比特币的夏普比率已降至接近零的水平，这与2019年、2020年和2022年的市场底部状态相似。在此期间，约有8%的比特币发生了链上大规模转移，显示出市场的极端波动性和不确定性。

近期，作为衡量比特币风险调整后回报的技术指标——夏普比率，已降至极低水平，接近历史上的市场底部区域。这表明比特币当前的风险与收益关系处于极端状态，类似于经济低迷时期的表现。

CryptoQuant的分析师I. Moreno于周一指出，比特币的夏普比率正处于“历史上与最大不确定性和风险重新定价的早期阶段相关的水平”。

他观察到，目前的夏普比率与2019年、2020年及2022年的类似区域相重合，曾在这些区域停留一段时间后迎来数月的价格趋势反转。

“这并不能保证市场已触底，但确实表明未来的回报质量开始改善，前提是市场波动逐步稳定和正常化。”

夏普比率衡量的是投资回报与所承担风险的比例。当它接近零时，意味着比特币相对于其波动性提供的风险回报变差，但这也可能为聪明资金提供入场的信号，因为在风险调整后，潜在的回报可能更具吸引力。

比特币夏普比率可能预示着理性资金的入场信号

从历史经验来看，较低的夏普比率常常预示着新一轮长期上涨趋势的开始，因为此时“聪明资金”倾向于进入市场，以利用风险回报的改善。这与市场繁荣时夏普比率飙升的高点状态形成鲜明对比。

在2024年初，市场表现火热，夏普比率一度飙升至接近50，带动比特币价格首次突破73,000美元大关。

不过，分析师提醒称，市场趋势的复苏尚未完全确认，仍需警惕潜在的风险。

“比特币目前还没有明确的趋势反转信号，但个人信号显示，风险调整后的收益格局正变得更具吸引力。”

上周比特币链上发生大规模转移

根据Glassnode的链上数据，过去一周内，有超过8%的比特币发生了链上转移。这种大规模的转移在比特币的历史上极为罕见，仅在2018年12月和2020年3月的熊市底部时出现过相似的情况。

比特币策略专家Joe Burnett评论称：“这使得近期的回调成为比特币历史上最重大的链上事件之一。”

在仅仅10天内，比特币价格暴跌了约23%，从近92,000美元跌至最低约82,000美元，而后略有反弹，周一夜间价格达到了大约89,000美元。

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