根据市场动态和技术分析，当前以太坊在现货ETF资金流和短期回报方面已经超越比特币。交易员们纷纷押注以太坊将迎来20%的上行空间，显示出市场对其未来走势的乐观预期。

最新数据显示，在过去两周内，以太坊的价格表现明显优于比特币，且ETH相关的现货ETF也实现了净流入3.6亿美元，而比特币ETF仅为1.2亿美元。这表明短期内资金偏好已发生转向，市场对以太坊的看好情绪逐渐升温，资金轮动趋势明显强化。

关键要点：

• 现货以太坊ETF的资金流入量已达到比特币的三倍，展现出较强的相对动能。

• 在较高时间框架（如日线和周线），以太坊的价格走势优于比特币，暗示市场已开始底部反转。

散户持续加仓以太坊，但仍面临回调风险

根据CryptoQuant的数据，市场中的散户投资者在11月21日以以太坊跌破2,700美元时积极入场，触发了需求驱动的反弹。这种行为在历史上多次被观察到，尤其是在3月至5月的阶段，散户早期活跃通常预示着价格的短期低点和随后的震荡整理。

历史经验表明，散户驱动的局部低点反弹通常伴随着流动性的再访，可能会引发短期回调，但也为市场下一轮强势上涨奠定基础。这表明ETH仍有空间经历一次受控调整，从而为后续的持续上涨做好储备。

此外，以太坊的净未实现盈亏（NUPL）指标目前约为0.22，显示市场处于平衡状态，既没有过热也没有明显的恐慌。这意味着投资者持仓更趋理性，市场风险相对较低。只要NUPL保持在0.20以上，未来反弹的可能性依然存在。

以太坊短期仍占优势，整体结构向好

从技术角度观察，以太坊展现出比比特币更为清晰的高时间框架(HTF)结构。近期价格成功突破3,200美元，并创新20日新高，确认了突破结构（Breakout of Structures, BOS）。这意味着买方已将前期阻力位转变为支撑，市场趋势开始转向上行。

相对而言，比特币仍需在96,000美元上方稳定收盘，才能确认突破，从而增加以太坊在结构上的优势。

ETH/BTC比价日线图也显示出明显优势。该对最近突破了持续30天的横盘整理区间——一个多次受阻的价格区间，伴随200日简单移动平均线（SMA）的强支撑。历史上，重新站上200日SMA并突破多周整理区间的情况，常伴随ETH的持续强势表现。

只要比特币能保持在94,000美元以上并稳定收盘在96,000美元附近，市场对山寨币的压力将得到缓解。此时，以太坊有望藉由回测3,650美元的短期高点，继续巩固上涨走势，如果动能加快，则有望开启向3,900美元甚至更高的扩展空间，距离当前价格上涨约20%，而该区聚集了大量外部流动性，利于资金的涌入支持涨势。

综上所述，虽然比特币依然是市场的主导力量，但以太坊在结构和资金流方面显示出暂时的优势，未来有望持续走强，创造更多上涨空间。

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