比特币在近期高位震荡时遇到阻力，主要受宏观经济环境不确定性、清算压力以及现货ETF市场资金流动停滞影响。随着美国经济信号逐渐明朗，是否有望推动比特币成交量上升？

关键要点：

• 经济不确定性、就业报告推迟和房地产市场疲软导致投资者对比特币的热情减退，从而出现资金撤离现象。

• 专业交易机构为了规避下行风险，承担高昂成本进行对冲。同时，在中国市场，部分稳定币以折价出售以退出加密资产配置，反映出风险偏好的降低。

本周一，比特币尝试突破92250美元未果，随即出现2650美元的下行回调。这一走势是在美国就业数据不确定、股市对人工智能相关高估值担忧加剧的背景下发生的逆转。今年10月比特币曾创下历史高位后，已累计下跌约28%。

市场目前静待美国联邦储备委员会（美联储）周三的货币政策声明，但比特币能否再度冲击100000美元，仍取决于风险偏好是否改善。

过去两周，比特币月度期货相对于现货的基差率一直低于5%的中性水平，显示出市场对涨势的需求减弱，自10月高点以来已下跌28%。此外，全球经济增长前景的忧虑也影响了市场的整体情绪。

美国财政政策的不确定性持续，连续43天的资金冻结直到11月才开始缓解，伴随就业和通胀数据推迟披露，令市场前景变得难以预测。此次环境下，关于12月降息0.25%的预期缺乏信心，特别是在一份私人就业报告指出11月裁员人数达7.13万人之际。

美国房地产市场亦面临压力：根据Redfin数据显示，10月有15%的购房协议被取消，原因为高昂的住房成本和经济不确定性；CNBC报道房源下架数量比2024年10月增加38%，房产中位价同比下降0.4%。

比特币（BTC）表现逊于股市，显露避险信号

在强制平仓9200万美元的看涨杠杆比特币期货后，比特币跌向90000美元的速度加快。宏观经济前景的疲软可能影响市场情绪，但标普500指数目前仅比其历史高点低1.2%（约6920点），显示出一定的韧性。

目前，巨鲸和做市商在Deribit平台上以13%的溢价出售看跌期权，这体现对下行保护的需求增加，是市场情绪趋向稳健或谨慎的表现。尽管如此，周一比特币未能突破92000美元的阻力位，反倒巩固了90000美元作为关键支撑位的地位。

同时，因稳定币兑人民币交易折价，部分中国投资者正逐步撤离加密市场。这一风险规避趋势暗示短期内比特币可能偏空，但并不意味着价格必然会跌破85000美元或更低。

在中性市场条件下，泰达币相较于官方美元汇率应存在0.2%至1%的溢价，用于覆盖跨境手续费和监管风险。当市场出现折价时，通常意味着投资者加大退出力度，熊市氛围较浓。

近期，美国现货比特币ETF的资金流入几乎停滞，亦抑制了多头需求。比特币是否能在短期突破100000美元，主要依赖于美国就业与房市数据的改善，可能需要较长时间的宏观经济信号确认，而非单一次美联储政策决定。

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