感数据应用的落地，以实现多链生态的兼容与协同。