随着机构投资者的持续加码、市场波动性下降以及流动性的不断增强，比特币（BTC）在最新的一轮牛市中展现出与过去截然不同的市场结构。

比特币（BTC）在周三的价格实现显著上涨，24小时内上涨幅度达7.5%，突破了9.3万美元的关键阻力位，市场分析师普遍预期其将创造新的高点。

根据Glassnode与Fanara Digital最新联合发布的报告显示，在创纪录的资本流入、实现市值的快速攀升以及市场波动性的明显下降的背景下，市场结构发生了深层次的变革。

主要观点：

• 自2022年市场底以来，BTC吸引了历史最高的7320亿美元净新增资金。

• 突破9.3万美元的阻力位，对于维护市场的复苏动力具有关键意义。

BTC吸引7320亿美元新资本

近期的抛售曾使比特币价格从10月6日创下的126,000美元历史高点最多回调36%，引发了市场对加密货币市场进入“寒冬”的担忧。

然而，最新研究显示，自2022年周期底部以来，BTC已获得超过7320亿美元的净资本流入。

报告强调：“仅2022年至2025年的资本流入总额，就已超过此前所有周期的总和。”这推动了比特币的市值升至约1.1万亿美元，现货价格从1.6万美元飙升超过690%，在高点达到了12.6万美元。

此外，报告指出，这一变化反映出“机构采用和受监管投资工具（如现货ETF）带来的深远影响”，并补充：

“当前周期大规模的资本流入，展现了比特币市场深度的增强以及投资者基础的结构性转变。”

比特币的实现市值是衡量网络中所有BTC实际投资资本的重要指标，通常在熊市中首当其冲出现萎缩。现在的数据显示，这一指标并未表现出明显的收缩。

同时，BTC的长期波动性几乎减半，从2021年牛市的84.4%降至43%，反映出系统性波动风险持续下降。

报告指出：“这种波动性的压缩，体现出比特币正逐渐向由机构主导的资产类别转变。”

一般来说，熊市通常伴随波动性上升和流动性减少，而当前的持续下降说明市场正处于结构性变化之中。

此外，自2024年1月推出以来，现货比特币ETF的需求表现出“异常强劲”，相关产品目前持有约136万枚BTC，总资产管理规模达1680亿美元，约占流通供应的6.9%。

“这体现出比特币在机构投资组合中的逐步融合，以及ETF在塑造当前市场结构中的关键作用。”

比特币价格须突破9.3万美元

据Cointelegraph Markets Pro和TradingView数据显示，BTC目前低于高流动性卖单区域所形成的压力位。

Glassnode在X平台（前Twitter）发文指出：“上周比特币在9.3万美元遇到强大阻力，但随着价格今日再次尝试突破，我们观察到大量空头仓位被迫清算，形成多头集群。”该机构补充：

“空头的强制平仓可以转化为上行动能，被迫买入的行为会进一步放大上涨动力。”

市场分析师Daan Crypto Trades密切关注9.3万美元以上的“局部阻力区”，他认为：若能成功将此区域转换为支撑，将为BTC/USD向9.8万美元冲刺提供重要动力。

他表示：“比特币已经形成更高的高点和更高的低点，从技术角度来看，短期内的市场结构已回归看涨。” 他还补充道：

“9.7万至9.8万美元，仍是一个具有战略意义的关键区域。如果成功突破这个区间，上行目标将被激活。”

正如Cointelegraph此前报道，越来越多的市场分析师对比特币的复苏前景保持乐观，布林带宽指标也为年底前比特币价格实现类似2023年大幅飙升提供了技术支撑。

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