近期，美国证券交易委员会（SEC）已经明确表示不会批准那些提供高达3至5倍杠杆的基础资产交易型开放式指数基金（ETF）申请。

美国证券交易委员会（SEC）近日向多家交易所交易基金（ETF）提供商发出了正式的警告信函，明确表达对超过200%杠杆敞口产品的担忧，并暂停了相关申请的审批流程。

受到影响的发行商包括Direxion、ProShares和Tidal等，SEC的信中引用了1940年颁布的《投资公司法》作为依据，强调投资基金的杠杆比例不得超过其净资产的200%。

依据该法律，基金的整体敞口应 توسط无杠杆基准指数或参考投资组合（benchmark）来衡量，以确保投资风险在合理范围内。SEC指出：

"基金所选择的参考投资组合代表无杠杆的基准，用于与基金的实际杠杆投资进行对比，以识别潜在的杠杆风险。"

SEC要求这些发行商在重新提交申请之前，必须严格根据现行法规降低杠杆水平，以符合合规要求。这一措施为美国市场中拟推出的3倍至5倍杠杆加密货币ETF项目泼下一盆冷水。

据彭博社报道，SEC的监管行动在当天就完成了所有相关信函的发出，显示出监管部门对于杠杆产品的高关注度和快速反应，反映出监管机构希望向投资者传递谨慎和警示信号。

今年10月，由于加密货币市场遭遇突发崩盘，导致约200亿美元的杠杆资金被强制清算，这是加密币历史上最为严重的单日清算事件。这一事件引发了市场对于杠杆风险，以及其对整体加密生态系统影响的诸多讨论。

加密货币市场中的杠杆风险不断放大，收益与损失不可控

"杠杆市场明显失控了，"The Kobeissi Letter的分析师在回应SEC的警告时指出，市场的杠杆交易正变得愈发危险。

根据加密货币分析平台Glassnode提供的数据，本轮市场周期内的清算总量几乎比前一轮增长了一倍。

上一轮市场周期中，平均每天在加密货币期货市场中，多头头寸的清算额约为2800万美元，空头头寸为1500万美元。而在当前周期内，这一数字分别上升到每天6800万美元的多头清算和4500万美元的空头清算，显示出杠杆风险的持续扩大。

随着美国2024年总统大选临近，市场预期对杠杆加密货币ETF的需求将会激增，部分投资者和分析师相信，此举可能预示着美国加密货币监管环境将出现积极变化。

值得注意的是，杠杆ETF虽然不像杠杆加密货币衍生品那样受到保证金追缴或自动清算机制的限制，但在熊市或震荡行情中仍可能对投资者资本带来巨大冲击，因为其亏损的复合速度远快于收益增长。

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